通信行业25Q4前瞻：AI主线持续国产网络提速-260208（8页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 通信 2026 年 02 月 08 日 AI 主线持续，国产网络提速 看好 通信行业 25Q4 前瞻 相关研究 AI 主线多维强化，网络国产纵深推进2026 年通信行业投资策略 2025/12/31 证券分析师 李国盛 A0230521080003 刘菁菁 A0230522080003 郝知雨 A0230525060002 研究支持 陈力扬 A0230124040003 联系人 郝知雨 A0230525060002 本期投资提示：聚焦 26 年通信主线：AI 主线多维强化，网络国产纵深推进。具体而言：1

2、）AI 主线：预计将围绕海外映射、光通信景气度以及光电技术变化演绎。海外映射方面，从 Scale out 向 Scale up 倾斜，以太网化开放化的生态是重要增量。景气度方面，预计硅光爆发、CPO 导入起步，光通信从光模块景气度扩散至芯片、线缆、OCS、CPO 等上。光电技术方面，光电混合的趋势确定性高。2）网络国产化：芯/云/网/端四大环节国产化趋势提速。芯片环节，全球供应链和景气度背景下国产空间巨大；云与基建环节，本土AIDC 供需格局边际改善显著，液冷电源等景气度迅速提升；网络环节，国产 Scale up与超节点方案下设备环节将迎来爆发，同时卫星产业链进入规模发射和商业化的重要节点；端

3、侧环节，随国产大模型及端侧硬件成本端优化，预计迎来应用爆发元年。25Q4 前瞻：AI 主线持续刷新，多板块景气优化。细分赛道来看，运营商算力建设积极，预计增速稳健，同时延续高股息高分红配置价值；网络设备受益于 AI 需求，基于运营商、CSP 等资本开支倾斜实现结构性提振；光器件&光芯片行业业绩持续释放，国内外需求共振，此外硅光/1.6T 等未来空间广阔；卫星互联网行业催化密集，多环节有望延续高价值及高壁垒属性，关注常态化发射进度和商业化落地，具备长期投资价值；高精度定位行业政策持续引领，整体需求平稳，出海加速；连接器需求整体恢复，部分下游如工业修复显著，机器人等新方向衍生可期，业绩边际转好；控

4、制器行业下游需求修复，新领域持续拓展，业绩有望稳健增长；物联网行业显著受益于端侧 AI+机器人等驱动，预计下游需求高增；光纤光缆景气周期持续复苏，AI 基建需求拉动量价上行通道；IDC 结构性供需反转，核心需求仍供不应求，预计推理放量下持续演绎高景气。基于以上分析，我们对于通信行业重点公司 2025 年 Q4 业绩预测如下：归母净利润预测中枢同比增速 50%以上：和而泰（+798%）、光库科技（+439%）、5.5G 灿勤科技（+290%）、新易盛（+179%）、中际旭创（+159%）、IDC 奥飞数据（+65%）、润泽科技（+61%）。归母净利润预测中枢同比增速 20%-50%：天孚通信（+

5、50%）、乐鑫科技（+47%）。归母净利润预测中枢同比增速 0%-20%：亿联网络（+9%）、中国电信（+8%）、锐捷网络（+2%）、连接器瑞可达（+1%）。相关标的：（一）AI 算力网络：光通信之中际旭创、新易盛、华工科技等；算力设备之紫光股份、锐捷网络、中兴通讯等；光器件与网络芯片之盛科通信、源杰科技、仕佳光子等；液冷之英维克等；AIDC 之润泽科技、奥飞数据等。（二）运营商：中国移动、中国电信等；（三）统一通信：亿联网络等。（四）卫星互联网：震有科技、信科移动、上海瀚讯、盛路通信等；（五）智联汽车：连接器之电连技术等；高精度定位之华测导航；（六）工业自动化：宝信软件等；（七）AIoT：物

6、联网模组之广和通、美格智能等；AIoT 芯片之乐鑫科技、翱捷科技等。（八）海缆：中天科技等。风险提示：信息技术迭代可能颠覆已有路径或格局，下游相关环节需求可能不达预期。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共8页 简单金融 成就梦想 25Q4 前瞻：AI 主线持续刷新，多板块景气优化。细分赛道来看，运营商算力建设积极，预计增速稳健，同时延续高股息高分红配置价值；网络设备仍受益于 AI 需求，基于运营商、CSP 等资本开支倾斜实现结构性提振；光器件&光芯片行业业绩持续释放，国内外需求共振，此外硅光/1.6T 等未来空间广阔；卫星互联网行业催化密集，多环节有望延续高价值及高