1、 （2025 年年度）年年度）银行理财产品年度银行理财产品年度 分析报告分析报告 Annual Analysis Report on Bank Wealth Management Products 张博辉 吴海峰 吴莹 蓝迪 褚逸凡 深圳数据经济研究院 深圳高等金融研究院 报告作者 报告作者 报告发布单位 目录目录 一、一、摘要摘要.1 二、二、宏观政策和市场概况宏观政策和市场概况.3（一）政策概况.3（二）市场概况.3（三）银行理财产品分类.5 1、分类统计分析.6 2、分类截面分布.8 三、三、月度榜单分析月度榜单分析.14（一）上榜产品.14 1、定开固收+类产品.19 2、定开混合类.

2、21 3、定开纯债固收类.23 4、最短持有期固收+类.26 5、最短持有期混合类.28 6、最短持有期纯债固收类.30（二）相关性分析.32 1、A 股行业相关性分析.32 2、债券相关性分析.35 四、四、机构榜单机构榜单.39（一）系统重要性银行及理财子公司.39（二）城市商业银行及理财子公司.40 五、五、主要观点和结论主要观点和结论.42 六、六、附录：统计方法说明附录：统计方法说明.44 七、七、联系我们联系我们.45 八、八、免责声明免责声明.45 1 一、一、摘要摘要 2025 年，中国银行理财行业在政策与市场双重驱动下向着规范化、长期化及高质量发展坚实迈进。政策层面，监管持续

3、完善，一方面引导中长期资金入市支持资本市场，另一方面在估值整改完成、行业全面进入净值化时代的同时，出台密集政策以加强投资者保护。市场层面，在 2025 年股市震荡回暖的背景下，银行理财资金持续流入权益类市场，固收+类及混合类等“含权”理财产品发行规模显著增长，整体投资收益表现稳健。2025 年末，银行理财市场存续规模达到 33.29 万亿元，较年初增长 11.15%。银行理财产品全年为投资者创造收益达 7303 亿元，较 2024 年增长 2.87%。围绕金融“五篇大文章”，2024 年 6 月起，中国证券报与香港中文大学（深圳）数据经济研究院金牛资产管理中心合作推出了银行理财产品月度榜单，以

4、适应金融市场的新一轮规则变革，助力中国资本市场的高质量发展。通过对各类银行理财产品的长期研究和分析，本报告发现：按运作模式和投资性质划分，权益类产品年化收益率表现最高，年化超额收益率达20.97%，但净值波动显著，回撤风险较高。最短持有期混合类和定开混合类产品在夏普比率和年化收益率方面均表现出色，体现了其优异的收益与风险控制平衡能力。最短持有期纯债固收类产品、最短持有期固收+类产品则严格控制住了产品回撤风险，实现稳定收益。2025 年年分类投资组合分类投资组合持仓持仓市值市值与回撤表现与回撤表现 投资选项投资选项 定开固收定开固收+类类 定开混合定开混合类类 定开纯债定开纯债固收类固收类 最短

5、持有最短持有期固收期固收+类类 最短持有最短持有期混合类期混合类 最短持有最短持有期纯债固期纯债固收类收类 期末账户 持仓市值（元）榜单产品组合 10661 10774 10213 10686 10781 10173 1 年定期存款 10095 10095 10095 10095 10095 10095 市场平均 10060 10348 10046 10174 10485 10144 最大回撤 金额（元）榜单产品组合-108 -91 0 -64 -87 0 1 年定期存款 0 0 0 0 0 0 市场平均-22 -87 -20 -6 -78 -3 回撤 修复时间（周）榜单产品组合 5 5 0

6、5 4 0 1 年定期存款 0 0 0 0 0 0 市场平均 7 5-4 5 1 2 随后，报告基于 2025 年在银行理财月度榜单中多次上榜的银行理财产品构建等权重的榜单产品组合，并与同一分类市场平均理财投资组合及一年定期存款利率进行对比分析，通过投资组合持仓市值变化，直观展示 2025 年上榜银行理财产品在赚取收益与抵御风险方面的能力。以最短持有期固收+类和混合类榜单为例：假设在 2025 年年初对同一分类下榜单产品组合进行投资，初始资金 1 万元，截至年末，最短持有期固收+类榜单产品组合持仓市值达 10686 元，混合类榜单产品组合持仓市值达 10781 元，均显著高于 1 年期定期存款