【东吴证券】汽车零部件&机器人主线周报：乐聚万台产线落地，优必选25年营收超20亿元-260405（23页）.pdf

1、汽车零部件&机器人主线周报：乐聚万台产线落地，优必选25年营收超20亿元证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001证券分析师：郭雨蒙执业证书编号：S06005250300022026年4月5日证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分（核心结论2零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数-0.52%（2026年初至今-8.45%），在SW汽车中排名第3；以2010年-2026.04.03数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的66.66%分位；PB(LF)处于历史的61.77%分位。机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数-2.27%（2026年初至今-12.58%）

2、，较SW汽零超额收益为-1.76%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的1.06%分位，PB(LF)处于2025年以来的20.21%分位。当前人形机器人交易热度已跌至2025年以来的冰点。核心覆盖标的周度变化：1）【福耀玻璃】发布人民币总额为5.5亿元的超短期融资券；2）【新泉股份】设立马来西亚新泉，投资额为4200万美元；3）【拓普集团】递交H股招股说明书；4）【飞龙股份】发布2026Q1业绩预告，业绩下滑受汇兑/关税/扩产影响。已覆盖标的中本周表现前五名为：【华域汽车】+9.79%、【均胜电子】+5.67%、【松原安全】+4.81%、【星源卓镁】+4.74%、【北特科技】

3、+3.91%。本周大事：1）3月28日，智元第1万台通用具身机器人远征A3下线；2）3月31日，优必选发布2025年年报；3）4月2日，星海图完成20亿元B+轮融资；4）东方精工与乐居联合打造的万台级人形机器人自动化产线启用；5）长安汽车成立机器人公司长安天枢智能机器人。投资建议：1）零部件寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人寻找确定性机会：Optimus V3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地。具体来看：1）EPS维度推荐福

4、耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。注：“本周”代表2026.3.30-2026.4.3；“最新交易日”均代表2026.4.3，年初至今基准日为上一个自然年的最后一个交易日（汽零&机器人板块核心标的盈利预测3数据来源：Wind，东吴证券研究所；注：EPS为基于最新股本摊薄数据；各公司盈利预测均来源于东吴证券研究所表：核心标的盈利预测未披露2025年年报最新交易日：2026/4/3EPS

5、（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2024A2025E2026E2024A2025E2026E600699.SH均胜电子380.525.740.621.161.3941.5622.1918.52002126.SZ银轮股份353.141.700.931.151.4445.0736.2628.96603596.SH伯特利264.043.531.992.372.8621.8418.3715.22600933.SH爱柯迪170.516.550.911.161.4418.1514.2711.49301398.SZ星源卓镁55.449.500.720.691.3769.0171.7436.

6、13已有2025年年报最新交易日：2026/4/3EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2025A2026E2027E2025A2026E2027E600660.SH福耀玻璃1,491.458.093.573.884.2616.2814.9713.65603179.SH新泉股份330.764.831.602.102.6940.5830.9424.08002536.SZ飞龙股份158.827.630.550.730.9750.1137.8028.54601799.SH星宇股份342.2119.775.696.497.7521.0718.4715.45601689.SH拓普集团1