煤炭行业周报：外围支撑显现焦煤静待企稳-260308（14页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/14 行业周报|煤炭 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2026 年 03 月 08 日 相关研究相关研究 【兴证煤炭】周报 06：印尼供应收紧，煤价淡季走强（2026.02.22-2026.02.28）-2026.03.01【兴证煤炭】周报 05：节前供需转弱，关注印尼政策扰动（2026.02.01-2026.02.07）-2026.02.08【兴证煤炭】周报 04：供应收紧日耗提升，煤价偏强运行（2026.01.25-2026.01.31）-2026.01.31 分析师：王锟分析师：王锟 S0190521010002 分析师：李冉冉分析师：李

2、冉冉 S0190525010002 煤炭行业周报（煤炭行业周报（2026.03.01-2026.03.07）外围支撑显现，焦煤静待企稳外围支撑显现，焦煤静待企稳 投资要点：投资要点：周观点（周观点（2022026 6.3.013.01-2022026 6.3.073.07）：1 1）动力煤：重视海外能源成本抬升对煤价的支撑。动力煤：重视海外能源成本抬升对煤价的支撑。供应端，晋陕蒙主产区煤矿在元宵节后迎来集中复产潮，煤炭供应量稳步回升，三地最新产能利用率环比均有明显上涨。需求端，虽然下游工业企业复工推进，电厂日耗回升，但整体进度慢于供应恢复速度，煤价小幅震荡。展望后市，动力煤供需偏宽松，不过海外

3、局势扰动仍在，或引发能源成本上升风险，有望支撑煤价偏强运行。2）炼焦煤：金三银四已至，炼焦煤：金三银四已至，焦煤价格有望止跌。焦煤价格有望止跌。供应端，主产区煤矿集中复产，产量加速回升，煤矿库存有所累积。需求端，受环保限产影响，钢厂开工回落，焦企补库谨慎，多消耗厂内库存。展望后市，“金三银四”已至，随着钢厂复产启动，需求有望边际回暖，焦煤价格有望止跌。推荐组推荐组合合：电投能源、兖矿能源、山煤国际、陕西煤业、淮北矿业、中煤能源、晋控煤业、中国神华、新集能源、华阳股份、山西焦煤、潞安环能。动力煤：动力煤：供应稳步回升，煤价小幅震荡供应稳步回升，煤价小幅震荡 动力煤港口价格动力煤港口价格：3 月

4、6 日，秦皇岛动力煤平仓价为 755 元/吨，周环比持平；2026年 3 月，动力煤长协价（Q5500）为 682 元/吨，月环比增加 0.3%，年同比减少 0.6%库存库存：环渤海：3 月 5 日，环渤海港口煤炭库存 2526 万吨，周环比增加 157.1 万吨。下游：3 月 5 日，沿海八省终端用户库存 3362 万吨，周环比减少 40.3 万吨；可用天数 16.4 天，周环比减少 5.2 天；内陆 17 省终端用户库存 8113 万吨，周环比减少460.6 万吨；可用天数 22.2 天，周环比减少 4.3 天。需求需求：3 月 5 日，沿海八省用户近 7 日移动平均日耗 184.1 万吨

5、，周环比增加 56.9 万吨；内陆十七省用户近 7 日移动平均日耗 349.2 万吨，周环比增加 75.3 万吨。国内产量国内产量：3 月 1 日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量 2707.5 万吨，周环比增加 474 万吨；其中，山西、内蒙古、陕西分别周产量 875.8/1195.3/636.3 万吨，周环比分别变化+131/+260/+83 万吨。焦煤焦炭焦煤焦炭：产地有序复产，价格偏弱震荡产地有序复产，价格偏弱震荡 焦煤焦煤：3 月 6 日，山西产 1610 元/吨，周环比减少 90.0 元/吨；澳大利亚产 1580 元/吨，周环比增加 10 元/吨；俄罗斯产 1270 元/吨，周环比持平；加

6、拿大产 1540 元/吨，周环比增加 10 元/吨；美国产 1530 元/吨，周环比增加 10 元/吨。焦炭焦炭：3 月 6 日，焦炭价格指数 1321 元/吨，周环比减少 38 元/吨；焦炭成本指数1483 元/吨，周环比减少 35 元/吨；价格指数低于成本指数 162 元/吨，差额周环比减少 3 元/吨。风险提示风险提示：经济增长失速、煤价大幅下行、煤炭供应增加超预期、行业政策调控风险、安监环保力度升级等 请阅读最后评级说明和重要声明 2/14 行业周报|煤炭 目录目录 一、周数据跟踪.4（一）动力煤：供应稳步回升，煤价小幅震荡.4（二）焦煤焦炭：产地有序复产，价格偏弱震荡.8（三）下游变