1、太空算力专题构建天基智能网络，算力终极解决方案投资要点KEYPOINTS太空算力有望成为算力的终极解决方案，技术路径清晰。太空算力是指将计算资源部署在空间平台上，通过卫星等太空基础设施实现数据的处理、分析和智能决策。当前“单星智能”（星上自主处理）已相对成熟；“天数天算”（太空边缘计算）正从验证走向商业化，突破遥感等传统卫星数据传输限制及提升时效性；“地数天算”（轨道云数据中心）为长期目标，可支持AI在轨训练与推理，实现计算任务的天地协同。太空算力通过利用太空近乎无限的太阳能、超低温散热环境和模块化部署能力，有望突破地面瓶颈，实现高效、可持续的算力供给。国内外企业正通过集中式与分布式两种技术路

2、径，共同推动太空算力从概念验证迈向规模化部署，2026年项目进展密集。轨道辰光、Starcloud等采用集中式路径的项目均选择“分布式”快速迭代验证策略，逐步实现模块化数据中心建设。轨道辰光规划通过多颗试验星快速升级能源、散热等核心技术，从200KW“天数天算”起步，逐步迈向GW级“地数天算”目标。Starcloud则规划了从单星在轨训练大模型到具备星上处理与云服务能力，最终模块化扩展至5GW数据中心的清晰路线，其核心是采用标准化“集装箱”计算模块，实现渐进式扩展与弹性扩容。基于可回收重型火箭发展，Starcloud测算终局条件下40MW太空数据中心运营10年总成本仅为陆地同等规模的5%与此同

3、时，分布式路径亦加速推进。SpaceX计划凭借成熟的星链V3卫星平台与高速激光链路，通过规模化部署建设分布式天基计算网络，并已向FCC提出100万颗卫星级别的太空数据中心申请。马斯克认为SpaceX五年内可以达到每年发射数百GW的规模。Google则基于自身商用TPU硬件能力，联合PlanetLabs推进“捕日者计划”，构建由大量小型卫星组成的分布式计算集群，并测算发射成本降至200美元/公斤时天基AI基础设施具备经济可行性。国星宇航推进“星算计划”，计划于2035年前建成由2800颗AI卫星组网的分布式算力网络，并已于2025年成功将通义千问大模型部署至在轨卫星，实现端到端在轨推理。投资要点

4、KEYPOINTS太空算力所要求的算力卫星对通信互联系统、电源系统、散热系统和算力载荷提出了更高要求，上述四大环节有望成为太空算力环节的核心结构性增量：通信互联系统：激光通信为确定性增量。太空算力真正落地的前提是突破星地与星间的通信瓶颈，而激光通信相较于微波通信，在传输速率、终端体积、重量和功耗方面具有明显优势，为突破通信瓶颈的可行手段。电源系统：在轨计算能力的提升对应更高的单星功率，要求太阳翼更高的功率水平，主要技术路径包含：1）更优质的前沿电池片材料走向工程化；2）应用全柔性太阳翼，以实现更大面积的部署；3）采用聚光技术。散热系统：算力与功耗相伴相生，要求卫星散热系统升级，技术路径包括：1

5、）卫星内部导热采取两相流体循环系统；2）通过相变材料实现散热缓冲；3）应用高辐射能力的表面涂层/薄膜和增大太阳翼面积以提高卫星外部辐射散热能力。算力芯片：COTS（商用货架产品）器件有望广泛应用。通过软硬件加固设计，英伟达H100等商用芯片已实现在轨AI训练（如Starcloud-1），大幅降低算力载荷成本，实现天基算力低成本与高可靠的最优平衡。风险提示：1）算力卫星发射失败及运营失败风险；2）前沿技术开发不及预期；3）技术迭代迅速导致资产贬值的风险1太空算力：构建天基智能，算力演进新路径太空算力是指将计算资源部署在空间平台上，通过卫星等太空基础设施实现数据的处理、分析和智能决策。卫星中很早就

6、有计算部件，传统计算部件主要用于控制，如姿态、轨道、遥测指令控制等，服务于航天器的基本生存需求，追求高可靠性。随着任务复杂度和数据规模的不断提升，太空算力的任务领域逐步扩展至支撑遥感、通信等场景。当前，以GPT为代表的大模型浪潮席卷全球的背景下，算力需求井喷式爆发，部署算力卫星进行在轨推理和AI训练正从概念验证迈入工程化落地与商业化探索的关键阶段。从技术架构与应用层级上区分，太空算力可分为单星智能、天数天算和地数天算。2太空数据中心的两种架构：分布式和集中式太空数据中心架构可分为分布式和集中式。分布式架构是指将计算存储资源分散部署在多个空间节点，通过星间链路协同工作，适合实时性要求高的应用；中