商贸社服行业周报：阿里大模型品牌统一为千问互联网龙头估值低位建议关注-260309（8页）.pdf

1、敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业点评报告2026 年 03 月 09 日推荐推荐（维持）（维持）商贸社服行业周报商贸社服行业周报消费品/商业本周餐饮旅游板块指数本周下跌本周餐饮旅游板块指数本周下跌 3.93%，表现弱于沪深，表现弱于沪深 300 指数指数(下跌下跌 1.07%)和创业板指数和创业板指数(下跌下跌 2.45%)；商贸零售板块指数下跌商贸零售板块指数下跌 3.61%，表现弱于沪深表现弱于沪深 300指数和创业板指数。指数和创业板指数。本周子板块相关观点：本周子板块相关观点：1）电商：看好阿里云）电商：看好阿里云收入加速增长及收入加速增长及 AI 云业务成长潜云业务成长潜力力

2、，关注，关注大模型大模型及及自研自研芯片催化，推荐阿里巴巴；龙头电商公司估值低位，推芯片催化，推荐阿里巴巴；龙头电商公司估值低位，推荐拼多多荐拼多多、京东集团京东集团、唯品会唯品会。2）本地生活本地生活：美团竞争扰动不改公司长期竞争美团竞争扰动不改公司长期竞争力与投资价值力与投资价值。3）出行出行：看好后续旅游板块延续高景气度看好后续旅游板块延续高景气度，旅游产业链上旅游产业链上，推推荐关注休闲旅游荐关注休闲旅游&出境游相关性较强的出境游相关性较强的 OTA、景区景区，其次是与出行人次高度相其次是与出行人次高度相关的交通，以及商旅需求驱动的酒店。关的交通，以及商旅需求驱动的酒店。本周餐饮旅游板

3、块指数本周下跌 3.93%，表现弱于沪深 300 指数(下跌 1.07%)和创业板指数(下跌 2.45%)；商贸零售板块指数下跌 3.61%，表现弱于沪深300 指数和创业板指数。阿里巴巴大模型阿里巴巴大模型 B 端品牌和端品牌和 C 端应用品牌将全面统一为端应用品牌将全面统一为“千问千问”。3 月 2 日阿里巴巴宣布将大模型 B 端品牌和 C 端应用品牌全面统一为“千问”，统一名称之后“通义千问”的名称将不再使用，“通义实验室”将作为阿里巴巴集团旗下 AI 机构的组织名称。Qwen 将成立基础模型支持小组将成立基础模型支持小组。3 月 3 日阿里 Qwen 团队技术负责人林俊旸提出辞职，3

4、月 5 日阿里巴巴 CEO 吴泳铭回应公司已决定批准林俊旸同学的辞职，并表示未来周靖人会继续带领通义实验室推进后续工作，同时公司将成立基础模型支持小组，由吴泳铭、周靖人、范禹共同协调集团资源支持基础模型建设，公司还将继续坚持开源模型策略，持续加大 AI 研发投入和吸纳优秀人才力度。抖音抖音“随心团随心团”更名为更名为“抖音即送抖音即送”，到店到家分兵突围到店到家分兵突围。3 月初，抖音生活服务旗下“随心团”业务正式更名为“抖音即送”。运营一年多的“随心团”，终于撕掉了团购的标签，把“到家”两个字摆在了台面上。“随心团”诞生于 2024 年底，是抖音生活服务面向优质堂食商家推出的业务，采用定向邀

5、请制，提供同一团购套餐“到店验券”与“配送到家”双选择。抖省省聚焦线下到店消费场景，用户可用抖音号直接登录，原账号内的团购订单、收藏店铺等信息一键同步。这意味着，抖音正在把主站内的团购到店业务剥离出来，形成一个独立的交易入口。风险提示：风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。行业规模行业规模占比%股票家数（只）1312.5总市值（十亿元）1292.51.2流通市值（十亿元）1199.01.2行业指数行业指数%1m6m12m绝对表现3.712.720.3相对表现2.0-9.45.9资料来源：公司数据、招商证券相关报告相关报告1、互

6、联网平台企业涉税信息报送规定电商行业点评：电商税新规短期影响部分商家盈利,长期利好行业规范发展2025-11-042、社零数据点评：9 月社零同比+3%，电商持续快于大盘增长2025-10-213、免税行业政策点评海南自贸港封关在即，离岛免税政策扩容2025-10-20丁浙川丁浙川S李秀敏李秀敏S潘威全潘威全S李星馨李星馨S胡馨媛胡馨媛S阿里大模型品牌统一为千问阿里大模型品牌统一为千问，互联网龙头估值低位建议关注互联网龙头估值低位建议关注敬请阅读末页的重要说明2行业点评报告一、一、本周行情回顾本周行情回顾餐饮旅游板块指数本周下跌 3.93%，表现弱于沪深 300 指数(下跌 1.07%)和创业