【万联证券】纺织服饰行业2025年业绩预告综述：行业整体盈利状况边际改善，纺织制造板块预盈率较高-260226（8页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|纺织服饰纺织服饰 Table_Title 行业行业整体整体盈利状况盈利状况边际改善边际改善，纺织制造板块纺织制造板块预盈率较高预盈率较高 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 纺织服饰纺织服饰行业行业 2025 年业绩预告综述年业绩预告综述 Table_ReportDate 2026 年 02 月 26 日 Table_Summary 投资要点：投资要点：纺服行业盈利状况边际改善，纺服行业盈利状况边际改善，20252025年年预盈率预盈率60%60%。截至2026年2月13日

2、，纺织服饰行业共计107家A股公司，已有55家发布业绩预告，行业披露率为51%，在消费八大行业中位列第3。在所有已发布业绩预告的公司中，2025年纺织服饰行业预计盈利的公司数量为33家，行业预盈率60%，在消费八大行业中排行第3。分具体业绩预告类型来看，分具体业绩预告类型来看，2025年纺织服饰行业亏损上市公司占比为40%，同比下降19个pct，其中，续亏的上市公司占比由2024年的30%小幅上升至33%，但首次亏损的公司占比由28%大幅下降至7%。此外，扭亏为盈的公司占比由4%大幅上升至20%，业绩预增的公司占比由15%上升至22%，行业整体盈利状况呈现边际改善态势。各子板块亏损各子板块亏损

3、上市公司占比上市公司占比均有所下滑均有所下滑，纺织制造板块预盈率较高。，纺织制造板块预盈率较高。从披露率来看：从披露率来看：饰品板块披露率最高，为73%，服装家纺/纺织制造板块披露率分别为52%/41%。从预盈率来看：从预盈率来看：在所有已发布业绩预告的公司中，各子板块业绩表现分化，披露业绩预告的纺织制造公司中有10家预计盈利，预盈率为77%，饰品板块预盈率为73%，服装家纺板块预盈率为48%。从子板块预告类型占比来看：从子板块预告类型占比来看：各板块2025年已披露业绩预告的公司中，亏损比例均相较2024年有所下滑。纺织制造板块纺织制造板块预增占比由45%下降至38%，续盈占比从9%下降至8

4、%；亏损比例从27%下降至23%，其中，有8%的公司首次出现亏损，相较2024年下降10个pct，但同时续亏公司占比由9%上升至15%；服装家纺板块服装家纺板块预增占比由3%上涨至10%，首亏占比由33%下降至6%，续亏占比提升至45%；饰品板块饰品板块预增占比由20%提升至36%，扭亏占比提升至9%，首亏/续亏占比分别下降至9%/18%。投资建议：投资建议：展望后市，展望后市，1 1）纺织制造：）纺织制造：随着下游龙头品牌库存水平的下降，2026 年核心客户订单有望回暖，纺织制造龙头公司有望凭借规模和成本优势继续抢占市场份额，建议关注订单需求回暖、新产能释放、高股息的纺织制造龙头企业；2 2

5、）服装家纺：）服装家纺：受益于下游需求回暖，品牌力和产品力较强的服装家纺企业业绩有望持续修复；3 3）饰品：）饰品：短期看，金价高位抑制黄金珠宝首饰终端需求；中长期看，黄金饰品工艺提升将进一步推动黄金首饰在多场景渗透率的提升，建议关注品牌势能强、渠道布局广泛、股息率高的黄金珠宝龙头企业。风险因素：风险因素：宏观经济恢复不及预期风险，原材料价格大幅波动风险，行业竞争加剧风险，汇率波动风险，统计偏误风险。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 纺织制造板块收入表现

6、稳健，服装家纺、饰品业绩仍待恢复 营收增速转负，静待业绩回暖 2025H1 纺织服饰预盈率为 51%，关注关税协议落地和终端需求回暖 Table_Authors 分析师分析师:李滢李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱： -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%纺织服饰沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业跟踪跟踪报告报告 行业研究行业研究 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 8 页$start$正文目录正文目录 1 纺服行业盈利状况边际改善，预盈率纺服行业盈利状况边际改