家用电器行业06W2026周报：索尼FY2025Q3季报梳理-260210（18页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！索尼索尼 FY2025 Q3FY2025 Q3 季报季报梳理梳理：06W202606W2026 周报周报 家用电器家用电器 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.02.10 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 分析师分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 分析师分析师 邢瀚文 SAC 证书编号：S0160525050001 相关报告相关报告 1.惠而浦 4Q25 及年报：新品驱动份额提升 05W2026 周报 2026-02-03 2.全球黑电格

2、局变化：04W2026 周报 2026-01-27 3.格力积极布局品牌多元化，多品类助力中长期增长：03W2026 周报 2026-01-20 核心观点核心观点 核心观点核心观点 周度研究聚焦：索尼周度研究聚焦：索尼 FY2025Q3FY2025Q3 季报梳理季报梳理 总体业绩总体业绩：销售额实现小幅增长，营业利润则同比大幅增长 22%。净利润亦取得两位数增长，每股收益略超市场预期。增长主要由游戏、音乐和图像传感器三大核心业务驱动，三大业务均为史上最佳第三季度表现。游戏游戏板块板块：利润增长得益于汇率利好、网络服务及游戏软件销售的强劲表现，公司战略重心正从硬件销售转向深化现有用户变现，并计划

3、通过新游戏发布来推动未来增长。音乐音乐板块板块：销售额与营业利润均实现稳健增长，增长动力主要来自录制音乐的流媒体收入、现场演出以及 SMG 旗下艺人的全球热门作品。影视影视板块板块：本季度业绩同比下滑。为构建长期稳定收入，索尼影视与 Netflix签署了具有行业突破性的全球独家首播授权协议。同时，公司通过增持Peanuts IP 的多数股权，旨在整合集团资源深挖其跨媒体价值。电子电子板块板块：销售额和营业利润均出现下滑，其中中国市场疲软是主要压力。然而，全球可换镜头相机市场需求依然旺盛。为提升该业务竞争力，索尼宣布与TCL 成立合资公司，以结合双方在技术、品牌和供应链上的优势。传感器传感器板块

4、板块：销售额与营业利润双双创下季度纪录，得益于智能手机市场复苏、主要客户新品采用以及高端大尺寸传感器占比提升。公司判断其高端市场定位受行业内存波动影响有限，并继续推进业务组合优化以提升盈利水平。全年展望与股东回报全年展望与股东回报：索尼上调了 2025 财年全年的销售额、营业利润和现金流预测结果。游戏、音乐和传感器业务的全年预期均获上调。公司宣布将股票回购计划上限大幅提升 50%至 1.5 万亿日元，以强化对股东的资本回报。建议关注：建议关注：1）大家电：如格力电器格力电器/美的集团美的集团/海信家电海信家电/海尔智家海尔智家；2）小家电：如科沃斯科沃斯/石头科技石头科技等；3）黑电：如 TC

5、LTCL 电子电子/海信视像海信视像；4）其他家电：如盾安环境盾安环境/华翔股份华翔股份；5）厨大电：如华帝股份华帝股份/老板电器老板电器。风险提示：风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。-10%-3%3%10%16%23%家用电器沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 1 周度研究聚焦：索尼周度研究聚焦：索尼 FY2025Q3FY2025Q3 季报梳理季报梳理 .4 4 2 2 上周家电板块走势上周家电板块走势 .8 8 3 3 周度资金流向周度资金流向 .1010

6、 4 4 原材料价格走势原材料价格走势 .1111 5 5 行业数据行业数据 .1212 6 6 行业新闻行业新闻 .1515 7 7 公司公告公司公告 .1616 8 8 风险提示风险提示 .1717 图表目录图表目录 图图 1 1：索尼索尼 FY2022Q1FY2022Q1 至至 FY2025Q3FY2025Q3 销售额销售额 .4 4 图图 2 2：索尼索尼 FY2022Q1FY2022Q1 至至 FY2025Q3FY2025Q3 营业利润营业利润 .4 4 图图 3 3：G&NS FY2022Q1G&NS FY2022Q1 至至 FY2025Q3FY2025Q3 销售额销售额 .5 5