高端制造行业周报2026年第14周：智元第1万台机器人正式下线多家机器人公司收入高增-260406（11页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2026 年 4 月 6 日 行业研究行业研究 智元第智元第 1 1 万台机器人正式下线，万台机器人正式下线，多家机器人公司收入高增多家机器人公司收入高增 高端制造行业周报 2026 年第 14 周（2026.3.30-2026.4.5）高端制造行业高端制造行业 买入（维持）买入（维持）作者作者 分析师：黄帅斌分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 0755-23915357 分析师：陈奇凡分析师：陈奇凡 执业证书编号：S0930523050002 021-52523819 分析师：庄晓波分析师：庄晓波 执业证书编号：S0930

2、524070018 0755-25310400 行业与沪深行业与沪深 300300 指数对比图指数对比图 0%20%40%60%80%100%25/0425/0725/1026/01高端装备制造沪深300 资料来源：Wind 一、人形机器人一、人形机器人 3 3 月月 3030 日，智元机器人宣布，其第日，智元机器人宣布，其第 1000010000 台通用具身机器人远征台通用具身机器人远征 A3A3 已正式下线。已正式下线。2025 年 1 月 6 日至 2025 年 12 月 8 日，智元机器人实现了从 1000 台到 5000 台。从 2025 年 12 月 8 日到 2026 年 3 月

3、 28 日，仅用 3 个多月的时间，智元又实现了从 5000 台到 10000 台的突破，刷新了全球人形机器人量产速度纪录。3 3 月月 3030 日，极智嘉（日，极智嘉（2590.HK2590.HK）发布上市后首份完整年度业绩公告。）发布上市后首份完整年度业绩公告。公司 2025 年营收达到 31.71 亿元，同比增长 31.6%；经调整净利润转正至 4382.2 万元，同比改善 1.36 亿元；经营活动现金流净额同样实现突破，从 2024 年净流出 1.08 亿元转为净流入 8566.3 万元。优必选优必选 3 3 月月 3131 日晚间发布年度业绩公告，人形机器人销量同比激增。日晚间发布

4、年度业绩公告，人形机器人销量同比激增。优必选 2025年实现营收 20.01 亿元，其中全尺寸具身智能人形机器人收入 8.21 亿元，同比增长2203.7%；实现销量 1079 台，同比增长 35866.7%，成为第一大收入来源。国内机器人关节模组供应商泉智博于国内机器人关节模组供应商泉智博于 4 4 月月 2 2 日正式投产“高爆发一体化关节自动化日正式投产“高爆发一体化关节自动化产线”。产线”。标志着人形机器人产业正从样机研发阶段加速迈向规模化量产。该产线将单套关节交付周期压缩至 90 秒，效率提升超 13 倍，自动化率达 85%以上，一次性合格率稳定在 96%以上，有效缓解上游核心零部件

5、供应瓶颈。关节模组占人形机器人整机成本近 50%，其产能与可靠性直接决定整机厂商出货节奏和商业化进程。深圳众擎机器人与中创智领（郑州）于深圳众擎机器人与中创智领（郑州）于 4 4 月月 3 3 日签署战略合作协议，聚焦人形机器日签署战略合作协议，聚焦人形机器人与智能制造的深度融合。人与智能制造的深度融合。双方将协同推进核心部件供应、具身智能产线建设及控制系统与具身大脑联合研发，构建覆盖“核心部件整机系统智能制造”的全链条协同体系；共建联合实验室和标杆产线，推动产线向自主化、智能化升级，并加速核心技术成果转化与产业化落地；同时在资本层面加强协同，整合具身智能人形机器人产业链资源，共同引领“人工智

6、能+制造”的深度融合发展。投资建议：投资建议：2025 年，伴随着国内外一系列事件催化，机器人产业在竞争格局、供应链、技术路线等方面实现了初步收敛。展望 2026 年，行业有望步入“量产”与“资本化”推动的下一阶段。短期看，2026Q2，特斯拉 Optimus V3 有望正式推出，产业链内有望落地一系列定点与小批量订单；远期看，马斯克提出 Optimus 的 27 年底公开销售预期，将在 2026 年第二季度结束前停产 Model S 和 Model X，美国弗里蒙特工厂将被“改造为年产 100 万台 Optimus 机器人的生产线”。人形机器人商业化进程加快，我们坚定看好人形机器人产业，头部