钢铁行业周报：关注有望受益于能源价格上涨的特钢企业-260307（15页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 钢铁钢铁 2026 年年 03 月月 07 日日 钢铁行业周报(20260302-20260306)推荐推荐（维持）（维持）关注有望受益于能源价格上涨的特钢企业关注有望受益于能源价格上涨的特钢企业 行业高频数据跟踪行业高频数据跟踪&观点观点：需求释放偏弱，库存水平偏高 钢价：钢价：截至 3 月 6 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收 3303 元/吨、3618 元/吨、3241 元/吨、3697 元

2、/吨、3322 元/吨，周环比分别变化-0.10%、-0.16%、-0.14%、-0.18%、+0.08%。供给：供给：本周五大品种产量 797.24 万吨，周环比上升 0.47 万吨。247 家钢铁企业日均铁水 227.59 万吨，周环比下降 5.69 万吨，高炉产能利用率85.32%，周环比下降 2.13 个百分点，高炉开工率 77.71%，周环比下 2.51个百分点。短流程企业，电炉产能利用率 20.71%，周环比上升 13.36 个百分点，电炉开工率 24.71%，周环比上升 14.57 个百分点。库存库存：本周钢材总库存 1952 万吨，周环比上升 105.89 万吨。其中社会库存

3、1403.13 万吨，周环比上升 107.38 万吨；钢厂库存 548.87 万吨，周环比下降 1.49 万吨。需求需求：本周五大材合计消费量 691.35 万吨，周环比上升 126.7 万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化+64.68 万吨、+19.68 万吨、+13.2 万吨、+11.07 万吨、+18.07 万吨。成本成本：根据钢联数据对于 114 家钢厂铁水成本统计，本周样本钢厂铁水成本（不含税）2377 元/吨，周环比增加 5 元/吨。利润利润：截至 3 月 6 日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为 72 元/吨、-12 元/吨、-150

4、 元/吨。根据 Mysteel 统计的 247 家钢铁企业钢铁企业盈利率盈利率，本周 38.1%的样本钢企处于盈利状态，周环比下降 1.73 个百分点。观点观点：本周钢材价格窄幅震荡，主要源于当前需求复苏表现依然偏弱，进而导致库存形成累积。短期来看，行业将逐步进入需求释放期，基建开工加快与制造业复苏有望带动需求回暖，库存去化节奏将成为关键变量。而供给端受环保约束与盈利水平限制，上升空间或阶段性弱于需求，板块供需结构在旺季阶段有望获得改善，进而带动价格企稳回升。短期基本面尚需验证，关注：下游复工复产进度；库存去化速度，若去化不及预期可能压制价格；三是原材料价格波动与环保政策变化，两者将直接影响钢

5、厂生产决策与盈利空间。板块板块观点：观点：能源价格上涨，关注有望受益的特钢企业能源价格上涨，关注有望受益的特钢企业 截至 3 月 6 日，钢铁（申万）指数报收 3022.79 点，周下跌 3.55%。同期万得全 A 指数报收 6783.03 点，周下跌 2.30%。板块中，本周涨幅前五的公司分别为方大炭素（6.66%）、久立特材（2.66%）、常宝股份（2.51%）、广东明珠（0.55%）、金洲管道（0.51%）；跌幅榜前五名的公司分别为河钢资源（-11.88%）、大中矿业（-11.80%）、杭钢股份（-8.75%）、盛德鑫泰（-8.26%）、翔楼新材（-6.34%）。个股中久立特材、常宝股份

6、等特钢标的依然表现稳定。我们认为，当前普钢板块仍需基本面确认，当前正值春节后复工及重要会议期间，短期需求释放节奏稍缓，后续关注库存变化及开复工节奏，当前板块相对位置不高，建议关注在建议关注在产品结构及区位具备优势的龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、南钢股份、宝钢产品结构及区位具备优势的龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、南钢股份、宝钢股份、南钢股份、中信特钢、新兴铸管。股份、南钢股份、中信特钢、新兴铸管。同时，当前受地缘局势影响，能源价格快速上涨，受益于油气价格上涨带动未同时，当前受地缘局势影响，能源价格快速上涨，受益于油气价格上涨带动未来油气资本开支提升的特钢值得关注：久立特材、常宝股份、盛德鑫泰、武