文旅消费升温工业生产走弱：春节期间那些事儿——国内篇-260223（34页）.pdf

1、文旅消费升温，工业生产走弱投资要点KEYPOINTS重要事件：习总书记发表经济工作重要指导文章；特朗普政府部分关税被裁定非法。国内方面，节前财政部等三部门出台“十五五”期间支持科技创新的进口税收优惠政策；习近平总书记在求是杂志发表文章当前经济工作的重点任务，提出八个“坚持”作为中央部署2026年经济工作的主要方向。海外方面，2月20日，美国最高法院裁定特朗普政府根据IEEPA所征收的关税缺乏法律授权。特朗普随即签署行政命令，援引1974年贸易法第122条对进口到美国的商品征收10%的关税，自2月24日起生效。2月21日特朗普在社交媒体发文称将进一步将该关税税率提高至15%，但未提及具体生效时间

2、。春运人流：城际人流达近年高位，恢复度再提升。城际交通方面，春运首日2月2日至2月20日（正月初四），全社会跨区域人员流动量处于近年高位，恢复至2019年同期的121.9%。铁路、民航和公路客流量恢复至2019年同期的137.9%、134.1%和121.6%，均高于去年同期的恢复水平(132.5%、127.3%、115.7%）。城内交通方面，11城地铁客运量累计同比微增0.59%，其中一线+0.04%，二线+1.38%。大宗消费：住宅成交冷淡，节前汽车零售、批发数量同比回升。春运首日至2月21日（正月初五），30城新房成交面积累计同比-26.9%，其中一线-29.9%，二线-23.6%，三线-

3、29.1%；北京、深圳二手房成交面积累计同比分别为-9.6%、-20.7%。节前乘用车零售、批发数量同比回升。.中观高频：上游价格走势分化，中游生产表现偏弱上游方面，焦煤价格回落，动力煤价格微涨，铁矿石价格回落。国际油价方面，美伊核问题紧张推动WTI油价和布伦特油价持续攀升。：中游方面，受假期和需求波动等因素影响，节前铜价边际回落，石油沥青开工率下降，处于相对低位，后续关注节后复工复产进度和需求端修复情况。节前螺纹钢开工率季节性下降，水泥价格和库存均下行，浮法玻璃价格边际回升，开工率继续走低。下游方面，春节需求驱动蔬菜价格快速反弹，但猪肉价格低位运行。风险提示：国内经济政策超预期变化，全球地缘

4、政治冲突(divcenter)国内政策：习近平总书记发表重要文章；科技创新进口税收优惠政策出台(/divcenter)海外大事：美最高法院裁定特朗普政府部分关税非法；美伊分歧仍存I府，CTVNews，卫报，彭博，纽约时报，新华日报，BBC，央视新闻，Reuters，美国白宫，真实社交，新华社，兴业证券经济与金融研究院整理春运：全社会跨区域人员流动量处于近年高位，恢复度较去年同期进一步提升春运：铁路客运量、公路人员流动量同比增长春运：公路自驾、客运均同比增长地铁：11城地铁客运量同比微增：春运起始日（2月1日），截至农历正月初二（2月18日），11城地铁客运量累计同比+0.59%，其中一线+0.

5、04%，二线+1.38%购物：今年全国网上年货节商品销售规模预计将大幅增长根据商务部相关发言人介绍，2026年网上年货节启动后20天内，全国网络零售额已达9897.3亿元，日均销售额较去年同期增长16.5%，增速较去年大幅提升，预计总体销售规模可达约17815亿元。观影：或由于缺乏爆款电影，今年春节全国电影市场有所降温自2026年春运起始日（2月2日）至农历正月初五（2月21日），30城新房成交面积累计同比-26.9%，其中一线-29.9%，二线-23.6%，三线-29.1%m-30大中城市:商品房成交面积7DMA，万平方米18商品房成交面积:一线7DMA，万平方米自2026年春运起始日（2月

6、2日）至农历正月初五（2月21日），北京、深圳二手房成交面积累计同比分别为-9.6%、-20.7%。汽车：节前乘用车零售、批发数量同比回升上游价格走势分化，中游生产表现偏弱上游行业煤炭：节前焦煤价格回落，动力煤价格小幅上涨动力煤价格，元/吨钢铁相关产品期货价(日)，元/吨中游行业金属：节前铜价边际回落、钢价企稳现货价，元/吨沥青：节前石油沥青开工率下降，不及近年同期水平建材：节前螺纹钢库存回升，开工率下降水泥：节前价格持续回落，库容比下滑玻璃：节前浮法玻璃价格边际回升，开工率