环保公用事业行业周报：国产气量稳增气价预计受国际市场波动影响有限-260331（18页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 03 月 31 日 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 03 月 31 日 推荐推荐（维持）（维持）环保公用事业行业环保公用事业行业周报周报（2026/03/2026/03/2929）周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨 0.19%，公用，公用事业（申万）行业指数上涨事业（申万）行业指数上涨 2.50%，相对市场整体涨幅靠前。，相对市场整体涨幅靠前。本周环保与公用事业板块均有上涨。本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）

2、行业指数上涨 0.19%，公用事业（申万）行业指数上涨 2.50%，相对市场整体涨幅靠前。公用事业子板块中，电力板块上涨 2.84%，燃气板块下跌 0.62%。2026 年以来，环保板块累计涨幅 5.62%，电力板块累计涨幅 14.72%，涨幅均领先于沪深 300及创业板指。核心观点：核心观点：受伊朗危机影响，卡塔尔能源公司宣布停产，同时，霍尔木兹海峡船运几近停滞，加剧全球天然气供应风险，国际天然气价格预计出现阶段性上涨。作为典型的避险资产，在地缘政治风险持续演化、加剧的背景下，水电核电有望率先受到市场资金的青睐。两会首提算电协同，Token 出海以及我国对数据中心碳排放约束收紧背景下，稳定清

3、洁的电力有望成为 AI 产业发展的核心要素。推荐传统水电龙头长江电力长江电力，水电装机增长弹性较大的国电电力国电电力，核电寡头中国核电、中国广核中国核电、中国广核，海风标的福能股份，中闽能源福能股份，中闽能源等。建议关注地方性水电企业川投能源、桂冠电力川投能源、桂冠电力等。燃气板块重点推荐煤制气布局，业绩成长确定性强的九丰能源九丰能源，以及具有 LNG 海外转售业务的新奥新奥股份股份等。行业重点事件解读：行业重点事件解读：1）我国我国天然气天然气供需供需偏偏宽松：宽松：2026 年 1-2 月我国天然气产量 446 亿方，同比+2.9%；全国天然气表观消费量 693.5 亿方，同比-0.9%。

4、2）中中石化石化2026-2027年年定价定价方案中，方案中，与国际油气价格挂钩的气量占比由35%降至 20%，预计地缘政治风险导致的国际价格波动对于国内市场影响有限。行业重点数据跟踪：行业重点数据跟踪：1）秦港）秦港 5500 大卡动力煤价上涨，主要港口煤炭库存大卡动力煤价上涨，主要港口煤炭库存增加。增加。截至 2026 年 3 月 27 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格 760 元/吨，较 3 月 20 日上涨 3.40%，同比上涨 11.80%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格 640 元/吨，较 3 月 20 日上涨 3.23%，同比上涨 10.3%。2）水库）水库水位及蓄水

5、量：水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比上升，环比下降，入库及出库流量同比、环比均下降；锦屏一级水库水位及蓄水量同比、环比均下降；二滩水库水位及蓄水量均同比下降，环比上升。3）本周硅料价格环比下降。）本周硅料价格环比下降。4）本周本周LNG 到岸价到岸价下跌下跌，国内国内 LNG 出厂价出厂价上涨上涨。截至 2026 年 3 月 27 日，LNG到岸价为 20.51 美元/百万英热（7369 元/吨），较 3 月 20 日下跌 9.77%，同比上涨 59.9%；国内 LNG 出厂价为 5017 元/吨，较 3 月 20 日上涨 3.06%，同比上涨 10.4%。5）现货日前交易市场：）现货日前交

6、易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于 2026年 3月28日（周六）达到最高值 520.25元/兆瓦时，环比上升43.4%。中长期交易市场：中长期交易市场：2026 年 4 月，广东省中长期交易综合价格为 372.45 元/兆瓦时，同比下降 1.40%，环比 3 月下降 0.01%。6）碳市场：）碳市场：本周碳市场交易量及交易均价均下降。行业重点事件：行业重点事件：黑龙江省印发“十五五”规划纲要 风险提示：风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。国际政治局势变化的风险等。行业规模行业规