1、【华创轻纺|出海大时代】印尼调研见闻录踏访万岛之国，求索出海通途印尼为全球第四人口大国、东盟最大经济体，矿产资源丰富，劳动力占比约68%、年龄中位数约30岁，为中资企业出海东南亚的核心目的地和标杆市场。基于此，2月初，我们在印尼集中调研走访了多家企业、渠道和商会，主要包含：消费品（潮玩、零售、茶饮、冰淇淋、两轮车等）、制造（包装、纺服、工程机械、医疗器械等）、周期（有色、饲料等），访谈对象主要为中方高管、印尼华裔和本地人。我们希望结合前期越南和泰国调研反馈，通过本篇印尼调研见闻录，用最真实和朴素的一线反馈，为制造和品牌出海企业提供产业端借鉴，以及为资本市场研究和探寻出海机会贡献增量思考。制造出

2、海：低要素成本和低关税红利。制造出海主要分为3种类型的公司：1)卖全球：轻工和纺服制造产业链等，核心诉求为获取低要素成本（人工/水电/土地等）和低关税红利；2）卖本地：工程机械、家电、冰淇淋、包装、两轮车等；3）获取本土原材料：新能源产业链等。当前印尼供应链配套虽不及越南和泰国，但受益于本土资源禀赋和成本关税优势，仍为出海东南亚的主流目的地之一；此外，马来西亚地处马六甲物流枢纽，供应链配套完善，也为供应链出海优质备选地。消费品：优质人口结构消费品出海的蓝海市场，本土化为核心抓手。成功案例为：1）Oppo/Vivo系依托当地优质渠道资源，成功孵化出极兔速递、咖啡品牌Tomoro、纸尿裤品牌Mak

3、uku、现制茶饮和冰淇淋品牌Momoyo等;2）极致性价比：蒙牛艾雪定价1元以下，以极致性价比制胜市场，5年时间成为市占率第一。一、万岛之国：全球第四人口大国，东盟最大经济体二、资源禀赋：优势凸显，加速发力中下游产业链（一）“下游化：严控资源出口，着力发展制造产业链，（二）产业机会：EV行业有望迎来“资源先发+.政策利好”红利期！、制造出海：低要素成本cdot+cdot低关税红利.8（四）营商环境：监管逐步规范化，91、物价：综合生活成本低于国内，食品与可选消费价格偏高2、零售：传统渠道与便利店份额近半，电商双寡头格局一、万岛之国：全球第四人口大国，东盟最大经济体人口：世界第四人口大国，人口基

4、数为东南亚最大。其中劳动力占比约68%，年龄中位数约30岁。当地有数百个民族，其中爪哇族人口占45%。经济：东盟最大经济体，内需驱动型，贫富差距悬殊。印尼人均GDP高于越南，但人均月收入仅187美元（远低于越南&泰国），且贫富差距显著，40%的年轻劳动力只能靠没有社会保障的零工经济为生。据印尼国家统计局数据，截至2024年9月，印尼贫困人口约2405万人，贫困率为8.57%，基尼系数为0.38。文化：世界最大穆斯林国家，宗教价值观重构消费需求（伦理消费），“清真认证”为市场准入铁律（如无猪无酒等)。产品本地化适配亦有其独特性，如衣服不能太暴露、创口贴不能有血腥图案等。政局：新政府平稳过渡。总统

5、共和制，多党制，总统任期5年，最多两届，当地政党分化组合频繁，政策稳定性略差。2024年普拉博沃当选总统，政权平稳过渡。外贸：近两届政府对华友好。2024年中国稳居印尼进出口首位，主要对华出口资源型产品，进口工业制成品，中印外贸高度互补。2025年5月李强总理出访印尼，签署经济发展政策、产业链、金融等多领域合作协议。二、资源禀赋：优势凸显，加速发力中下游产业链（一）“下游化”：严控资源出口，着力发展制造产业链镍矿富足利好新能源产业发展，政府严控资源出口发力“下游化”。印尼是世界第1大镍矿、第4大铝土矿、第7大煤炭和第10大铜储量国，同时也是第1大镍矿、第2大锡矿生产国。2020年起实施全面原矿

6、出口禁令，强制要求镍矿在本地完成加工后才可出口。从事镍矿上游勘探与生产的外资企业强制要求本地企业持股geqslant51%，其中印尼国企需至少持有10%股份；镍矿加工领域外资持股比例上限为67%，外资企业需与印尼国企建立合作关系，出让33%的股权份额才能合规运营。(divcenter)图表3全球镍矿储量占比分布(/divcenter)（二）产业机会：EV行业有望迎来“资源先发+.政策利好”红利期印尼四轮电动化已进入“政策驱动+结构起量的早期加速期，短中期将由财政税收+本地化要求(TKDN)与充换电网络扩容共同推进,预计本地化考核与1:1进口对冲机制落地、车型谱系/价位带完善后，渗透率有望继续提