国防军工行业投资策略周报：商业航天景气抬升看好AIDC供电&服务器、军贸、大飞机等-260301（19页）.pdf

1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/1919 Table_Page 投资策略周报|国防军工 证券研究报告 国防军工行业国防军工行业 商业航天景气抬升，看好商业航天景气抬升，看好 AIDC 供电供电&服务器、军贸、大飞机等服务器、军贸、大飞机等 核心观点：核心观点：商商业航天景气再向上：业航天景气再向上：千帆星座自千帆星座自 2026 年起在巴西开展商业通信服年起在巴西开展商业通信服务，务，朱雀三号计划二季度再次挑战回收。朱雀三号计划二季度再次挑战回收。据中国无线电公众号，近日，巴西电信监管机构 Anatel 发布批准公告，允许千帆星座自 2026年起在巴西开展商业通信服务，

2、巴西也成为拉美首个向该星座开放市场的国家。千帆星座由上海垣信卫星科技有限公司建设运营，是我国进入正式组网阶段的巨型低轨商业卫星星座。据央广网，近日，在联合国外空委科技小组委员会第 63 届会议期间，中国商业航天企业代表蓝箭航天宣布，我国重复使用火箭朱雀三号计划今年第二季度再次开展回收试验。看看好军贸、好军贸、AI、大飞机景气提升：、大飞机景气提升：据中国军号 2 月 28 日援引新华社报道，以色列宣布袭击伊朗，伊朗首都德黑兰市中心发生爆炸，以色列全境响起警报。据 OpenAI 官网，OpenAI 宣布以 7300 亿美元的预估值，获得 1100 亿美元的新投资。其中包括软银 300 亿美元、英

3、伟达 300 亿美元和亚马逊 500 亿美元。强调大飞机赛道重要性提升和中长期确定性：据大飞机公众号，2 月 24 日，中国商飞公司召开干部大会，提出大飞机事业一定要办好。据航空工业机载公众号 2 月 26 日推文，2026年锚定打造具有竞争力的世界一流机载系统集成商战略目标，聚焦民机机载系统、航线飞机自主航材与维修、低空经济机载装备三大产业。优选：（优选：（1）“）“S 型曲线”的周期演化型曲线”的周期演化：“反内卷，两端走”聚焦供应链改革和维修上量，以及无人化和智能化趋势，关注航发动力/航发控制、中航沈飞/中航西飞，中航成飞、航天电子、佳驰科技、华秦科技、七一二、海格通信、中兵红箭、北方导

4、航；（2）“）“S 型曲线”的周期扩张型曲线”的周期扩张：出海和民用化，聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，关注国睿科技、中国动力、航亚科技、中航机载、中航高科/光威复材、洪都航空、中航重机、图南股份、航宇科技、航材股份，航天南湖、航发科技、派克新材、隆达股份、钢研高纳、昊华科技、润贝航科等；（3）“）“S 型曲型曲线”的全新周期线”的全新周期：新兴产业，聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技，关注睿创微纳、菲利华、民士达、复旦微电/紫光国微/成都华微（电子联合）、中科星图（计算机联合）、长盈通、中航光电、国博电子（电子联合）、铂力特/华曙高科（机械联合）、航天电器、鸿远电子、中

5、国海防、新雷能、陕西华达、臻镭科技、火炬电子等。风险提示：风险提示：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-01 分析师：分析师：孟祥杰 SAC 执证号：S0260521040002 SFC CE No.BRF275 010-59136693 分析师：分析师：吴坤其 SAC 执证号：S0260522120001 SFC CE No.BRT139 010-59133689 分析师：分析师：邱净博 SAC 执证号：S0260522120005 010-59136685 分析师：分析师：邵艺阳 SAC 执证号：S02605

6、25060005 010-59136696 请注意，邱净博,邵艺阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。相关研究：相关研究：国防军工行业:AIDC 电源的“最后一公里”，板载电源的高密高集成化革命 2026-02-28 国防军工行业:SpaceX多行星文明：“运、连、算、光”四位一体太空基建 2026-02-25 国防军工行业:中航工业亮相沙特防务展，可复用火箭技术迎进展 2026-02-23 联系人：史嘉麒 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/1919 Table_PageText 投资策略周报|国防军工 Table_impcom 重点公司