【华金证券】汽车行业周报：人形机器人行业双周报（0316-0329）：宇树科技IPO获受理，马斯克宣布造机器人芯片-260328（15页）.pdf

1、http:/ 年 03 月 28 日行业研究证券研究报告汽车汽车行业周报行业周报人形机器人行业双周报人形机器人行业双周报(0316-0329)：宇树科：宇树科技技IPO 获受理，马斯克宣布造机器人芯片获受理，马斯克宣布造机器人芯片投资要点投资要点 周度热点回顾周度热点回顾宇树科技宇树科技 IPO 申请被受理，拟募资申请被受理，拟募资 42 亿元。亿元。3 月 20 日，上海证券交易所正式受理宇树科技股份有限公司科创板首次公开发行股票申请，拟募资 42.02 亿元。公司四足机器人 25 年前三季度销量 1.79 万台，出货量连续多年保持全球前列；2025 年全年不含双臂轮式等类人形态的纯人形机器

2、人出货量超 5,500 台，位居全球市场份额第一。2023-2025 年，公司实现营收 1.59/3.92/17.08 亿元，同比增长 29.46%/146.57%/335.36%；实现归母净利润-0.11/0.95/2.88 亿元，同比增长 49.57%/947.92%/204.29%。马斯克宣布造机器人芯片马斯克宣布造机器人芯片。近日，埃隆马斯克正式宣布，将由 SpaceX、特斯拉、xAI 三家公司联合启动 TeraFab 芯片制造工厂项目。TeraFab 的预计总投资达 200 亿至 250 亿美元（约合人民币 1377 亿元至 1722 亿元），资金主要来源于特斯拉 440 亿美元（约

3、合人民币 3030 亿元）的现金储备。项目核心规划明确，将采用先进的 2nm 制程技术，目标每年生产 1000 亿至 2000 亿颗芯片，产能规模相当于台积电年产量的 78%，这些芯片将主要用于支撑特斯拉全自动驾驶（FSD）、Dojo 超级计算机以及 Optimus“擎天柱”人形机器人的算力需求。千寻智能与京东集团正式签署战略合作协议。千寻智能与京东集团正式签署战略合作协议。双方宣布将在 2026 年至 2029 年期间，围绕消费级产品定制、技术合作、场景开放落地及营销共建等方面展开深度合作，共同推动具身智能技术在零售领域的应用加速。投资建议投资建议：我们认为受机器人本体公司上市拉动，将带来机

4、器人产业链整体估值水平的抬升。由于人形机器人许多零部件与汽车行业技术同源，建议关注同时拥建议关注同时拥有大脑以及硬件迭代能力的主机厂，有大脑以及硬件迭代能力的主机厂，如小鹏汽车、小米集团、赛力斯、长安汽车等；具备人形机器人零部件产业化能力的公司具备人形机器人零部件产业化能力的公司如拓普集团、三花智控、银轮股份、电连技术、凌云股份、双林股份、雷迪克、长盛轴承、浙江荣泰、安培龙、杭州柯林、柯力传感、东华测试、中鼎股份、华培动力、索辰科技、汉威科技、震裕科技、五洲新春、北特科技、贝斯特、力星股份、蓝黛科技、浙江仙通、阿尔特、均胜电子、隆盛科技、天奇股份等；动力及能源部分动力及能源部分建议关注零部件供

5、应商绿的谐波、中大力德、兆威机电、鸣志电器、步科股份、伟创电气、江苏雷利等；固态电池方面固态电池方面，建议关注：宁德时代、国轩高科、三祥新材、厦钨新能、当升科技、蔚蓝锂芯等。风险提示：风险提示：1）人形机器人产业化进程不及预期的风险；2）行业竞争加剧的风险；3）政策变动的风险；4）原材料或核心零部件涨价的风险。投资评级领先大市(维持)首选股票首选股票评级评级一年行业表现一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-3.93-0.72-9.18绝对收益-8.35-4.045.32分析师黄程保SAC 执业证书编号：S相关报告相关报告汽车：人形机器人行业双周报(0216-0301)：人形机

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