传媒行业观点更新：Seedance 2.0 API正式公测关注头部公司优势强化-260402（2页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！传媒行业观点更新传媒行业观点更新 传媒传媒 证券研究报告 行业专题报告/2026.04.02 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 郝艳辉 SAC 证书编号：S0160525080001 分析师分析师 张丰淇 SAC 证书编号：S0160525080004 相关报告相关报告 1.传媒行业观点更新 2026-02-23 2.传媒行业观点更新 2026-02-11 3.互联网传媒&海外2026年度投资策略：再出发，奔赴山海 2025-12-14 Seedance 2.0 APISeedance 2.0 API 正式公测，关注头部正式

2、公测，关注头部公司优势强化公司优势强化 核心观点核心观点 Seedance 2.0 APISeedance 2.0 API 官宣官宣开放开放公测公测：根据火山引擎官微，4 月 2 日，Seedance 2.0 API 正式面向企业用户开放公测。Seedance 2.0 APISeedance 2.0 API 此前主要因面临海外侵权风险而推迟上线此前主要因面临海外侵权风险而推迟上线。根据Seedance2 API 官网，Seedance 2.0 API 原定于今年 2 月 24 日发布。但从 2 月 15 日 Seedance 2.0 开始受到海外多家头部内容公司的侵权警告，2 月 20 日好莱

3、坞五大制片厂分别向 ByteDance 发出独立的停止侵权通知函，2 月 21 日美国电影协会（MPA）也发出停止侵权通知函，将 Seedance 2.0 称为系统性侵权的工具。在海外的版权风险压力下，Seedance 2.0 API的发布被推迟，字节也承诺添加安全防护措施。Seedance 2.0 APISeedance 2.0 API 虽然全量开放，但已签保底的头部公司仍保有较虽然全量开放，但已签保底的头部公司仍保有较高壁垒高壁垒。在全量开放之前，Seedance 2.0 API 主要通过签约保底框架的方式，率先满足需求较高、调用量较大的头部公司，虽然允许部分客户进行“拼单”，但最低的框架

4、规模也需达到 1000 万元/年。本次全量开放 API 后，新签的基础 API 用户与已签保底的高阶用户所享受的权益有所不同：（1）并发数不同，基础用户的并发数上限固定 10 个，且不可提升，保底客户的并发数则达到数百个；（2）功能不同，保底客户拥有自定义虚拟人像库、版权合规授权、真人人像授权等高阶权益，而基础用户只能借用平台公共虚拟人像库进行二次创作；（3）资金门槛不同，新签的基础用户还是需要缴纳至少 100 万元保证金（按预付金的 50%或 100 万元取高值），且一年内完成既定框架任务后，才能逐步释放并正常使用保证金。投资投资建议：建议：Seedance 2.0 API 的放开，短期内不

5、会缩小中小团队和头部公司的差距，反而强化了头部公司的内容产能和质量优势。建议关注：上海电影、掌阅科技、阅文集团、博纳影业、华策影视、昆仑万维、欢瑞世纪、中文在线、天娱数科等。风险提示：风险提示：AI 的版权合规风险、用户增长不及预期、行业竞争加剧等。表表 1 1：重点公司投资评级：重点公司投资评级 代码代码 公司公司 总市值（亿总市值（亿元）元）收盘价收盘价（04.0204.02）EPSEPS（元）（元）PEPE 投资评级投资评级 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 601595 上海电影 109.

6、18 24.36 0.20 0.49 0.59 122.94 50.06 40.99-603533 掌阅科技 108.89 24.81 0.11-180.84-数据来源：wind 数据，财通证券研究所（注：采用 wind 一致预期）-12%1%14%26%39%52%传媒沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 信息披露信息披露 分析师承诺分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业