【中诚信国际】中国电子设备行业展望：预计2026年在政策托底、AI算力赋能等积极因素与国际贸易政策高频调整与核心材料涨价的挑战并存下，行业信用水平将保持稳定。-260209（21页）.pdf

1、行业展望联络人中国电子设备行业展望预计2026年在政策托底、AI算力赋能等积极因素与国际贸易政策高频调整与核心材料涨价的挑战并存下，行业信用水平将保持稳定。核心观点国内“以旧换新”等系列政策有效提振电子设备市场需求，一定程度对冲了国际贸易局势波动及关税高频调整对出口端的影响，使得电子设备行业在外部压力下仍能稳健前行；同时，围绕“硬科技”领域的金融政策对鼓励企业做大做强、解决融资痛点、培育耐心资本等方面起到积极作用，对未来一段时间行业整体信用影响正面。中诚信国际认为，未来国内宏观环境保持“稳增长”基调，但全球关税政策不确定性仍将延续，两者结合来看，预计宏观表现对行业影响中性。中诚信国际观察到：受

2、政策托底、AI算力需求爆发、信创及国产替代加速推进及成本波动等因素综合影响，2025年以来电子设备行业总体展现较强的经营韧性，细分领域的经营表现则有所分化。其中，家电行业整体运行趋稳但局部承压，计算机设备行业复苏动能持续释放，通讯设备行业依托核心赛道红利而保持强劲增长势能，智能消费设备行业实现温和复苏。展望2026年，行业分化格局仍将延续，其中，家电行业有望在政策延续与结构升级驱动下实现温和复苏，通讯设备行业在AI算力核心驱动因素加持下继续稳步扩张，计算机行业在AI服务器需求暴增与PC核心组件价格猛涨的博弈下保持稳定，智能消费设备行业则受成本压力与需求增长动力不足等影响而景气度承压。2025年

3、以来，电子设备行业主要细分领域均实现稳定且集中的竞争格局，业务规模和盈利水平稳中有增，实际债务率较低，但债务结构存在较大优化空间；行业评级变动较少，主要集中在家电领域，但行业内全年无债券展期/逾期情况，整体信用风险可控，预计2026年行业整体经营及信用质量保持良好。中诚信国际预计，未来1218个月电子设备行业展望为稳定，在AI算力投资需求推动行业内订单大幅增长，产业链价格上升带动企业盈利和获现能力明显增强且持续期较长的情况下，我们可能上调行业展望；在行业内利润被上游成本上涨大幅侵蚀、国际贸易政策严重影响海外业务，市场需求显著不及预期，企业供应链稳定性受到严峻冲击等不利因素发生时，我们可能下调行

4、业展望。行业基本面分析中诚信国际预计，2026年在政策托底、AI算力赋能等积极因素与国际贸易政策高频调整与核心材料涨价的挑战并存下，电子设备行业1信用水平将保持稳定，整体信用风险可控，但受多重因素交织影响，各细分行业存在分化。1、宏观及政策环境分析中诚信国际认为，国内“以旧换新”等系列政策有效提振电子设备市场需求，一定程度对冲了国际贸易局势波动及关税高频调整对出口端的影响，使得行业发展保持韧性；同时，围绕“硬科技”领域的金融政策对鼓励企业做大做强、解决融资痛点、培育耐心资本等方面起到积极作用，对未来一段时间行业整体信用影响正面；未来国内宏观环境仍延续稳中有进态势，但全球关税政策不确定性仍将延续

5、，两者结合来看，预计宏观表现对行业影响中性。国内政策方面，2025年以来，我国围绕电子设备行业的相关政策主要聚焦消费提振、技术创新、产业绿色化与智能化发展、调结构。具体来看，加力扩围的以旧换新政策对于家电、计算机和智能消费设备国内需求的释放起到了较大的积极作用，进一步推动产业能效升级。从效果来看，2025年中国家电以旧换新超1.29亿件，手机等数码产品购新超9,100万部，以旧换新带动相关商品销售额超2.6万亿元，惠及超3.6亿人次；电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案、2025年国家政府工作报告等政策的发布，对于推动AI广泛应用、电子设备迭代、关键器件国产化率提升、以6G技术为代

6、表的新一代通信技术攻关与技术储备等方面，提供了强有力的政策牵引与方向指引。2026年1月，财政部和税务总局公告称，自2026年4月1日起取消出口退税的电子产品聚焦光伏、电池、显示材料等产能过剩及低价竞争领域，旨在抑制“内卷外化”，引导产业向技术与品牌升级，加速海外产能布局。此外，资本市场与融资环境方面，证监会并购重组机制改革、“并购六条”及配套措施等国家级核心政策支持“硬科技”领域通过并购重组做大做强，设立快速并购通道、加快审核节奏，为电子企业并购创新资产提供便利。与此同时，股权融资端，国家监管层面通过完善科技企业上市、再融资、并购、基金等多元渠道，为其提供全生命周期股权融资支持，聚焦硬科技与