【华鑫证券】电力设备行业周报：Token调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口-260316（17页）.pdf

1、 20262026 年年 0303 月月 1616 日日 TokenToken 调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口 电力设备电力设备行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：傅鸿浩分析师：傅鸿浩 S1050521120004 分析师：臧天律分析师：臧天律 S1050522120001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万)7.1 19.5 55.8 沪深 300 0.2 3.8 16.5 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、电力设备行业周报：算电协同上升为国家战略，AI

2、能耗时代下绿电、电力设备与 IDC 三大主线共振2026-03-10 2、电力设备行业周报：Token 出海调用量爆发拉动国产算力需求，涨价推动 IDC 与电力设备景气上行2026-03-01 3、电力设备行业周报：北美 CSP大厂资本开支再加速，国内 AI 应用裂变进入“商业化拐点期”2026-02-10 OpenClawOpenClaw 催化催化 AI AgentAI Agent 生态下生态下 TokenToken 调用激调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口增，风电出海补位欧洲能源缺口 近期 AI Agent 应用 OpenClaw 的爆发式增长正成为全球 AI产业链的重要催化。根据 Ope

3、nRouter 数据，截至 3 月 15日，OpenClaw 当月累计调用量已达 10.4T tokens，成为全球调用量最高的 AI 应用；当周调用量 3.14T tokens，环比增长 30%，维持高增速趋势。随着 Agent 生态快速扩张，OpenClaw 亦成为国产大模型的重要流量入口。目前应用榜单前三均为中国模型，包括 Step 3.5 Flash、Kimi K2.5 与MiniMax M2.5。其中 Step 3.5 Flash 近 30 天 Token 调用量已跃居全球第一，显示国产模型在 Agent 生态中的竞争力持续提升。应用层面，AI Agent 通过自动规划任务、调用工具

4、与多轮推理，使一次复杂任务需触发多次模型调用，Token 消耗显著高于传统 Chatbot，标志着 AI 产业正从“单轮推理”迈入“多轮自动化推理”阶段，推动算力需求加速增长。与此同时，国内多地亦出台政策推动OpenClaw 生态发展，并逐步加强安全监管，为行业健康扩张提供制度保障。产业链层面，Agent 应用爆发将显著提升推理算力需求，带动 AI 服务器与国产算力产业链景气上行，并加速高功率密度AIDC 建设，同时推动变压器、UPS、电源及储能等电力设备需求增长。总体来看，OpenClaw 有望形成“应用增长-Token 需求提升-算力扩张-IDC 建设-电力基础设施升级”的产业传导路径，建

5、议关注建议重点关注国产算力、IDC/AIDC以及相关电力设备行业的中长期投资机会。英国自英国自 4 月月 1 日起取消日起取消 33 项风电组件进口关税，项风电组件进口关税，叶片、电缆等税率降至 0，并叠加 AR7 拍卖落地 8.4GW 海风项目，预计释放约 220 亿英镑投资，加速北海海风建设。欧洲能源转型压力下海风装机有望持续提速，本土供应链偏紧将提升设备进口需求。投资观点投资观点 我们看好中国风电产业链凭借成本与交付优势，设备出海空间进一步打开，建议关注大金重工、天顺风能、金风科技大金重工、天顺风能、金风科技、中中际际联合联合、振江振江股份股份等等公司公司。对电力设备板块维持“推荐推荐”

6、评级。-40-20020406080(%)电力设备沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 风险提示风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测 公司代码公司代码 名称名称 20262026-0303-1616 股价股价 EPSEPS PEPE 投资评级投资评级 20242024 2025E2025E 2026E2026E 20242024 2025E2025E 2026E2026E 002202.SZ 金风科技