1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业周报行业周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.15 算电协同算电协同 绿电直连绿电直连 TOKEN 出海出海 Table_Industry 公用事业公用事业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 公用事业HALO资产和TOKEN出海2026.03.12 公用事业调节电源的长期价值火电 VS储能2026.03.11 公用事业TOKEN出海，全国电价趋同，西部或受益2026.03.08 公用事业降碳减污协同推进，绿色转型全面提速2026.03.0

2、5 公用事业公用事业数据周报_202603022026.03.02 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 吴杰(分析师)021-23183818 S0880525040109 于鸿光(分析师)021-38031730 S0880522020001 傅逸帆(分析师)021-23185698 S0880525040042 阎石(分析师)021-23185741 S0880525070005 胡鸿程(分析师)021-23185962 S0880525070011 本报告导读：本报告导读：看好看好 Token 出海下的电力机会。出海下的电力机会。投资要点：投资要点：Table_Sum

3、mary 算电协同算电协同+绿电直连绿电直连+TOKEN 出海，调节能源和绿电都将受益。出海，调节能源和绿电都将受益。绿电和储能作为直接受益品种，显而易见，但装机增长受限的调节电源：水+火可能更受益。毕竟用电需求起来，电力保障需求加大，真正受益的可能更多是调节电源。2030 年前，西北西南 0.2 元的电价有望逐渐向全国平均的 0.35 元靠拢。届时西南水电和西北火风光都将受益，以及一些全国性电厂（2026 年 3 月 10 日，宁夏中卫市大数据算力产业绿电园区二期：中国大唐集团新能源股份成为拟实施主体，含光伏 60 万千瓦+风电 200 万千瓦）。数据中心算力需求数据中心算力需求 25-28

4、 年均年均+39%。中国信通院：（1）我国 2024年数据中心用电量 1660 亿度，到 2030 年将达到 3900-8200 亿度。（2）截至 2025 年，我国智能算力达 1590EFLOPS，建成万卡智算集群 42 个，据全球市场研究机构 IDC（国际数据公司）预测，20252028 年，我国智能算力将由 1037EFLOPS 增至 2782EFLOPS，年均+38.9%，2030 年将达到 6649EFLOPS。冯德莱恩在巴黎核能峰会称欧洲弃核是“战略错误”。冯德莱恩在巴黎核能峰会称欧洲弃核是“战略错误”。欧洲核电占比从 1990 年约 1/3 降至 15%。欧盟同日发布新核能战略，

5、重点推小型模块化反应堆，拟投 2 亿欧元撬动投资，计划 2030 年代初落地。2025 年广东共有年广东共有 396 家售电公司盈利，家售电公司盈利，16 家亏损，售电公司平均家亏损，售电公司平均度电获利度电获利 19.6 厘厘/度。度。全年交易 6541.8 亿度，其中市场直接交易4586.3 亿度，YOY+16.2%；用电侧均价 0.380 元/度，YOY-14.2%。绿电交易电量 116.3 亿度，YOY+602%。市场竞争水平持续提升，发电侧/用电侧市场集中度 HH 指数平均值 1192/383。国家能源局：国家能源局：25 年化石能源消费 48.3 亿吨标准煤，同比+1%，增量约 5

6、000 万吨标煤。其中：原料约 6.37 亿吨，同比增量约 6600 万吨。燃料用能约 41.9 亿吨，同比-1500 万吨标准煤（首次下降）。绿电直连就是新能源电源与用电企业之间搭建专用直连，跳过中间绿电直连就是新能源电源与用电企业之间搭建专用直连，跳过中间电网居间代理环节。电网居间代理环节。1、目前全国已审批绿电直连项目 84 个，新能源总装机规模 3259 万千瓦。2、四川省有序推动绿电直连发展实施细则（征求意见稿）：（1）项目整体新能源年自发自用电量占总可用发电量的比例应不低于 60%。（2）新能源发电量占总用电量的比例应不低于 30%，到 20