医药生物行业4月月报：积极把握创新药底部反弹机会；长护险专题局部试点到全国推进有望推动护理产业潜在需求释放-260402（21页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分积极把握创新药底部反弹机会；长护险专题：局部试点到全国推积极把握创新药底部反弹机会；长护险专题：局部试点到全国推进，有望推动护理产业潜在需求释放进，有望推动护理产业潜在需求释放-医药生物行业医药生物行业 4 4 月月报月月报医药生物证券研究报告/行业定期报告2026 年 04 月 02 日评级评级：增持增持（维持）（维持）分析师：祝嘉琦分析师：祝嘉琦执业证书编号：执业证书编号：S0740519040001Email：基本状况基本状况上市公司数505行业总市值(亿元)71,860.27行业流通市值(亿元)65,807.17行业行业-

2、市场走势对比市场走势对比相关报告相关报告1、板块强势反弹，积极把握底部创新药、基本面改善的 CXO 以及涨价预期的原料药2026-03-292、医保基金运行平稳向好、NVIDIAGTC 勾勒 AI+蓝图；波动下关注个股与防御板块配置机会2026-03-223、重视涨价逻辑演绎；“十五五”规划明确产业方向，看好创新药械与AI+机遇2026-03-15重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E药明生物33.020.820.811.191.171.4740.1940.7127.8328.2122.5

3、1买入泰格医药53.832.350.471.031.471.7222.89 114.40 52.2036.7331.24买入凯莱英110.776.292.633.143.664.4517.6242.1235.3030.2524.89买入迈威生物-U36.01-2.64-2.61-2.43-1.65-0.89-13.66-13.78-14.84-21.77-40.53买入可孚医疗56.23-2.641.491.782.222.80-21.3037.6831.6125.3720.08买入三生制药22.640.610.823.341.041.1937.0927.496.7721.7018.98买入先

4、声药业12.700.280.280.520.540.6246.1244.9624.5323.7320.49买入和铂医药-B13.100.030.000.720.860.83514.604,222.9718.2715.2815.85买入天宇股份23.380.080.160.931.221.60297.37 145.45 25.1919.1914.61买入奥锐特29.391.220.871.161.511.9524.0933.6525.3519.4615.09买入备注：数据截至 2026.03.31 收盘价报告摘要3 月行情回溯月行情回溯：板块先抑后扬板块先抑后扬；创新药强势反弹创新药强势反弹，涨

5、价涨价、业绩业绩、主题多点开花主题多点开花。2026年 3 月医药生物行业下跌 3.7%，同期沪深 300 收益率下跌 5.5%，医药板块跑赢沪深300 约 1.8 个百分点，位列 31 个子行业第 8 位。本月中药、医疗器械、医疗服务、生物制品、医药商业、化学制剂分别上涨-3.33%、-6.15%、-4.88%、-4.69%、-4.41%、-1.36%。3 月医药板块行情先抑后扬，前期在地缘冲突加剧背景下，跟随市场普遍下跌，尤其创新药、AI 等高风偏类资产；但月末迎来强势反弹。行情率先由资金强势龙头标的如美诺华、万邦德带动，带来减肥药/AI+医疗/阿尔兹海默相关概念领域持续活跃；同时伴随着创

6、新药龙头公司、CRO/CDMO 板块整体业绩亮眼，以及持续 BD 交易带来催化，最后迎来创新药整体行情回暖，板块强势上涨。我们认为行情主要由于：一方面前期创新药资产回调非常充分，宽基持仓比例较低，板块估值回到相对合理偏低水平。另一方面 AI 相关的科技股出现持续回调带来成长资金切换流入创新药板块，而本身创新药基本面在 2026 年以来仍然呈现持续向好趋势，BD 授权常态化、商业化品种放量持续优化报表结构。我们认为创新药行业有望延续，同时关注 Q1 有可能超预期的板块及个股。4 月布局思路月布局思路：积极把握创新药底部反弹机会积极把握创新药底部反弹机会，关注关注 Q1 业绩业绩，以及通胀涨价的机