【华源证券】家电行业周报：追觅春晚高投入带来高曝光，新兴家电有望迈向“国民化”-260301（10页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告家用电器家用电器行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师符超然SAC：S李咏红SAC：S联系人联系人周宸宇板块表现：板块表现：追觅春晚高投入带来高曝光追觅春晚高投入带来高曝光，新兴家新兴家电有望迈向电有望迈向“国民化国民化”家电行业周报（2026/2/23-2026/2/27）投资要点：投资要点：追觅赞助春晚追觅赞助春晚，声量快速提升声量快速提升，短期高投入带来高曝光短期高投入带来高曝光。2026 年以来，追觅通过赞助

2、春晚、亮相美国“超级碗”赛事、以及在苏州体育场邀请众多明星举办数万人年会，实现高强度的营销覆盖。参考百度搜索指数，春节期间“追觅”搜索量大幅提升，远超清洁电器同行。除夕当天，追觅官方旗舰店在天猫等平台生活电器品类跃升品牌 TOP1，多个垂类直播间在线人数破 10 万+，营销曝光快速转化为有效流量。追觅科技：以高速数字马达技术起步，迈向全品类智能生态。追觅科技：以高速数字马达技术起步，迈向全品类智能生态。追觅成立于 2017 年，以高速数字马达技术起家，并在智能算法、运动控制领域持续投入。公司业务从清洁电器快速延伸至大家电、智能出行等领域，2025 年营收突破百亿元，远期目标是向“百万亿美元”市

3、值的无界生态扩张。高举高打的营销过后，需关注追觅短期投放效果及其高举高打的营销过后，需关注追觅短期投放效果及其对对行业行业的深层影响的深层影响。1）追觅科技：26Q1 是观察其营销费效比的关键节点，后续需重点关注其主业的收入、份额情况、以及新业务的落地进展。2）行业规模：扫地机等新兴家电行业正处于从“可选”向“必选”跨越的关键期，追觅利用春晚等“国民级”渠道进行品类教育，有望带动行业渗透率二次拉升，加速其向类似白电的刚需属性转化。3）竞争格局：追觅的大力投放预计将使行业格局产生新的变化，或将加速尾部品牌的出清，头部品牌的市场份额也可能有一定程度的重新洗牌。重点数据跟踪重点数据跟踪：1）出口链&

4、汇率：本周（2026.2.23-2026.2.27）人民币兑美元汇率累计升值 170 个基点，延续升值趋势。汇率短期波动带来的冲击或不影响出口企业核心竞争力，具备业绩支撑及竞争优势的出口链标的估值中枢依旧有望回升。2）白电&原材料：截至26年2月27日，LME铜现货结算价13439.5美元/吨，周环比+5.4%，高位上行。投资建议：投资建议：2626 年坚持杠铃策略（红利年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会机会。建议关注三条主线：1）内销格局出清，效率提升，经营周期有望底部反转的公司：极米科技、老板电器；2）出海重新定义产品的公

5、司：极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新；3）保持成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：美的集团、海尔智家、海信家电。风险提示：风险提示：原材料价格大幅上涨，行业需求趋弱，汇率大幅波动。原材料价格大幅上涨，行业需求趋弱，汇率大幅波动。2 20 02 26 6 年年 0 03 3 月月 0 01 1 日日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 10页源引金融活水 润泽中华大地内容目录内容目录1.1.追觅春晚高投入带来高曝光，新兴家电迈向追觅春晚高投入带来高曝光，新兴家电迈向“国民化国民化”.4 41.1.1.1.追觅赞助

6、春晚，声量快速提升，短期高投入带来高曝光追觅赞助春晚，声量快速提升，短期高投入带来高曝光.4 41.2.1.2.追觅科技：以高速数字马达技术起步，迈向全品类智能生态追觅科技：以高速数字马达技术起步，迈向全品类智能生态.5 51.3.1.3.高举高打营销过后，关注追觅短期投放效果及其对行业的深层影响高举高打营销过后，关注追觅短期投放效果及其对行业的深层影响.5 52.2.行情回顾行情回顾.7 73.3.重点数据跟踪重点数据跟踪.7 74.4.风险提示风险提示.9 9请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/共 10页源引金融活水 润泽中华大地图