【东方证券】汽车与零部件行业周报：能源安全将促进我国新能源车出海，关注出海链整车及汽零-260323（5页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。汽车与零部件行业 行业研究|行业周报 油价中枢上行及能源安全战略地位上升将推动全球新能源渗透率提升，我国新能源油价中枢上行及能源安全战略地位上升将推动全球新能源渗透率提升，我国新能源车出海将迎机遇。车出海将迎机遇。据媒体报道，美伊冲突引发的油价上涨正在亚太地区掀起电动车抢购潮，近期比亚迪、上汽名爵等国内车企新能源车型在菲律宾、泰国、新西兰等地的需求大幅增长。在霍尔木兹海峡持续封锁、中东能源设施安全面临重大威胁的背景下，我们认为美伊冲突将引发油价中枢中长期

2、上行及全球能源安全战略地位上升，有望推动全球新能源车转型加速、新能源渗透率提升，我国自主品牌车企有望凭借技术、成本、供应链等综合优势抢占海外新能源市场，新能源车出海有望成为中国自主品牌车企的重要增长点。多款重点新车上市有望带动乘用车市场需求回暖。多款重点新车上市有望带动乘用车市场需求回暖。下周将有多款重点新能源车型亮相或上市，华为将于 3 月 23 日召开春季全场景新品发布会，问界 M6、尚界Z7/Z7T 以及享界 S9/S9T、智界 S7/R7、问界 M8/M7 等焕新车型将集中亮相；此外，新一代小米 SU7 也将于 3 月 23 日上市交付，零跑 A10 将于 3 月 26 日开启预售。据

3、乘联会预测，预计 3 月国内乘用车零售市场同比将继续承压，但零售销量同比降幅将呈现逐周收窄态势；随着以旧换新政策细则全面落地、多款重点新车密集上市，预计消费者观望情绪将持续减弱，国内乘用车市场需求将有望边际回暖。宇树宇树 IPO 申请获受理，特斯拉申请获受理，特斯拉 Optimus V3 发布在即。发布在即。3 月 20 日宇树科技正式递交IPO 招股书，拟募资 42.02 亿元用于机器人模型及本体研发和生产制造项目。据招股书披露，2025 年宇树科技收入 17.08 亿元，同比增长 335.4%；主营业务毛利率60.3%，同比增长 3.9 个百分点；归母净利润 2.88 亿元，同比增长 20

4、4.3%；扣非归母净利润 6.00 亿元，同比增长 674.3%。我们认为宇树机器人具备较强的盈利能力，同时作为 A 股首家递交 IPO 人形机器人公司具备一定稀缺性，预计短期内将可能带动板块情绪修复，未来上市成功后将有望建立行业估值参考标准并加速产业资本运作。另据特斯拉 25Q4 财报，2026 年一季度特斯拉计划发布 Optimus V3 机器人，我们认为当前时点已接近一季度末，预计 Optimus V3 即将发布。市场对人形机器人的分歧在于能否大规模落地，特斯拉作为头部企业具备较强的大模型和灵巧手能力，相关展示对行业进展和投资人信心至关重要，若特斯拉演示效果出色则有望带动机器人板块再次向

5、上。从投资策略上看，预计部分强整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链、智驾产业链公司。整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；燃气发电机相关标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、

6、精锻科技、博俊科技、沪光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。风险提示风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2026 年 03 月 23 日 姜雪晴 执业证书编号：S0860512060001 杨震 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 021-63326320 袁俊轩 执业证书编号：S0860523070005 021-63326320 刘宇浩 执业证书编号：S0860124070026 021-63326320 海外燃