【开源证券】商贸零售行业周报：逸仙电商获1.2亿美元投资，老铺黄金业绩预告高增-260315（24页）.pdf

1、商贸零售商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/24 商贸零售商贸零售 2026 年 03 月 15 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 38 大促国货美妆表现亮眼，上美股份 发 布 盈 喜 预 告 行 业 周 报-2026.3.8 老铺黄金调价幅度超预期，巩固品牌高端调性行业周报-2026.3.1 马年春节消费稳健恢复，老铺黄金宣 布 2 月 底 调 价 行 业 周 报-2026.2.23 逸仙电商获逸仙电商获 1.2 亿美元投资，老铺黄金业绩预告亿美元投资，老铺黄金业绩预告高增高增 行业周报行业周报 黄泽鹏（分析师）黄泽鹏（分析师

2、）李昕恬（分析师）李昕恬（分析师） 证书编号：S0790519110001 证书编号：S0790526030002 逸仙电商获逸仙电商获 1.2 亿美元投资，老铺黄金业绩预告高增长亿美元投资，老铺黄金业绩预告高增长 3月11日逸仙电商宣布将通过私募方式发行总额为1.2亿美元的以人民币计价的可转债，认购方为逸仙电商创始人、董事长黄锦峰与信宸资本。业绩层面，2025年逸仙电商实现营收 43 亿元，同比增长 26.7%，且 Non-GAAP 净利润达 840 万元，为上市以来首次转正。其中护肤品业务表现亮眼，2025 年实现营收 22.8 亿元，同比大幅增长 63.5%。品牌表现层面，完美日记 20

3、26 年 1-2 月合计销售额达 0.9 亿元，旗下“仿生膜”精华口红自上市以来单品累计销量已突破 450 万支；科兰黎 2025 年在主流电商平台实现 GMV19.2 亿元，同比增长超 120%，品牌已完成护肤品全品类布局，旗下 VB 精华液成为畅销单品；达尔肤增长迅猛，2026年 1-2 月合计销售额约 1.41 亿元，同比增长 268%。本次逸仙电商引入战略资本将助力其从“中国新锐”向“全球美妆集团”跨越，有望开启新一轮的成长曲线。此外，本周老铺黄金发布业绩预告，预计 2025 年实现净利润 48-49 亿元（同比+226%+233%）。公司产品迭代推新、高端渠道有效扩展、品牌势能升级，

4、国际影响力亦持续提升。行业关键词：行业关键词：霸王茶姬、铜师傅、鑫荣懋、逸仙电商、春晓计划霸王茶姬、铜师傅、鑫荣懋、逸仙电商、春晓计划等等【霸王茶姬】霸王茶姬宣布进入韩国市场。【铜师傅】铜制文创产品龙头“铜师傅”通过港交所上市聆讯。【鑫荣懋】水果全产业链龙头鑫荣懋拟赴港上市。【逸仙电商】逸仙电商获 8 亿元可转债投资。【春晓计划】京东宣布加磅 350 亿升级“春晓计划”。板块行情回顾板块行情回顾 本周（3月9日-3月13日），商贸零售和社会服务指数分别报收2219.01点/8954.30点，分别下跌 1.69%/下跌 0.82%（同期上证综指累计下跌 0.70%），在 31 个一级行业中分别位

5、居第 23/16 位。商社各细分板块中，本周酒店餐饮板块涨幅最大，2026 年年初至今酒店餐饮板块领跑。个股方面，本周新世界（+15.7%）、三峡旅游（+9.6%）、新迅达（+8.8%）涨幅靠前。投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的菜百股份、六福集团等；投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI 赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、吉宏股份、华凯易佰等，受益标的苏美达；投资主线三（化妆品）：关注

6、满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、贝泰妮、巨子生物等，受益标的林清轩等；投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐爱美客、科笛-B、朗姿股份、美丽田园医疗健康等。风险提示：风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。-19%-10%0%10%19%29%2025-032025-072025-11商贸零售沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 行业研究行业研究 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/24 目目 录录 1、零售社服行