通信行业周报：英伟达营收创新高AAOI预期大幅上修关注AI产业机会-260228（12页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.02.28 英伟达营收创新高，英伟达营收创新高，AAOI 预期大幅上修预期大幅上修，关注，关注 AI 产业产业机会机会 Table_Industry 通信设备及服务通信设备及服务 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 通信设备及服务中国移动光缆价格趋势向好，国内 AI 需求向上2026.02.15 通信设备及服务北美云厂商业绩超预期，关注CPO 及产业链公司投资机会2026.02.07 通信设备及服

2、务光纤光缆供不应求，看好涨价趋势2026.02.05 通信设备及服务光纤行业涨价趋势明确，关注cpo 和光互联投资机会2026.02.03 通信设备及服务基金持仓占比涨幅位列第一，AI 算力产业链持续向好2026.01.26 通信行业周报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 余伟民(分析师)010-50949926 S0880525040028 王彦龙(分析师)010-83939775 S0880519100003 本报告导读：本报告导读：英伟达英伟达发布发布 FY26Q4 财报，财报，该季度营收该季度营收 681 亿美元，同比亿美元，同比+73%，创历史新高，创历史新高，

3、AAOI发布最新业绩，预期大幅上修发布最新业绩，预期大幅上修，继续看好继续看好 AI算力产业链方向。算力产业链方向。投资要点：投资要点：Table_Summary 英伟达发布最新财报，营收创新高英伟达发布最新财报，营收创新高。英伟达英伟达发布 FY26Q4 财报，该季度营收 681 亿美元，同比+73%，创历史新高;GAAP 净利润 429.6亿美元，同比+94%;毛利率 75%，同比+2pcts。2026 财年英伟达营收2159 亿美元，同比+65%，GAAP 净利润 1200.7 亿美元，同比+65%。关注国内关注国内 AI 产业机会。产业机会。海外 AI 大模型快速提升，阿里云 Codi

4、ng Plan 订阅服务全面上线 Qwen3.5、GLM-5、MiniMax M2.5、Kimi K2.5四大顶尖开源模型，基础模型能力和企业级 Agent 能力将有大幅提升。关注模型变化带来的硬件投资机会。短期震荡下长期机会更加凸显。短期震荡下长期机会更加凸显。本周市场震荡分化，旭创/新易盛等业绩预告发布后震荡，光纤缆涨价、CPO 进入柜内等话题关注度高。我们认为光从 Scale-OUT 向 Scale-UP 演进是大势所趋，光进入柜内会极大丰富光的应用场景。OBO/NPO/CPO/OIO 等均有可能成为光入柜内的抓手，并推动整个光模块/光器件/光芯片/光纤缆等需求增长；龙头公司和具有竞争优

5、势的企业均有望深度受益。光互联业绩预期整体强势，分化差异给予光互联业绩预期整体强势，分化差异给予 2026 年启示。年启示。人民币升值，以海外出口为主要市场的光互联板块，计提和汇兑整体有影响，展望 2026-2027 年，可插拔市场景气度仍在不断拔高，但新的封装和材料技术变化开始从 0-1 落地，值得关注边际变化机会。行业重点新闻：行业重点新闻：英伟达营收创新高，黄仁勋称 AI 已到拐点；阿里云Coding Plan 全面上线 Qwen3.5、GLM-5、MiniMax M2.5、Kimi K2.5；AAOI 发布最新业绩，预期大幅上修，高端产品放量驱动盈利改善。投资要点：投资要点：行业持仓比

6、例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出 AI 产业链带动板块预期向上。AI 驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮。国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期。新连接也有望于 26 年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会。驱动网络升级AI 的大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进。风险提示：风险提示：新技术商业化或慢于预期，CSP 资本开支或不及预期等。行业双周报行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 目录目录 1.周观点.3 2.行业重点新闻.3 2.1.英伟达营收创新高，黄仁勋称 AI 已到拐点.3 2.2.阿里云