【华源证券】交通运输行业周报：地缘对油运影响深化，快递全面提价开启-260330（17页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告交通运输交通运输行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师孙延SAC：S王惠武SAC：S曾智星SAC：S张付哲SAC：S联系人联系人高树根板块表现：板块表现：地缘对油运影响深化，快递全面提价开启地缘对油运影响深化，快递全面提价开启交通运输行业周报（2026 年 3 月 23 日-2026 年 3 月 29 日）投资要点：投资要点：一、一、一、行业动态跟踪一、行业动态跟踪航运船舶港口：航运船舶港口：1 1）3 3 艘集装箱

2、船尝试通过海峡被劝返艘集装箱船尝试通过海峡被劝返，伊朗革命卫队宣布霍尔木兹海峡已关闭伊朗革命卫队宣布霍尔木兹海峡已关闭：据壹航运援引央视最新报道称，当地时间 3 月 27 日，伊朗伊斯兰革命卫队宣布霍尔木兹海峡已关闭，任何试图通过该海峡的行为都将遭到严厉打击，并于当日劝返 3 艘试图通过的集装箱船。目前，伊方对霍尔木兹海峡推行“管控系统”，明确禁止任何往返于美以及其盟友港口的船舶通行，要求所有过往船只提交完整文件、获取通行代码，并接受伊方护航通过预先划定的航道。自 3 月 13 日以来，已有 26 艘船舶在该系统下通过海峡。2 2）美国称对伊朗军事行动预计还将持续美国称对伊朗军事行动预计还将持

3、续 2 2 至至 4 4 周周，近期将与伊谈判近期将与伊谈判：根据红星新闻公众号，截至 3 月 27 日，美以伊战争进入第 28 天，美以战机空袭伊朗核设施及钢铁厂。美国国务卿鲁比奥表示，美方预计空袭仍将持续 2 至 4 周且无需派遣地面部队；美总统特使威特科夫称近期将与伊朗方面举行谈判，并称对此“持乐观态度”。但伊朗方面强硬回应，将严厉报复美以袭击，正自行制定停战条件，并指责美方为抑制油价而散布大量虚假消息。3 3）胡塞武装声明在特定条件下准备直接军事干预伊朗战争胡塞武装声明在特定条件下准备直接军事干预伊朗战争：根据金十数据，胡塞武装于 3 月 27 日发表立场声明，宣布已做好直接军事干预“

4、伊朗战争”的准备。胡塞要求美以立即对国际社会为制止其对伊朗和抵抗轴心的侵略而做出的外交努力作出回应，并落实加沙协议，声明列出了干预的触发条件，包括美以盟友介入对抗伊朗、利用红海发动敌对行动、持续升级军事打击或加强对也门的围困，强调其行动核心是针对美以敌人而非穆斯林。根据航运在线和船视宝数据测算，若胡塞武装封锁曼德海峡，或将迫使沙特 Yanbu 港-亚洲航线（以宁波港为例）通行受阻，不得不让这条在霍尔木兹海峡被封锁后的替代航线绕航好望角，航程大幅增加 129.8%，或额外增加 118 艘 VLCC 的海运需求（按 400 万桶/日货量估算）。4 4）本周集装箱运价上涨：）本周集装箱运价上涨：SC

5、FI 综合运价指数较上周环比上涨 7.0%，至 1827 点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化+4.1%/-0.7%；上海-美西/美东运价分别环比变化+14.5%/+11.7%；上海-东南亚运价环比上涨 3.3%。5 5）本本周周 VLCVLCC C 运价上涨运价上涨：BDTI 指数较上周环比上涨 23.07%，至 3507 点。VLCC TCE环 比 下 降 6.5%，其 中 中 东/西 非/美 湾-中 国 TCE 分 别 环 比 变 化-18.9%/+25.4%/+13.2%；Suezmax TCE 环比上涨 40.9%；Aframax TCE 环比上涨93.0%。6 6）本周成品

6、油轮运价上涨本周成品油轮运价上涨：BCTI 指数较上周环比上涨 22.0%，至 1852 点。LR1 中东-日本环比上涨 19.4%；MR-太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化2 20 02 26 6 年年 0 03 3 月月 3 30 0 日日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 17页源引金融活水 润泽中华大地+29.6%/+66.8%/+35.6%。7 7）本周散货船运价下降：）本周散货船运价下降：BDI 指数较上周环比下降 1.8%，至 2010 点。其中，BCI/BPI/BSI 分别环比变化-1.0%/-2.9%/-2.