【国金证券】具身智能行业研究：德国总理参访宇树科技，智元机器人落子德国-260301（18页）.pdf

1、德国总理参访宇树科技，智元机器人落子德国核心观点：机器人：景气度加速向上，德总理参访并高度赞赏宇树科技，智元携手敏实布局德国市场。宇树科技春晚亮眼出圈，迭代产品焕然一新，德总理参访高度赞赏。作为春晚机器人合作伙伴，宇树科技第三次登台央视春晚，表演节目武BOT，引发广泛关注。创始人王兴兴在采访中表示，今年机器人的头部激光雷达、灵巧手等软硬件均实现大幅升级，且随着技术持续突破，具身智能未来的热度有望远超移动互联网。2月24日，宇树科技发布新款四足机器人UnitreeAs2，其动力性能达到当前主力产品Go2的两倍，综合实力再上新阶。2月26日，德国总理默茨亲临宇树科技参访，现场观看机器人表演后竖起大

2、拇指点赞，对中国机器人技术给予高度认可。智元携手敏实集团出海德国，协同开拓欧洲市场。2月24日，智元在德国慕尼黑举办发布会，正式宣告进入德国市场，并与敏实集团签署专项战略合作协议，携手推进欧洲市场布局。发布会现场，智元全面展示了覆盖多元场景的具身智能机器人产品矩阵，充分彰显其全栈技术实力。智元欧美地区部总经理WilliamSHI表示，此次德国产品发布是智元拓展全球市场的关键一步，目前智元全系列机器人产品已具备成熟的落地部署能力，且能与真实产业场景深度融合。智元官方明确，未来将持续深化中欧地区技术与产业协同布局，推动具身智能技术在欧洲各行业实现规模化落地。“宇树大脑”中科第五纪坚持“本体+大脑”

3、双轮驱动，资本密集加注彰显认可。2月27日，中科第五纪宣布接连完成Pre-A轮（2月6日）及Pre-A+轮（2月27日）融资，累计融资金额达数亿元。作为坚持“本体+大脑”软硬一体路线的代表性企业，中科第五纪在短短一年时间内已迅速完成六轮融资，估值较早期增长约20倍，资本对其技术路线与产业化潜力的认可程度凸显。26年是人形机器人0-1兑现的重要节点。特斯拉链预计26Q1第一代量产产品发布，26H1供应链大批量产线建设完成，26M8开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于二开、导览、巡检等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人

4、“军备竞赛”，重点关注五大方向：本周重要行业事件2月23日，现代汽车集团已确认计划在未来五年内投资10万亿韩元开发专为未来AI、氢能源和机器人等业务打造的中心。2月26日，蔚来宣布芯片子公司安徽神玑技术有限公司完成首轮股权融资协议签署，融资金额超22亿元人民币，投后估值近百亿，以支撑蔚来在自动驾驶、具身智能等领域的长远布局。2月27日，宝马集团宣布将在其德国莱比锡工厂部署人形机器人，是宝马首次在欧洲生产体系中引入此类基于人工智能的机器人技术。行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期；人形机器人进展不及预期。一、机器人行业景气度：本周机器人板块热度持续攀升，产业呈现多维突破态势。（1）产业链协同与

5、生态构建加速。湖北省计量测试技术研究院携手湖北人形机器人创新中心有限公司，签署人形机器人与具身智能产业质量技术协同创新战略合作协议，探索共建具有全国影刻响力的质量技术创新中心。浦东新区人民政府与上海电气集团正式签署战略合作协议，推动上海电气具身智能机器人核心零部件自主研发与产业化。（2）商业化落地与场景拓展取得突破。京东科技信息技术有限公司公布了一项名为“用于机器人的导航方法、装置、机器人和计算机可读介质”的专利。该实施方式与智能机器人有关，有助于实现机器人导航过程中的主动安全保障和流畅避障。宝马集团宣布将在其德国莱比锡工厂部署人形机器人，这是宝马首次在欧洲生产体系中引入此类基于人工智能的机器

6、人技术。（3）核心技术研发与资本支撑同步强化。现代汽车集团已确认计划在未来五年内投资10万亿韩元（现汇率约合481.2亿元人民币），在韩国江原道新万金地区开发专为未来AI（人工智能）、氢能源和机器人等业务打造的中心。蔚来宣布芯片子公司安徽神玑技术有限公司完成首轮股权融资协议签署，融资金额超22亿元人民币，投后估值近百亿。此次融资将有利于神玑公司持续地研发和推广高端、高竞争力的芯片产品，以支撑蔚来在自动驾驶、具身智能等领域的长远布局。1.1行业动态：从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展事件：（1）2月23日，现代汽车集团已确认计划在未来五年内投资10万亿韩元（现汇率约合481.2亿