【万联证券】机械设备行业跟踪报告：松延动力宣布完成近10亿元B轮融资，小米人形机器人进入汽车工厂实习-260310（8页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|机械设备机械设备 Table_Title 松延动力宣布完成近松延动力宣布完成近 1010 亿元亿元 B B 轮融资轮融资，小小米人形机器人进入汽车工厂实习米人形机器人进入汽车工厂实习 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 机械设备机械设备行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2026 年 03 月 10 日 Table_Summary 行情回顾行情回顾：上周（上周（3.23.2-3.63.6）人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深）人形机器人板块指数跑输上

2、证指数、沪深 300300 指数与指数与机械设备指数。机械设备指数。上周人形机器人板块指数下跌 5.48%，上证指数下跌0.93%，沪深 300 指数下跌 1.07%，申万机械设备指数下跌 2.81%，人形机器人板块指数跑输上证指数 4.55 个百分点，跑输沪深 300 指数 4.42个百分点，跑输申万机械设备指数 2.67 个百分点。20262026 年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深 300300 指数与指数与机械设备指数。机械设备指数。2026 年初至 2026 年 3 月 6 日，人形机器人板块指数下跌 3.00%，上证指数上涨

3、 3.91%，沪深 300 指数上涨 0.66%，申万机械设备指数上涨 10.83%，人形机器人板块指数跑输上证指数 6.92 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.66 个百分点，跑输申万机械设备指数 13.83个百分点。从估值来看，从估值来看，截至 2026 年 3 月 6 日，人形机器人指数 PE(TTM)为 32.28倍，近 5 年呈现出较为明显的下降趋势。从估值分位数来看，从估值分位数来看，人形机器人指数近五年历史分位仅处约 8%附近，处于较低水平，而在近一年分位已升至约 42%，估值水平居中，尚未回到 2025 年的高热阶段。从成交金额及占比来看，上周（从成交金额及占比来看，上周（

4、3.23.2-3.63.6）人形机器人板块合计成交金人形机器人板块合计成交金额约额约 5513.435513.43 亿元，占万得全亿元，占万得全 A A 周度成交金额周度成交金额 4.17%4.17%，占比环比略有下，占比环比略有下降。降。在全市场层面，3 月 2 日至 3 月 6 日万得全 A 成交总额达 13.22 万亿元，显示整体流动性充裕，为主题轮动提供了土壤。产业动态：产业动态：松延动力宣布完成近松延动力宣布完成近 1010 亿元亿元 B B 轮融资轮融资。本轮融资由宁德时代旗下的产业投资平台晨道资本领投，国科投资、京国盛基金、九合创投等机构跟投。此次融资不仅集结了产业资本、市场化资

5、金与国有资本，更重要的是领投方晨道资本将依托其在清洁能源与智能制造领域的深厚积淀，为松延动力注入产业链上下游的核心资源，推动产业资源与机器人技术的深度融合。松延动力核心团队以 95 后为主，展现出极快的技术迭代能力，在一个月内完成马年春晚人形机器人 21 次舞蹈动作训练，展现了其快速适配场景需求，以及下肢运动控制与轻量化设计的技术能力。小米人形机器人进入汽车工厂实习小米人形机器人进入汽车工厂实习。小米创始人、董事长兼 CEO 雷军宣布，小米人形机器人已开始在汽车工厂“实习”。目前小米人形机器人已初步实现了在自攻螺母上件工站、料箱搬运等特定场景的自主工作，这标志着小米机器人从实验室环境走向真实工

6、厂的关键一步。现阶段，机器人的平均无故障时间、单次任务成功率等关键技术指标正在稳步提升，针对更多经典工站的部署与验证工作也在持续推进中。雷军指出，生产节拍是两者之间难以跨越的鸿沟，实验室环境侧重技术探索，允许低成功率，但真实工厂要求任务必须达到极高的成功率，即做到“万次 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 1 月挖掘机与装载机销量同比高增 我国发布首个人形机器人与具身智能标准体系，多个人形机器人产品登上春晚舞台 10 月挖掘机销量增速放缓 Table_Au