环保行业AI回收深度（一）：AI隐形赛道——算力狂飙回收掘金-260323（22页）.pdf

1、AI隐形赛道算力狂飙，回收掘金核心观点：十万亿AI产业蓬勃发展，5000亿AI废品价值正待挖掘。生成式AI席卷全球，3月十四届全国人大四次经济会议答记者问中，发改委主任郑栅洁介绍，“十五五”末人工智能相关产业规模将增长到10万亿以上。AI时代的蓬勃发展，叠加相关电子产品愈发复杂（例如，两年时间主流GPU零件由3.5万个增长至60万个，重量由70磅飙升至3000磅），AI电子废品呈现指数级增长Nature文献警示：若不采取循环经济策略，2020至2030年生成式AI带来的电子废弃物将增长近1000倍。结合5%的传统电子产品残值率水平，十五五末AI电子废弃物产业规模将达5000亿。政策拐点加速正规

2、化回收，2728年迎来首轮AI服务器回收浪潮。2026年3月1日，新版废弃电器电子产品处理污染控制技术规范重磅落地，首次将人工智能服务器、智能消费设备类（包含智能机器人等）纳入国家强制管控范围，并且针对收运、处理、监管等全流程要求提高，AI废品回收正规化时代到来。AI发展算力基建先行，AI服务器回收市场有望率先启动。根据中国信通院披露，2024年我国AI服务器出货量达63万台，同比增长93%，六年累计出货量超过170万台，市场规模达221亿美元。按照3-5年使用寿命推算，2024年采购的AI服务器将在27-28年进入更换周期。考虑到服务器高价值特性并结合典型案例的残值率，预期27至28年两年间

3、仅AI服务器回收就将产生600760亿元/年的回收市场，而这还仅仅是个开始。高价值与高门槛并存，电器电子拆解龙头有望率先受益。AI服务器回收不同于传统电子废品，有以下特性：（1）高残值，例如2025年H100残值率高达80-90%、单卡回收价2.8-3.5万美元；（2）高集中度，TrendForce披露，2022年AI服务器采购量中，包括微软、谷歌、阿里、腾讯在内的8家海内外巨头占比就达77%，未来AI废料也来自他们；（3）高难度，高价值AI服务器基于不同状态，有准新利用、整机翻新、配件出售、材料提炼等方式，对于回收商综合能力要求高；（4）高要求，液冷系统冷却液严禁直接排放、数据安全销毁要求形

4、成硬性准入门槛，叠加愈发重视的环保要求（部分废料属于危废）以及龙头AI企业碳溯源及ESG需求，AI废品回收正规化将是必然趋势，且拥有电器电子拆解资质的行业龙头有望充分受益。例如浙江省拆解龙头大地海洋，近期通过成立子公司已启动服务器回收业务布局。AI废品回收是被我们所忽视的AI时代的隐性赛道，建议关注大地海洋、华新环保、中再资环等。风险提示。AI服务器快速贬值与迭代风险，二手需求波动与价格不确定性风险，行业格局变化与新入者风险。一、AI的隐性赛道服务器首批回收潮来袭（一）人工智能产业蓬勃发展，AI废品回收需求指数级增长人工智能产业蓬勃发展，2428年AI服务器市场规模复合增速31%。根据IDC报

5、告2025年中国人工智能算力发展评估报告，对大型模型及生成式人工智能需求的日益增长，正推动中国人工智能算力基础设施的快速发展。根据IDC报告，2024年中国人工智能算力市场规模达到190亿美元，2025年将达到259亿美元，同比增长36.2%，2028年将达到552亿美元，复合增速可达31%(divcenter)图1：中国人工智能服务器市场预测（2024-2028年）(/divcenter)高速发展、快速迭代及技术升级下，其产生AI废品亦呈现指数级增长。根据Nature期刊E-wastechallengesofgenerativeartificialintelligence（中文：生成式人工智

6、能的电子垃圾挑战，作者汪鹏、张凌宇等）研究，伴随着人工智能技术的发展，其所产生的电子废弃物垃圾（e-waste）将会快速增长。尤其是相关电子芯片及硬件构架愈发复杂，重量也不断增加、产品不断迭代下其废料产生量将指数增长例如两年前，GPU有35000个零件，重70磅；现在GPU有60万个零件，重3000磅。E-wastechallengesofgenerativeartificialintelligence文献研究预计，如果不采取循环经济的策略，2020至2030年生成式人工智能带来的电子废弃物将可能增加近1000倍，或累计达120万吨至500万吨。（二）AI服务器快速迭代、更新加速，2728年进