【山西证券】煤炭行业周报：国内煤价开始上涨-260323（15页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1d煤炭行业周报（煤炭行业周报（20260316-20260322）领先大市）领先大市-A(维持维持)国内煤价开始上涨国内煤价开始上涨2026 年年 3 月月 23 日行业研究日行业研究/行业周报行业周报煤炭行业近一年市场表现煤炭行业近一年市场表现资料来源：常闻相关报告：相关报告：【山证煤炭】地缘冲突推动油气价格大涨，煤化工板块表现强势-行业周报（20260309-20260315）2026.3.17【山证煤炭】煤炭行业事件点评2026年政府工作报告点评：存量需求平稳，煤价仍有上涨空间 2026.3.11分析师：分析师

2、：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：投资要点投资要点动态数据跟踪动态数据跟踪动力煤：下游需求稳定，动力煤价格看涨。动力煤：下游需求稳定，动力煤价格看涨。国内市场动力煤供应量充足，随着天气转暖，电厂以消耗库存为主，化工方面开工率多处中高位。截至 3月 20 日，环渤海动力煤现货参考价 737 元/吨，周变化+0.14%；秦皇岛港动力煤平仓价 735 元/吨，周变化+0.82%。截至 3 月 21 日，环渤海九港煤炭库存 2557 万吨，周变化-3.65%。冶金煤：供应稳步回升，下游按需采购。冶金煤：供应稳步回升，下游按需采购

3、。周内炼焦煤产量稳步回升，随着气温上升焦钢等终端需求逐渐恢复，对煤按需采购为主。截至 3 月 20 日，京唐港主焦煤库提价 1620 元/吨，周变化+3.18%；京唐港 1/3 焦煤库提价1340 元/吨，周持平；日照港喷吹煤 1050 元/吨，周持平；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价 238 美元/吨，周变化+0.85%。国内独立焦化厂、247 家样本钢厂炼焦煤总库存分别 847.22 万吨和 777.09 万吨，周变化分别+3.95%、-0.43%；喷吹煤库存 423.68 万吨，周变化-0.2%。247 家样本钢厂高炉开工率 79.8%，周变化+1.44 个百分点；独立焦化厂焦炉开工率 72.

4、85%，周变化+0.44 个百分点。本周观点及投资建议本周观点及投资建议市场受到海外地缘冲突、印尼煤进口量减少、进口煤到岸成本攀升等因素影响，市场订船向好，国际沿海煤炭运价继续上行，近期国内煤价受海外局势传导开启上涨，未来仍需关注进口政策变化（印尼出口配额调整）和国内供应增加对市场带来的变化。投资建议：投资建议：印尼供应仍存在较大不确定性，美伊冲突升级也支撑能源替代和利好相关煤化工品种。当前形势最利好海外产能布局的【兖矿能源】和煤油气共振的【广汇能源】，与煤化工高度关联的【中煤能源】、【兰花科创】也值得关注。另外，中国煤炭涉及能源安全命题，且 HALO 属性高，因此【晋控煤业】、【华阳股份】、

5、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【盘江股份】、【淮北矿业】等标的也具备较强配置价值。风险提示风险提示反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。行业研究行业研究/行业周报行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2 2目录目录附录附录.51.上市公司重要公告简述上市公司重要公告简述.52.煤炭行业动态数据跟踪煤炭行业动态数据跟踪.52.1 动力煤.52.2 冶金煤.72.3 焦钢产业链.92.4 煤炭运输.112.5 煤炭相关期货.122.6 煤炭板块行情回顾.12图表目录图表目录图图 1：大同浑源动力煤大

6、同浑源动力煤 Q5500 车板价车板价.5图图 2：秦皇岛港动力煤秦皇岛港动力煤 Q5500 平仓价平仓价.5图图 3：秦皇岛动力煤秦皇岛动力煤 5500 年度长协价（元年度长协价（元/吨）吨）.6图图 4：长协月度调整挂钩指数（长协月度调整挂钩指数（NCEI、CCTD、BSPI）.6图图 5：国际煤炭价格走势国际煤炭价格走势.6图图 6：海外价差与进口价差海外价差与进口价差.6图图 7：环渤海九港口煤炭库存合计环渤海九港口煤炭库存合计.7图图 8：中国电煤采购经理人指数中国电煤采购经理人指数.7图图 9：产地焦煤价格产地焦煤价格.7图图 10：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价山西阳泉喷吹煤