航空行业2026年1月数据点评：1月6家上市航司机队净退出5架；春运火热开启继续看好航空板块机会-260214（9页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 航空机场航空机场 2026 年年 02 月月 14 日日 航空行业 2026 年 1 月数据点评 推荐推荐（维持）（维持）1 月月 6 家上市航司机队净退出家上市航司机队净退出 5 架架；春运火热春运火热开启，继续看好航空板块机会开启，继续看好航空板块机会 1、航、航司司1 月数据分析：月数据分析：1 月月整体整体：ASK 同比：同比：春秋(4.5%)国航(-0.9%)南航(-1.1%)东航(-3.5%)海航(-6.6

2、%)吉祥(-7.8%)，RPK 同比：同比：春秋(6.0%)国航(3.0%)东航(-1.0%)南航(-2.9%)海航(-4.4%)吉祥(-6.0%)；1)国内线国内线 1 月：月：ASK 同比：同比：春秋(13.3%)国航(-2.0%)吉祥(-3.5%)南航(-5.4%)东航(-7.0%)海航(-8.5%)，RPK 同比：同比：春秋(14.4%)国航(2.6%)吉祥(-1.5%)东航(-4.3%)海航(-6.3%)南航(-6.9%)；2)国际线国际线 1 月：月：ASK 同比：同比：南航(10.5%)东航(3.5%)国航(1.5%)海航(0.7%)吉祥(-16.1%)春秋(-20.8%)，RP

3、K 同比：同比：南航(8.0%)东航(6.0%)国航(4.2%)海航(3.4%)吉祥(-16.0%)春秋(-19.5%)；3)地区线地区线 1 月：月：ASK 同比：同比：春秋(41.6%)海航(5.9%)南航(0.1%)国航(-0.8%)东航(-5.5%)吉祥(-39.4%)，RPK 同比：同比：春秋(40.7%)海航(33.5%)国航(1.8%)南航(1.1%)东航(-2.8%)吉祥(-35.7%)；2、客座率、客座率 1 月：月：春秋(92.0%，同比+1.3%，环比+0.5%)东航(85.0%，同比+2.2%，环比-0.6%)吉祥(84.0%，同比+1.6%，环比+0.1%)海航(83

4、.3%，同比+1.8%，环比+2.2%)南航(83.3%，同比-1.5%，环比-0.8%)国航(82.2%，同比+3.2%，环比+0.0%)。3、机队数：、机队数：2026 年 1 月 6 家上市航司合计净退出 5 架飞机。2 月月 2 日，马年春运火热开启。根据交通部数据，日，马年春运火热开启。根据交通部数据，春运第 1-11 天，民航客运量均值 235.8 万人次，同比+4.7%；铁路客运量均值 1303.9 万人次，同比+2.6%。根据 Flight AI 数据统计，春运第 1-11 天，民航国内日均旅客量 215 万，同比+4.5%；国内日均航班量 14822 班，同比+3.6%；国内

5、日均客座率 83.7%，同比+0.3%。跨境日均旅客量 42 万，同比+6.5%；跨境航班量 2389 班，同比+1.7%；跨境客座率 81.0%，同比+1.5%。国内市场平均全票价为 974 元，同比+2.2%，国内市场平均裸票价为 904 元，同比+2.2%；跨境市场平均全票价为 1546 元，同比-2.0%。投资建议：继续推荐航空板块机会：投资建议：继续推荐航空板块机会：1）供给“硬核”约束：预计我国飞机引进或呈现中期低增速，未来 3 年飞机复合增速 3%左右。2）需求：航空或为内需方向优选领域，国际线继续恢复+服务消费拉动国内出行需求，预计旅客人数增长达到 5%左右。3）高客座率下的高

6、价格弹性或一触即发。重点推荐：看好中国国航、南方航空、中国东航三大航弹性释放；继续看好国内支线市场龙头华夏航空，迎来可持续经营拐点；看好低成本航空龙头春秋航空，凭借低成本核心竞争力，将“流量-成本-价格”发挥到极致；看好宽体机高效运营有望助力吉祥航空弹性释放。风险提示：风险提示：经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。证券分析师：吴一凡证券分析师：吴一凡 邮箱： 执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨证券分析师：吴晨玥玥 邮箱： 执业编号：S0360523070001 证券分析师：梁婉怡证券分析师：梁婉怡 邮箱： 执业编号：S0360523080001 证券分析师：霍鹏浩