氦气行业快评：卡塔尔氦气供应中断关注替代气源与氦气价格上行-260401（7页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20262026年年0404月月0101日日优于大市优于大市1氦气行业快评氦气行业快评卡塔尔氦气供应中断，关注替代气源与氦气价格上行卡塔尔氦气供应中断，关注替代气源与氦气价格上行 行业行业研究研究行业行业快评快评 基础化工基础化工化学制品化学制品 投资评级投资评级：优于大市优于大市（维持维持）证券分析师：证券分析师：杨林杨林010-执证编码：S0980520120002证券分析师：证券分析师：张歆钰张歆钰021-执证编码：S0980524080004事项：事项：2026 年 3 月 2 日，卡塔尔能源公司位于拉斯拉凡与梅赛义

2、德工业城的运营设施遭军事袭击，已停止 LNG 及相关产品的生产；2026 年 3 月 18 至 19 日，拉斯拉凡工业城再次遭导弹袭击并引发火灾，城内两条主力LNG 生产线及配套设施损毁。拉斯拉凡工业城是全球最大的 LNG 生产与出口综合体、全球最大的 LNG 装船码头，是欧洲、亚洲市场 LNG 核心供应来源，同时也是全球最大的商用氦气生产基地之一，复产时间未定。国信化工观点：国信化工观点：1）全球主要氦气资源国及生产国为美国、卡塔尔、俄罗斯、阿尔及利亚等，近年来我国氦气进口依赖度近 90%；2）卡塔尔拉斯拉凡工业城遭袭导致全球约 30%氦气供应紧张，工业城复产时间未定，国内氦气价格持续上涨；

3、3）保障我国氦气供应链安全需从丰富氦气进口源头、扩充氦气储运能力、发展国内提氦产业等多方位入手；4）投资建议：建议关注在海外拥有较丰富氦气进口源、拥有充足氦气储运能力、布局国内自主提氦的企业：金宏气体、中国石油；5）风险提示：俄罗斯、美国等其他氦气源头供应不稳定的风险；氦气价格剧烈波动的风险。评论：评论：全球主要氦气资源国及生产国为美国、卡塔尔、俄罗斯、阿尔及利亚等，我国氦气进口依赖度近全球主要氦气资源国及生产国为美国、卡塔尔、俄罗斯、阿尔及利亚等，我国氦气进口依赖度近 90%90%目前全球氦气主要从富集氦气的天然气中提取，并由特制专用密封储罐进行储运。由于氦气具有低沸点、化学惰性、高比热等多

4、重物理、化学性质，在航空航天、国防军工、深海潜水、电子工业、医疗健康等领域都有着重要作用。图1：氦气产业链图2：氦气的性质与应用资料来源：周起忠等，全球氦气供需形势分析与展望，中国矿业，2025，34（2）：493-502，国信证券经济研究所整理资料来源：周起忠等，全球氦气供需形势分析与展望，中国矿业，2025，34（2）：493-502，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2全球氦气资源主要集中在美国、卡塔尔、阿尔及利亚与俄罗斯等国，根据 USGS，2025 年全球前四大氦气资源国氦气资源量占全球的 88%。根据隆众资讯，2024 年全球

5、氦气主要生产国及占比分别为：美国 44%，卡塔尔 34%，俄罗斯 9%，阿尔及利亚 6%。图3：2025 年全球氦气资源分布图4：2024 年全球氦气主产国资料来源：USGS，国信证券经济研究所整理资料来源：隆众资讯，国信证券经济研究所整理我国氦气资源进口依赖度较高，进口来源不断调整。我国氦气资源进口依赖度较高，进口来源不断调整。根据海关总署及卓创资讯数据测算，2024-2025 年我国氦气进口依赖度约为 87%。我国氦气进口国主要为卡塔尔、俄罗斯、美国等，受国际关系复杂演变，2018年我国自美国进口量逐年递减，来自卡塔尔和俄罗斯进口量逐步增大；2022 年起伴随俄罗斯氦气工厂建成，我国自俄罗

6、斯进口氦气占比快速提升，2025 年已达 44%，较 2022 年已提升 43.4pct。图5：我国氦气进口情况图6：我国氦气进口依赖度资料来源：海关总署，国信证券经济研究所整理资料来源：海关总署，卓创资讯，国信证券经济研究所整理 卡塔尔拉斯拉凡工业城遭袭导致全球约卡塔尔拉斯拉凡工业城遭袭导致全球约 30%30%氦气供应紧张，工业城复产时间未定，氦气供应紧张，工业城复产时间未定，国内氦气价格上涨国内氦气价格上涨2026 年 3 月 2 日，卡塔尔能源公司位于拉斯拉凡与梅赛义德工业城的运营设施遭军事袭击，已停止 LNG 及相关产品的生产；2026 年 3 月 18 至 19 日，拉斯拉凡工业城再