【东吴证券】公用事业行业跟踪周报：2026M1-2全社会用电量同增6.1%，辽宁省明确2026年核电机组建立机制电价机制-260323（20页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报公用事业 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/20 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 2026M1-2 全社会用电量同增全社会用电量同增 6.1%，辽宁省，辽宁省明确明确 2026 年核电机组建立机制电价机制年核电机组建立机制电价机制 2026 年年 03 月月 23 日日 证券分析师证券分析师 袁理袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 证券分析师证券分析师 任逸轩任逸轩 执业证书：S0600522030002 行业走势行业走势 相关研究相关研究 2026-2027 年度中石油管道天然

2、气购销合同政策发布，销售价格同比持平 2026-03-18 地缘冲突推升国内、美国气价，欧气回吐部分溢价；重视资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源 2026-03-16 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 本周核心观点本周核心观点：1）2026M1-2 全社会用电量同增全社会用电量同增 6.1%。3 月 17 日，国家能源局发布 1-2 月份全社会用电量等数据。1-2 月，全社会用电量累计 16546 亿千瓦时，同比增长 6.1%。从分产业用电看，第一产业用电量223 亿千瓦时，同比增长 7.4%。第二产业用电量 10279 亿千瓦时，同比

3、增长 6.3%，其中：工业用电量同比增长 6.4%，高技术及装备制造业用电量同比增长 10.6%。第三产业用电量 3231 亿千瓦时，同比增长 8.3%，其中：充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达到 55.1%、46.2%。城乡居民生活用电量 2813 亿千瓦时，同比增长 2.7%。2）辽宁辽宁省明确省明确 2026 年核电机组建立机制电价机制年核电机组建立机制电价机制。辽宁省通过建立核电可持续发展价格结算机制，推动核电机组平稳入市。核电参与市场交易后，在市场外建立差价结算的机制，对纳入机制的电量（以下简称机制电量），市场交易均价低于或高于机制电价的部分，由电网企业按规定开展差价结算

4、，差价结算费用暂纳入系统运行费用，由全体工商业用户进行分摊。（一）机制电量：（一）机制电量：2026 年核电月度机制电量规模在当月机组实际上网电量的基础上，将每日 21 小时时段的 80%上网电量纳入机制；其余 3 小时时段的上网电量不纳入机制。（二）机制电价：（二）机制电价：机制电价水平按照国家现行核电上网电价政策执行。辽宁省在运的核电机组为红沿河 1-6 号机组，其中红沿河 1-4 号机组上网电价为 0.3823 元/千瓦时，5-6 号机组上网电价为 0.3749 元/千瓦时。纳入机制后，红沿河 1-6 台核电机组平均机制电价执行 0.3798 元/千瓦时。行业核心数据跟踪：行业核心数据跟

5、踪：电价：电价：2026 年年 3 月全国平均电网代购电价同比下月全国平均电网代购电价同比下降降 11%。煤价：煤价：截至 2026/3/20，动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价 735 元/吨，周环比+0.82%。水情：水情：截至 2026/3/20，三峡水库站水位 165.29 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为 165.28 米、157.78 米、161.76米、164.88 米，蓄水水位正常。2026/3/20，三峡水库站入库流量 9900 立方米/秒，同比增加 6.45%，三峡水库站出库流量 8730 立方米/秒，同比增加 3.93%。用电量：用电量：2025

6、M1-12 全社会用电量 10.37 万亿千瓦时（同比+5.0%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+9.9%、+3.7%、+8.2%、+6.3%。发电量：发电量：2025 年累计发电量 9.72万亿千瓦时（同比+2.2%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别-1.0%、+2.8%、+7.7%、+9.7%、+24.4%。装机容量：装机容量：2025M1-12 新增装机容量，火电新增 9450 万千瓦（同比+63.8%），水电新增 1215 万千瓦（同比-11.9%），核电新增 153 万千瓦，风电新增 12048 万千瓦（同比+50.9%），光伏新增 31751 万千