汽车行业周报：新车底部周期开启关注缺电核心资产调整布局-260314（13页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.03.14 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 新车底部周期开启，关注缺电核心资产调整布局 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 366 总股本(亿股)3,864.88 销售收入(亿元)59,306.70 利润总额(亿元)2,696.23 行业平均 PE 98.84 平均股价(元)27.21 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 比亚迪闪充技术正式发布，基本面复苏通道开启2026.03.08 重点关注

2、北美缺电产业链，商用内燃机零部件利润估值提升趋势确定2026.03.01 美国最高法裁定关税非法，泛 AI 赛道景气延续2026.02.22 1 月销量筑底蓄力，春季修复行情可期2026.02.08 本周市场：本周市场：2026 年 3 月 9 日至 2026 年 3 月 13 日，申万乘用车上涨 3.78%，申万商用载货车下跌 1.67%，申万商用载客车上涨 0.34%，申万汽车零部件下跌 3.90%，申万汽车服务下跌 3.10%。A 股汽车板块下跌 1.90%，沪深 300指数上涨 0.19%，汽车板块跑输沪深 300 指数 2.09 个百分点。行业层面：行业层面：1 1）方程豹新品发布：

3、）方程豹新品发布：3 月 13 日，方程豹钛 3 闪充版上市，后驱版 15.38 万元、四驱版 16.98 万元，后驱版续航高达 620km，新车搭载第二代刀片电池及闪充技术，10%-97%充电仅需 9 分钟。2 2）乘联会公布数据）乘联会公布数据，出，出口成亮点口成亮点：2 月全国狭义乘用车批发销量 151.8 万辆，同比-14.3%，零售销量 103.4 万辆，同比-25.4%，出口端表现亮眼，销量达 55.5 万辆，同比+56.0%；总体乘用车渠道库存减少 22 万辆。3 3）奇瑞）奇瑞 iCAR V27iCAR V27 上市：上市：售价16.98-19.68 万元，智驾方面顶配车型搭载

4、地平线 HSD 高阶智驾系统，配有地平线征程 6P 芯片，算力高达 560TOPS。全系标配高通 8295P 智舱芯片。公司层面：公司层面：1 1）蔚来）蔚来发布发布 2025Q42025Q4 业绩业绩：2025Q4 公司实现营收 346.5 亿元，同比+75.9%，创历史新高，实现净利润达 2.83 亿，首次实现单季度盈利，毛利率提升至 13.6%，其中，汽车毛利率达 14.6%。公司预计 2026Q1 交付量8-8.3 万辆，同比+90.1%-97.2%。2 2）理想汽车发布理想汽车发布 2025Q42025Q4 业绩：业绩：2025 年收入 1123 亿元，实现净利润 11.4 亿元，其

5、中四季度收入 288 亿元、净利润 2020 万元，毛利率为 17.8%。公司预计 2026Q1 交付 8.5-9 万辆，收入204-216 亿元。3 3）潍柴对控股子公司进行增资：潍柴对控股子公司进行增资：拟与关联方重汽氢动能对控股子公司潍柴新能源进行同比例增资，总额 5.89 亿元，其中潍柴动力出资 4.123 亿元，旨在支持新能源战略落地、改善子公司资金状况并提升市场竞争力。投资建议：投资建议：1 1）比亚迪引领行业技术升级，政策）比亚迪引领行业技术升级，政策+新车周期共振开启板块修新车周期共振开启板块修复：复：1-2 月车市受政策接续节奏影响，短期需求有所承压，节后随着各地置换补贴政策

6、加速落地，龙头比亚迪率先牵引行业预期回暖，终端需求有望加速修复。叠加出口延续强劲表现，行业周期波动趋于平滑。当前申万乘用车板块 PE-TTM 处于近五年 20%分位以下，估值端具备强吸引力。2 2）中东地缘中东地缘冲突下冲突下 AIAI 资本开支风偏减弱，资本开支风偏减弱，关注缺电资产调整后的布局机会：关注缺电资产调整后的布局机会：中东地缘冲突影响下，全球风险偏好短期走弱，导致市场普遍转向观望，但 AI 产业长期成长逻辑并未改变，建议关注核心资产调整后的配置机会。3 3）关注商）关注商用车“开门红”表现，聚焦核心零部件估值与业绩双击机遇：用车“开门红”表现，聚焦核心零部件估值与业绩双击机遇：随