交通运输行业华创交运公用可控核聚变双周报（第9期）：安徽“十五五”规划纲要全面布局核聚变聚变能源全产业链构建或提速-260401（12页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 交通运输交通运输 2026 年年 04 月月 01 日日 华创交运公用可控核聚变双周报（第 9 期）推荐推荐（维持）（维持）安徽“十五五”规划纲要全面布局核聚变，安徽“十五五”规划纲要全面布局核聚变，聚变能源全产业链构建或提速聚变能源全产业链构建或提速 安徽“十五五”规划纲要全面布局核聚变，加速构建聚变能全安徽“十五五”规划纲要全面布局核聚变，加速构建聚变能全产业链产业链。1、安徽省“十五五”规划纲要全面布局聚变安徽省

2、“十五五”规划纲要全面布局聚变。3 月月 26 日日，安徽省人民政府网发布安徽省“十五五”规划纲要，其中多处提到核聚变，包括“聚变能源聚变能源商业化进程走在世界前列商业化进程走在世界前列”、“推进核聚变研发工程化进程推进核聚变研发工程化进程，突破核聚变芯部加料等关键工程技术，开发大型超导磁体、超高真空腔室、偏滤器、氦制冷机等装备”、“确保到确保到 2028 年建成紧凑型聚变能实验装置（年建成紧凑型聚变能实验装置（BEST）”等。2、岩超聚能完成亿元级天使岩超聚能完成亿元级天使+轮融资，引领中国仿星器路线轮融资，引领中国仿星器路线发展发展。3 月月 26 日，日，岩超聚能宣布完成亿元级天使+轮融

3、资，由电网设备领域 A 股上市公司宏力达、产业投资机构鸿元投资等联合投资，老股东超额跟投。截止目前，岩超聚能已得到 2 家 A 股上市公司注资支持。公司即将于公司即将于 Q2 启动启动 pre-A 轮融资，轮融资，其中超过其中超过 50%融资额度已被认购锁定。融资额度已被认购锁定。3、全球最大托卡马克装置全球最大托卡马克装置 JT-60SA 实现全球首次百微秒级实时实现全球首次百微秒级实时通信通信。3 月月 25日，日，日本量子科学技术研究开发机构与 NTT 公司联合宣布，在世界最大的超导托卡马克实验装置 JT-60SA 上，成功实现全球首次周期低于 100 微秒的高频确定性实时通信验证，为核

4、聚变反应堆的核心控制难题提供了关键技术解决方案。此项技术突破对于核聚变产业具有多重意义，为实现预测并控制大规模此项技术突破对于核聚变产业具有多重意义，为实现预测并控制大规模等离子体提供了技术支撑。等离子体提供了技术支撑。招标进展招标进展：1、新增招标情况、新增招标情况：3 月下半月（统计周期为 03/1603/31）中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计招标总额 3829 万元，其中招标预算金额超过 1500 万的项有 1 个，招标预算金额 5001000 万的项目有 2 个。2、新增中标情况、新增中标情况：3 月下半月合计中标项目预算总额 1.81 亿元，其中预算金额超过 5000

5、万的项目为 2 个，预算金额 10001500 万的项目为 2 个，预算金额 5001000 万的项目为 1 个。从部分中标结果来看，国光电气国光电气等公司成功实现中标候选人。行情复盘行情复盘：1、3 月下半月行情（统计周期为月下半月行情（统计周期为 03/1603/31）：涨幅前五涨幅前五分别为：分别为：爱科赛博（+9%）、永鼎股份（+0.5%）；跌幅前五分别为跌幅前五分别为：中国核建（-27%）、国光电气（-25%）、合锻智能（-23%）、海陆重工（-20%）、精达股份（-20%）。2、全年累计来看：涨幅前五分别为、全年累计来看：涨幅前五分别为：中钨高新（+72%）、新风光（+49%）、应

6、流股份（+48%）、永鼎股份（+11%）、许继电气（+6%）；跌幅前五分别为跌幅前五分别为：四创电子（-29%）、航天晨光（-25%）、联创光电（-21%）、王子新材（-19%）、国光电气（-16%）。投资建议：投资建议：可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，且目前行业资本开支明显进入到上行周期。一方面，我们认为可控核聚变或成终极能源，全球能源体系有望重构。另一方面，我们观察国内外资本开支有望提速，料将带动产业链订单放量。我们预计未来 35 年将是核聚变项目投招标的高峰时期，统计国内主要核聚变项目预计投入达到 1465 亿元。标的层面：标的层面：1、聚变堆核心卡位标的层面，继续推荐合锻智能、