1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title Agnico Eagle 2025Q4 年黄金产量环比减少 3%至26.15 吨，净利润环比增长 44%至 15.23 亿美元 有色金属-海外季报 Table_Summary 季报重点内容季报重点内容:生产经营情况生产经营情况 2025Q4 黄金产量 84.06 万盎司（26.15 吨），同比减少 1%，环比减少 3%。黄金产量较上年同期下降，主要源于 Macassa 矿区（品位降低且处理量减少）和 LaRonde 矿区（处理量减少）产量下滑，部分被 Detour 湖矿区（品位提升）和加拿大Malartic 矿区（品位提升且处理量

2、增加）产量增长所抵消。2025 年黄金产量 344.74 万盎司（107.23 吨），同比减少 1%。黄金产量较上年同期下降，主要源于 Fosterville 矿（品位与处理量双降）和 La India 矿（矿山寿命终止）产量减少，部分被Macassa 矿与 LaRonde 矿（品位提升）增产所抵消 2025Q4 黄金销量 84.26 万盎司（26.21 吨），同比增加 2%，环比减少 3%。2025 年黄金销量 340.09 万盎司（105.78 吨），同比减少 1%。2025Q4 黄金平均售价为 4163 美元/盎司，同比上涨 57%，环比上涨 20%。2025 年黄金平均售价为 3454

3、 美元/盎司，同比上涨 45%。2025Q4 单位黄金生产成本为 1113 美元/盎司，同比上涨26%，环比上涨 16%。每盎司生产成本较上年同期上升，主要源于金价上涨导致特许权使用费增加。2025 年单位黄金生产成本为 965 美元/盎司，同比上涨 9%。每盎司生产成本较上年上升，主要源于金价上涨导致特许权使用费增加及产量下降，部分被加元贬值带来的收益所抵消。2025Q4 单位总现金成本为 1089 美元/盎司，同比上涨 18%，环比上涨 10%。2025 年单位总现金成本为 979 美元/盎司，同比上涨 8%。每盎司总现金成本较上年同期上升，主要原因与上述各期每盎司生产成本上升因素一致。2

4、025Q4 单位黄金全维持成本为 1517 美元/盎司，同比上涨15%，环比上涨 10%。每盎司全维持成本较上年同期上升，主因包括上述每盎司现金总成本上升因素及主要集中于Meadowbank 和 La Ronde 矿区的维持性资本支出增加，部分被管理费用下降所抵消。2025 年单位黄金全维持成本为 1339 美元/盎司，同比上涨8%。每盎司 AISC 较上年上升，主要源于上述每盎司现金成本上升因素、主要集中于 Meadowbank 和 Fosterville 矿区的持续性资本支出增加，以及管理费用上升。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：

5、S1120519100004 相关研究：1.行业点评|Agnico Eagle 2025Q3 年黄金产量环比增加 0.1%至 26.96 吨，净利润环比减少 1.3%至10.55 亿美元 2025.11.6 2.行业点评|Agnico Eagle 2025Q2 年黄金产量分别环比减少 0.9%至 26.94 吨，净利润环比增长 31.2%至 10.69 亿美元 2025.8.1 3.行业点评|Agnico Eagle 2025Q1 年黄金产/销量分别环比增加 3.12%/2.19%至 27.18 吨/26.22 吨，净利润环比增长 60.12%至 8.15 亿美元 2025.2.24 证券研究

6、报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 2 月 25 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 财务业绩情况财务业绩情况 2025Q4 公司营业收入为 35.64 亿美元，同比增长 60%，环比增长 16%。2025 年公司营业收入为 119.08 亿美元，同比增长 44%。2025Q4 公司所得税及采矿税前利润为 23.17 亿美元，同比增长196%，环比增长 47%。2025 年公司所得税及采矿税前利润为 67.04 亿美元，同比增长138%。2025Q4 公司所得税及采矿税为 7.94 亿美元，同比增长 191%，环比增长 52%。20