1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.29 计算机计算机 2026 年年 4 月研究观点月研究观点：全球全球 AI赛赛道洗牌道洗牌中中，国内应用到算力全链，国内应用到算力全链扩张扩张 Table_Industry 计算机计算机 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 计算机计算机周观点第37 期：大模型进入可执行 Agent 时代，入口与算力侧同步演进2026.03.22 计算机计算机周观点第36 期：OpenClaw生态加速扩张，模型

2、与算力协同升级2026.03.15 计算机英伟达GTC前瞻：聚焦Rubin 落地、Feynman 前瞻与基础设施重构2026.03.11 计算机算电协同引领新基建，能源 IT 景气度提升2026.03.09 计算机计算机周观点第35 期：大模型竞逐规模化能力，政策深化“人工智能十”行动2026.03.08 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)021-23183969 S0880525040027 吕浦源(分析师)021-23183822 S0880525050002 钟明翰(研究助理)021-38031383 S0880124070047 本报告导读：本报告导

3、读：3 月月，国内外国内外 AI视频格局重塑，视频格局重塑，我国我国 Token 调用与调用与 AI服务器建设提速，服务器建设提速，沐曦股份沐曦股份与中芯国际年报显示与中芯国际年报显示国产算力芯片及晶圆制造延续增长。国产算力芯片及晶圆制造延续增长。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：3 月份，AI 视频赛道格局重塑，Sora 业务关停与国内厂商产品迭代与商业化落地持续推进形成对比；我国 Token 调用量快速增长，深圳市围绕 AI 服务器产业链加快布局；沐曦股份与中芯国际年报披露，论证国产算力芯片设计与晶圆制造环节保持增长。我们维持计算机板块“增持”评级，推荐标

4、的：日联科技、海光信息、浪潮信息、合合信息、海康威视、赛意信息、新国都、迅策、聚水潭、科远智慧。全球全球 AI 视频赛道近期进入格局重塑阶段，视频赛道近期进入格局重塑阶段，OpenAI 关停关停 Sora 业务，业务，国内厂商则继续推进产品迭代和商业化落地国内厂商则继续推进产品迭代和商业化落地。OpenAI 宣布将逐步停用 Sora 相关产品及开发者服务，并暂停将视频能力接入 ChatGPT，资源进一步转向企业生产力工具、代码开发及世界模型研发；自2024 年 2 月技术预览发布以来，Sora 运行约 25 个月后退场。与此同时，国内厂商商业化进展持续推进，快手披露可灵 AI 2025 年收入

5、已超 10 亿元，2025 年 12 月单月收入突破 2000 万美元，2026 年1 月 ARR 超 3 亿美元；公司预计 2026 年资本开支约 260 亿元，新增投入主要用于可灵大模型及相关算力基础设施。AI 视频竞争正由模型能力展示加快转向商业化落地、算力投入和场景闭环能力比拼。AI 大模型调用需求爆发式攀升，国内算力底层硬件配套建设亦同大模型调用需求爆发式攀升，国内算力底层硬件配套建设亦同步加速落地。步加速落地。国家数据局披露，我国日均 Token 调用量已由 2024 年初的 1000 亿提升至 2025 年底的 100 万亿，并于 2026 年 3 月进一步突破 140 万亿，反

6、映出大模型调用、分发与结算体系正在加快形成。与此同时，深圳于 3 月 23 日印发深圳市加快推进人工智能服务器产业链高质量发展行动计划（2026-2028 年），围绕核心芯片、存储、PCB、电源储能、光模块、散热产品、被动元器件及 AI 服务器整机等环节进行系统布局，并提出到 2028 年推动全产业链产能、出货量和重点领域产品全球市场份额提升。大模型调用增长与地方算力产业链建设正形成联动，产业推进重心继续向基础设施和配套能力延伸。沐曦股份与中芯国际年报披露，沐曦股份与中芯国际年报披露，国产算力产业链上下游的高增长态国产算力产业链上下游的高增长态势愈发清晰势愈发清晰。沐曦股份 2025 年实现营