餐饮行业：秉承长期主义格局边际向好-260312（24页）.pdf

1、餐饮行业：秉承长期主义，格局边际向好步入提质增效新周期，品类表现分化。餐饮行业经过近三年的调整，已进入“精耕细作+存量整合+多元抗风险”的新周期，从2025年10月以来社零餐饮收入同比增速持续高于社零增速，2026年受益于最长春节假期及消费场景修复，餐饮行业呈现明显回暖态势，基本面边际向好。需求角度来看，消费者倾向于高频、强体验与强社交的品类集中，火锅、烧烤及西式快餐等品类整体增速优于行业平均水平。政策支持强化，下沉市场值得关注。政策端，复盘近三年政策服务消费导向持续强化，2026年政府工作报告也明确提出指定实施城乡居民增收计划，活跃线下消费，激发下沉市场消费活力等，我们认为餐饮业有望受政策刺

2、激带动，头部连锁企业下沉或将带动份额提升。风险提示：消费需求疲弱，原料成本大幅上升，新品动销不及预期，研报信息更新不及时、第三方数据失真及市场规模测算偏差。国家层面地方及产业层面更好发挥消费对经济发展的基础性作用，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，紧密围绕居民吃穿住用行等传统消费和服务消费。加快构建新发展格局，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，扩大服务业开放，着力提升服务品质、丰富消费场景、优化消费环境，以创新激发服务消费内生动能，培育服务消费新增长点，为经济高质量发展提供有力支撑。挖掘基础型消费潜力,激发改善型消费活力，培育壮大新型消费。贯彻落实党中央、国务院决策部署，更大力度提振消费、

3、扩大内需。培育服务消费促进平台，丰富高品质服务供给，激发服务消费新增量。挖掘基础型消费潜力，激发改善型消费活力，培育壮大新型消费，增强服务消费动能，优化服务消费环境，加大政策支持力度。服务消费市场规模不断扩大的同时，新业态新模式不断涌现，新技术加快应用，为服务消费发展注入新动力。一是明确重点方向，贴合省情。二是强化问题导向，综合施策。三是聚焦民生关切，细化举措。第十四届全国人大四次会议经济主题记者会2026.03中国证监会主席吴清表示将在创业板增设一套更加精准、更为包容的上市标准，积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。1、中西式快餐中西式快餐共同构成中国餐饮半壁江山。

4、门店规模达到近400万家，其中中式快餐占比超过47.0%，西式快餐门店占2.1%。从门店数目角度拆分：中西式快餐近年均呈现“先降后缓升的波动特征。中式快餐门店自2023年的324万家预计2025年增长至349万家，西式快餐门店自2023Q3跌至29.2万家后逐步攀升至2025Q1的32.5万家。(divcenter)图表：2024年中国餐饮结构(/divcenter)分品类来看，西式快餐规模增速领跑小吃快餐赛道。据红餐大数据显示，2024年全国西式快餐市场规模达到2,975亿元，同比增长11.0%，增速居小吃快餐各细分赛道之首，2025年规模有望突破三千亿。从消费区间分布来看，中式快餐人均消费

5、超八成在30元及以下，24年呈现K形分布特点（15元与30元区间占比小幅升高），西式快餐人均消费七成在30元及以下，24年客单价略有下降，25Q1已趋于平稳。这一消费趋势反应消费者在选择品牌时，最重要的考虑因素是在预算不变的情况下，享受到更多样性的选择、更丰富的用餐体验，不再将目光只聚焦于价格，而是更强调品质与价格的平衡。趋势1：门店下沉趋势凸显：根据2026中国中式餐饮白皮书，高线城市淘汰速度加快，中式餐饮市场门店分布正进一步向三线及以下城市下沉，2025年预计三线及以下城市占比可达65%。据红餐大数据显示，截至2025年3月，三线及以下城市的门店数量占比持续提升，其中三线城市、四线城市和五

6、线及以下城市的门店数占比分别较2024年提升了1.6、1.5和0.7个百分点，表明西式快餐品牌也正加速向下沉市场渗透。趋势3：加码全时段运营，最大化提升门店利用率。中式快餐以盈利为核心调整产品和模型，通过全时段、多品类的结合，试图打造能通吃所有客群的“全能店”。西式快餐品牌也通过延长门店营业时间，并针对不同时段、不同消费场景推出特定的产品与套餐，以覆盖更多的消费人群。例如，肯德基、麦当劳、必胜客、汉堡王等品牌推出了限时早餐产品、下午茶限定套餐等产品；肯德基还在晚上8点以后推出了灵魂夜宵系列，主打炸串、炸鸡架等产品，吸引了众多夜宵时段的消费，下午茶时段与夜宵时段订单量占比有所上升。1、中西式快餐