【红塔证券】汽车：2月汽车销量短期调整，出口继续高增长-260318（19页）.pdf

1、1报告摘要le_Summ2月份，受假期、补贴政策切换调整、需求前置释放、同期基数偏ary高等因素的影响，我国汽车产销量出现同比下滑。从内部结构看，乘用车市场和新能源汽车同比下降，商用车市场持续向好，汽车出口快速增长。今年政府工作报告指出，继续实施更加积极的财政政策和继续实施适度宽松的货币政策，继续实施消费补贴政策和持续拉动内需，预计后续汽车需求将逐步企稳回升。2026年2月，汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。1-2月，汽车产销分别完成412.2万辆和415.2万辆，同比分别下降9.5%和8.8%。今年以来，商

2、用车延续良好发展态势。2月，乘用车产销分别完成140万辆和153.6万辆，环比分别下降32.1%和22.7%，同比分别下降21.6%和15.4%；商用车产销分别完成27.3万辆和26.9万辆，环比分别下降29.7%和24.9%，同比分别下降14.1%和14%；1-2月，商用车产销分别完成66万辆和62.7万辆，同比分别增长7%和3.9%。2月我国汽车出口同比保持高增长态势，也显示出我国汽车的全球竞争力。2月，我国汽车出口67.2万辆，环比下降1.4%，同比增长52.4%；1-2月，汽车累计出口135.2万辆，同比增长48.4%。全球新能源汽车市场方面，2026年1月全球新能源汽车销量达到118

3、万辆，同比下降5.99%。根据中国新能源汽车的国内销量数据，估算全球其他市场的新能源汽车销量为53.7万辆。中国新能源汽车市场方面，2026年2月，中国新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%；1-2月，中国新能源汽车产销分别完成173.5万辆和171万辆，同比分别下降8.8%和6.9%。市场结构方面，2月新能源汽车国内销量为48.3万辆，环比下降24.9%，同比下降36.4%；1月至2月，新能源汽车国内销量112.6万辆，同比下降27.5%。2月，新能源汽车出口28.2万辆，环比下降6.6%，同比增长110%，1月至2月，新能源汽车出口58.3万辆

4、，同比增长106.9%。相关研究锂电池市场方面，2月，我国动力和储能电池合计产量为141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%。1-2月，我国动力和储能电池累计产量为309.7GWh，累计同比增长48.8%。销量方面，2月，我国动力和其他电池销量为113.2GWh，环比下降23.9%，同比增长25.7%。出口市场方面，2月动力和储能电池合计出口23.9GWh，环比下降0.9%，同比增长13.2%，占当月销量的20.6%。全球动力电池装车量方面，根据SNEResearch发布的最新数据，2026年1月全球动力电池装车量为71.9GWh，同比增长10.7%。独立性声明作者保证报告所采用

5、的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。新能源汽车和锂电池需求下降风险；技术迭代风险；产品价格大幅下跌风险；出口下降及产业链出海不及预期；行业竞争加剧风险。本报告中的观点、结论仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者自行承担投资风险。1.汽车市场1.1.中国汽车销量及结构2月份，受假期、补贴政策切换调整、需求前置释放、同期基数偏高等因素的影响，我国汽车产销量出现同比下滑。从内部结构看，乘用车市场和新能源汽车同比下降，商用车市场持续向好，汽车出口快速增长。今年政府工作报告指出，将继续实施更加积极的财政政策和

6、继续实施适度宽松的货币政策，促进我国经济的高质量发展。我国汽车产业规模大，产业竞争力逐步提升，作为国民经济中的重要一环，在持续向好的经济中将进一步受益。同时，2026年我国将安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，优化政策实施机制。同时设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需。这些政策的实施有助于促进汽车需求的止跌回暖，奠定今年汽车的整体消费增长基础。根据乘联会的统计，2026年1月的世界汽车销量达到718万辆，同比增长1%。随着中国和美国车市的相对放缓，2026年1月世界车市销量也随之增长放缓。中国车市走势总体较好，202