汽车行业周报：整车情绪已至拐点AIDC仍是重点投资方向-260315（16页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 汽车汽车 2026 年年 03 月月 15 日日 汽车行业周报（20260309-20260315）推荐推荐（维持）（维持）整车情绪已至拐点整车情绪已至拐点，AIDC 仍是重点投资方向仍是重点投资方向 华创证券研究所华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱： 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱： 执业编号：S0360524010003 联系人：张睿希 邮箱：

2、 本周乘用车终端销售和整车板块同步有起色，目前可以看到终端开始回暖，新车提价对本周乘用车终端销售和整车板块同步有起色，目前可以看到终端开始回暖，新车提价对冲原材料涨价逻辑开始被部分投资者认可，且油气涨价，共同带动投资情绪步入拐点，冲原材料涨价逻辑开始被部分投资者认可，且油气涨价，共同带动投资情绪步入拐点，从整车轮动情况也可以看到汽车资金开始加仓。虽然潍柴等从整车轮动情况也可以看到汽车资金开始加仓。虽然潍柴等 AIDC 电力链条本周股价调电力链条本周股价调整，但投资者关注度和学习热情高居不下，后续估计依然是板块重点投资方向。整，但投资者关注度和学习热情高居不下，后续估计依然是板块重点投资方向。投

3、资建议：投资建议：1.整车：情绪已至拐点，当前建议积极布局，3-4 月销量、盈利、出口皆有望超预期。继续推荐吉利汽车、比亚迪、江淮汽车、零跑汽车。反弹行情中我们首推吉利，高端化、出海、低估值优势是其 beat 来源，一季报有望超预期，进而有望带动市场盈利预测上修。江淮短期基本面和车型节奏较弱，导致股价回调，但好格局、高 ROE、大空间的中期逻辑不变，当前带来增配机会。2.汽零：机器人：机器人板块近期热度下降，但特斯拉机器人有望 Q1 亮相，未来依然有望形成催化，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注#铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。AI/智驾：智驾 L3L4 国标已开启

4、公开征求意见，后续法规提速/政策加码，均有望带来供给订单催化，继续推荐禾赛、地平线机器人，建议关注速腾聚创、黑芝麻智能、小马智行。液冷订单明确，3 月英伟达 GTC 大会召开在即，有望带来行业催化，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份。3.重卡：前两月数据符合预期，半年维度看出口维持高增能见度高。近一周 AIDC 电力链随外部局势、海外 AI 链有所调整，但短期情绪波动与资本开支、AIDC 实际落地规划关系不大，我们认为电力链条仍是今年重点投资方向，继续推荐潍柴动力、银轮股份、中国重汽，建议关注天润工业、动力新科、威孚高科。一、一、数据跟踪数据跟踪 2 月新势力车企交付量表现

5、亮眼。月新势力车企交付量表现亮眼。比亚迪交付 19 万辆，同比-41.1%，环比-9.5%；零跑交付 2.8 万辆，同比+11%，环比-12.5%；理想交付 2.6 万辆，同比+0.6%，环比-4.5%；蔚来交付 2.1 万辆，同比+57.6%，环比-23.5%；小鹏交付 1.5 万辆，同比-49.9%，环比-23.5%；广汽埃安交付 1.2 万辆，同比-43.7%，环比-50.7%。2 月传统车企月传统车企北汽蓝谷北汽蓝谷销量销量同比增长显著。同比增长显著。北汽蓝谷销量 0.7 万辆，同比+18.3%。2 月销量，上汽集团排名第一，26.9 万辆，同比-8.6%，环比-17.7%；吉利汽车排

6、名第二，20.6万辆，同比+0.6%，环比-23.7%；长安汽车排名第三，15.2 万辆，同比-5.9%，环比+12.8%；3 月月上上旬旬行业折扣率环比行业折扣率环比上升上升（油车为主）（油车为主）。折扣率 9.3%，同比-0.6PP（3/10），环比+0.1PP（2/25）。折扣金额 20,940 元，同比-1280 元（3/10），环比+324 元（2/25）。折扣率变动环比较大的主流品牌：广汽本田+2.9PP、魏牌+2.4PP、广汽乘用车-1.0PP、华晨宝马-0.8PP、北京奔驰-0.6PP。汽车行业周报汽车行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）12