电力设备新能源行业碳中和领域动态追踪（一百八十）：高油价带动电动化渗透率提升锂电材料有望量价齐升-260326（2页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2026 年 3 月 26 日 行业研究行业研究 高油价带动电动化渗透率提升，锂电材料有望量价齐升高油价带动电动化渗透率提升，锂电材料有望量价齐升 碳中和领域动态追踪（一百八十）电力设备新能源电力设备新能源 锂电板块近期交易高油价下电动化锂电板块近期交易高油价下电动化渗透率提升的逻辑，与一季报业绩高增、二季渗透率提升的逻辑，与一季报业绩高增、二季度排产延续高景气度形成共振。度排产延续高景气度形成共振。商用车经济性对油价敏感，商用车经济性对油价敏感，海外电动重卡海外电动重卡有望渗透率提升有望渗透率提升。据每日经济新闻3 月 25 日报道，三一集团董事

2、长唐修国表示，2026 年以来公司电动重卡国内海外订单同比增速均超过 50%、预计未来 2-3 年，电动重卡海外订单将增长。据ACEA 数据，2025 年欧洲电动卡车销量达 1.3 万辆，同比增长超 70%，2025 年电动卡车占欧盟卡车总销量的 4.2%。商用车对购置成本和运营成本敏感性高，高油价趋势延续的情境下，有望加速海外重卡电动化替代。海外海外石油供应链薄弱石油供应链薄弱，高油价加速电动化替代，海外动力需求有望超预期。，高油价加速电动化替代，海外动力需求有望超预期。乘联分会秘书长崔东树表示，若油价持续高位，有望推动新能源汽车渗透率继续提升2-3 pcts。国内新能源车内销增速放缓，但带

3、电量显著提升，预计 26 年国内动力增速稳健。新能源乘用车内销回暖，出口倍增。新能源乘用车内销回暖，出口倍增。据乘联分会预估，3 月狭义乘用车零售市场规模约为 170 万辆，环比上升 64.5%，同比下降 12.4%。其中新能源零售量预计为 90 万左右，渗透率恢复至约 52.9%。渗透率方面，据中汽协数据，新能源乘用车国内销量占乘用车国内销量比例为 43.7%，新能源商用车国内销量占商用车国内销量比例为 22%，受补贴退坡影响有所回落。出口方面，1-2 月，新能源汽车出口 58.3 万辆，同比增长 1.1 倍。储能需求强韧，出口与带电量提升拉动动力电池需求增长。储能需求强韧，出口与带电量提升

4、拉动动力电池需求增长。据动力电池创新联盟，1-2 月，我国动力和储能电池累计销量为 262.0GWh，累计同比增长 53.8%。其中，动力电池累计销量为 177.2GWh，占总销量 67.6%，累计同比增长 36.5%，出口与带电量增长拉动动力电池需求逆势提升；储能电池累计销量为 84.8GWh，占总销量 32.4%，累计同比增长 108.9%，在高锂价下需求维持强劲增长。单车带电单车带电量大幅提升，提振动力电池需求增长。量大幅提升，提振动力电池需求增长。1-2 月，我国新能源汽车单车平均带电量 64.9kWh，同比增长 32.3%；其中，纯电动货车单车带电量 239.8kWh，同比增长 30

5、.4%，纯电动乘用车单车带电量 65.4kWh，同比增长 22.5%。插混乘用车单车带电量 35.7kWh，同比增长 38.6%。投资建议：投资建议：（1）材料端结构性机会显现，继续看好紧缺材料环节量价齐升，建议关注：佛塑科技、富临精工、德福科技、鼎胜新材、海科新源。（2）建议关注各环节龙头：宁德时代、中创新航（H）、亿纬锂能、湖南裕能、璞泰来、恩捷股份、天赐材料等。风险分析风险分析：新能源车销量不及预期，储能需求不及预期，技术路线不确定性。买入（维持）买入（维持）作者作者 分析师：殷中枢分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 分析师：陈无忌分析师

6、：陈无忌 执业证书编号：S0930522070001 021-52523693 行业与沪深行业与沪深 300300 指数对比图指数对比图 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2025/32025/62025/82025/102026/12026/3电力设备及新能源沪深300 资料来源：Wind 要点要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告 行业及公司评级体系行业及公司评级体系 评级评级 说明说明 行行 业业 及及 公公 司司 评评 级级 买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上 增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至