汽车和汽车零部件行业2026年政府工作报告精神学习：以旧换新启新程具身智能筑未来-260305（2页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2026 年 3 月 5 日 行业研究行业研究 以旧换新启新程以旧换新启新程，具身智能具身智能筑未来筑未来 汽车和汽车零部件行业 2026 年政府工作报告精神学习 汽车和汽车零部件汽车和汽车零部件 延续消费提振延续消费提振+产业升级核心导向：产业升级核心导向：与 2025 年政府工作报告相比，2026 年汽车行业相关政策延续了消费提振+产业升级的核心导向：1）安排超长期特别国债2,500 亿元支持消费品以旧换新，并优化政策实施机制；2）培育壮大具身智能等未来产业，深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商

2、业化规模应用。我们判断，1）预计 2026 年汽车总量或仍靠政策驱动；2）智能驾驶、人形机器人均为人工智能商业化落地的重要场景，汽车行业智能化方向充分符合国家对于新质生产力的发展定调。以旧换新政策延续以旧换新政策延续，预计，预计 20262026 年总量或仍靠政策驱动年总量或仍靠政策驱动：2025 年汽车以旧换新（报废+置换）补贴申请量突破 1,150 万份，其中新能源车占比近 60%。2025年 12 月 30 日商务部等 8 部门发布2026 年汽车以旧换新补贴实施细则，报废补贴旧车范围在2025年政策范围基础上延扩1年，报废/置换补贴上限与2025年政策相同、补贴方式从定额补贴调整为按新

3、车销售价格定比例补贴。截至 2月 19 日，2026 年汽车以旧换新补贴申请量为 61.2 万份（日均申请量约 1.2 万份）。我们判断，以旧换新政策延续或实现 2026E 车市增长结构优化；鉴于 2026E新能源车购置税补贴退坡、叠加一季度淡季，预计 1Q26E 车市承压，关注 2Q26E环比改善趋势。高阶智驾或迎商业化拐点，高阶智驾或迎商业化拐点，国内外人形机器人规模量产在即国内外人形机器人规模量产在即：智驾：智驾：2 月 12 日工信部就智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求等五项强制性国家标准向公众征求意见。我们判断，2026 年 L3 及以上级别自动驾驶商业化落地或加速，看好脱手脱眼检测

4、+提示、组合驾驶辅助数据记录系统（DSSCDA）增量部件放量机会、预计相关检测机构也有望受益。人形机器人：人形机器人：宇树等人形机器人惊艳亮相春晚，特斯拉、小鹏将于 2026 年实现人形机器人量产。我们判断，汽车与人形机器人产业链存在高度协同和技术复用，国内外人形机器人量产或带动产业链上游核心零部件环节深度受益，看好零部件的结构性投资机会。关注关注新车密集上市新车密集上市+财报季业绩表现财报季业绩表现：我们判断，1）3-4 月开始，多家车企多款重磅新车即将密集上市；短期聚焦成本上涨的财报业绩表现。2）特斯拉将于1Q26E 推出第三代 Optimus 人形机器人，关注国内外机器人规模量产带来的零

5、部件投资机会。整车：整车：推荐吉利汽车、蔚来，建议关注特斯拉、小鹏汽车。零部零部件：件：1 1）大白马龙头）大白马龙头+海外扩张海外扩张+业绩兑现业绩兑现/高分红：高分红：推荐福耀玻璃；2 2）人形机器）人形机器人：人：推荐拓普集团、双林股份，建议关注均胜电子、斯菱股份、美湖股份。风险提示：风险提示：政策波动；供应链不及预期；行业需求不及预期；爬坡不及预期。重点公司盈利预测与估值表重点公司盈利预测与估值表 证券代码证券代码 公司名称公司名称 股价股价 （市场货币市场货币）EPSEPS（财报货币财报货币）PEPE（X X）投资评级投资评级 24A24A 25E25E 26E26E 24A24A

6、25E25E 26E26E TSLA.O 特斯拉 405.94 2.42 1.66 1.57 168 245 259 增持 NIO.N 蔚来 4.84-9.92-5.60 0.12 NA NA 278 买入 XPEV.N 小鹏汽车 16.17-2.93-0.46 0.01 NA NA NA 买入 0175.HK 吉利汽车 15.13 1.63 1.76 1.90 8 8 7 买入 600660.SH 福耀玻璃 58.78 2.87 3.89 4.59 20 15 13 买入 3606.HK 福耀玻璃 60.75 2.87 3.89 4.59 19 14 12 买入 601689.SH 拓普集团