【中银证券】计算机行业周报：Token“紧俏”带动云涨价，基础设施供应商“春天”来-260323（10页）.pdf

1、 计算机计算机|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2026 年年 3 月月 23 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 OpenClaw 带领带领 AI 步入“实用步入“实用 Agent”时代时代20260308 代理式代理式 AI 拐点已至；朱雀三号有望年内拐点已至；朱雀三号有望年内复用飞行复用飞行20260227 脑机“上天”，量子“过百”脑机“上天”，量子“过百”202602009 太空算力或是商业航天的核心商业模太空算力或是商业航天的核心商业模式式20260130 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格

2、计算机计算机 证券分析师：杨思睿证券分析师：杨思睿(8610)66229321 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 证券分析师：郑静文证券分析师：郑静文 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 Token“紧俏”“紧俏”带动云涨价，带动云涨价，基础设施供应商“春天”来基础设施供应商“春天”来了？了？计算机行业“一周解码”宇树科技在宇树科技在 GTC2026 上表示，具身智能距离“上表示，具身智能距离“ChatGPT 时刻”仍有距离，关键在于时刻”仍有距离，关键在于提升模型泛化能力、数据利用效率和强化学习的规模效应；小米发布三款自研提升模型泛化能力、数据利用效

3、率和强化学习的规模效应；小米发布三款自研 MiMo-V2 系列大模型，其中旗舰模型系列大模型，其中旗舰模型 MiMo-V2-Pro 聚焦聚焦 Agent 场景，在多项评测中进入全场景，在多项评测中进入全球第一梯队；球第一梯队；AI 需求需求推升推升算力成本，国内主要云厂商算力成本，国内主要云厂商现现涨价涨价潮潮。支撑评级的要点支撑评级的要点 具身智能迈入“具身智能迈入“ChatGPT 时刻”需要解决的三个关键问题。时刻”需要解决的三个关键问题。宇树科技创始人兼CEO、CTO 王兴兴在 GTC2026 上，介绍了宇树科技最近在具身智能方面的关键技术进展，以及对具身智能在任务泛化、数据效率与强化学

4、习规模效应方面面临的核心瓶颈的看法。王兴兴认为，具身智能行业距离真正跨过“ChatGPT 时刻”仍有明显距离。要迈过具身智能的“ChatGPT 时刻”，行业至少还要解决三件事。一是提升模型对任务和动作的表达能力，突破泛化瓶颈；二是提高对视频、仿真和真机等多元数据的利用效率，减少对大规模真机采集的依赖；三是让强化学习形成可复用、可积累的规模效应。如果未来机器人能够在 80%的陌生场景中，仅通过语言或文字指令完成 80%的任务，那才意味着具身智能真正迎来了属于自己的“ChatGPT 时刻”。小米自研小米自研 MiMo-V2 系列大模型发布。系列大模型发布。3 月 19 日，小米宣布推出三款自研大模

5、型Xiaomi MiMo-V2-Pro、Xiaomi MiMo-V2-Omni 与 Xiaomi MiMo-V2-TTS。其中，MiMo-V2-Pro、MiMo-V2-Omni 已正式开放 API 服务。据小米官方介绍，三款模型中，MiMo-V2-Pro 是旗舰文本基座，专为高强度 Agent 工作场景而生，主打推理、规划与工具调用。MiMo-V2-Omni 是全模态 Agent 基座，原生融合文本、视觉与音频感知，打通从理解到执行的完整链路。MiMo-V2-TTS 是语音合成大模型，目标是为 Agent 赋予有温度、有情感的声音表达能力，构成全栈的最后一环。MiMo-V2-Pro 作为旗舰基

6、座模型，专为 Agent 场景深度优化，针对复杂多样的智能体架构进行了监督微调和强化学习，具备更强工具调用与多步推理能力，并最终交付结果。在多项 Agent 评测中，MiMo-V2-Pro 表现已进入全球第一梯队。随着正式发布，小米同步开放 MiMo-V2-ProAPI 服务，并给出相对激进的定价策略。该模型采用分段计费模式：在 256K 上下文范围内，输入与输出单价分别为 1 美元和 3 美元（每百万 Token）；若使用 1 百万长上下文，费率则上浮至输入 2 美元、输出 6 美元。这一价格明显低于同级别模型（如 Claude Opus），意图快速吸引开发者生态。同时，小米还联合 Open