【华源证券】汽车行业周报：Robotaxi系列跟踪1：政策&主要参与者商业化进展更新-260315（10页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告汽车汽车行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师李泽SAC：S陈嵩SAC：S联系人联系人板块表现：板块表现：RobotaxiRobotaxi 系列跟踪系列跟踪 1:1:政策政策&主要参与者商业主要参与者商业化进展更新化进展更新汽车行业周报（20260308-20260315）投资要点：投资要点：政策端政策端-海外：海外：美国正积极推动自动驾驶法案 2026落地，该政策允许无方向盘车辆上路、放开年度车队投放规模上限、解决

2、各州针对 Robotaxi 的立法权分置问题，监管机制从“代码监管”转化为“案例监管”，有望系统性解决产业规模商业化过程中遇到的几个核心问题，或将有力推动全球 Robotaxi 商业化进程加速。政策端政策端-国内国内：26 年 2 月，工信部发布智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求征求意见稿，国内 L3/L4 相关法规体系建设有望进一步健全。此外，建议积极关注自动驾驶汽车运营服务规范的政策落地节奏，该政策预计将在自动驾驶汽车运营服务过程中对经营者在车辆管理、人员配备、安全保障、服务方式等方面提出新要求，有力推动行业规范化发展。行业主要参与者：行业主要参与者：1）特斯拉 Robotaxi：截至 2

3、6 年 3 月 13 日，特斯拉可追踪到的Robotaxi 车队部署规模达到 447 辆，其中湾区有 358 辆，奥斯汀 89 辆；26 年 2 月特斯拉官宣首款量产版 CyberCab 在德州超级工厂下线；2）Waymo：Robotaxi 车队规模已突破 3000 辆，26 年底前车队规模计划扩张至 5000 至 6000 辆，单周订单量有望从 40 万单增加至 100 万单以上；3）国内头部参与者：以小马智行、萝卜快跑、文远知行为代表的头部参与者车队规模已突破千辆。小马智行/文远知行针对 26年设立的车队规模目标则分别达到 3000 辆以上/2600 辆以上。投资分析意见：投资分析意见：近

4、期观察到 Robotaxi 国内外政策的加速放宽以及头部参与者商业化进程加速，持续看好 Robotaxi 产业今年加速兑现增长潜力。建议关注 Robotaxi 运营服务商（文远知行、小马智行、萝卜快跑、曹操出行、千里科技）、数据积累丰富+技术路线选择近似特斯拉的头部智驾整车公司（小鹏汽车、理想汽车）、大算力智驾芯片供应商（地平线机器人、黑芝麻智能）、线控底盘头部供应商（耐世特、伯特利、浙江世宝）、大算力域控制器供应商（德赛西威、均胜电子、经纬恒润、科博达、中科创达）、激光雷达（禾赛科技、速腾聚创、图达通）、RoboX（九识智能、新石器、希迪智驾、易控智驾等）。注：含未上市公司。风险提示：风险提

5、示：1 1）法规进展不及预期；）法规进展不及预期；2 2）竞争格局恶化；）竞争格局恶化；3 3）技术路线迭代风险）技术路线迭代风险。2 20 02 26 6 年年 0 03 3 月月 1 15 5 日日源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 10页内容目录内容目录1.1.政策端的变化政策端的变化.4 42.2.行业主要参与者动态更新行业主要参与者动态更新.6 63.3.总结总结.8 84.4.投资建议投资建议.9 95.5.风险提示风险提示.9 9源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要

6、声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/共 10页图表目录图表目录图表图表 1 1：SELFSELF DRIVEDRIVE ActAct ofof 20262026的立法流程的立法流程.4 4图表图表 2 2：L3/L4L3/L4 级自动驾驶系统的主要特点级自动驾驶系统的主要特点.5 5图表图表 3 3：自动驾驶汽车运营服务规范的制定情况自动驾驶汽车运营服务规范的制定情况.6 6图表图表 4 4：特斯拉特斯拉 RobotaxiRobotaxi 车队规模分布情况车队规模分布情况（截至截至 2626 年年 3 3 月月 1313 日日）.6 6图表图表 5 5：特斯拉下线第一台量产