石油石化行业周报：伊朗地缘局势严峻油价短期震荡偏强-260201（15页）.pdf

1、 石油石化周报 伊朗地缘局势严峻，油价短期震荡偏强 石油石化 2026年 2月 1日 行业深度报告 行业报告 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。行业周报 行业报告 强强于于大大市市（维维持）持）行行情情走走势图势图 证证券券分分析师析师 陈潇榕陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 马书蕾马书蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 核心观点：石石油油石石化化：伊朗地：伊朗地缘局势严缘局势严峻，油价短峻，油价短期震荡偏强期震荡偏强。据 ifind 数据，2026 年 1 月 2

2、3 日-2026 年 1 月 30 日，WTI 原油期货收盘价上涨7.13%，布伦特油期货收盘价上涨 6.65%。地地缘政治局势：缘政治局势：中东地缘风险持续升温，当前伊朗局势较为严峻，近日美国从军事、外交上持续对伊朗施压，不断向中东调派军力，有消息称美国在中东已经部署至少 10 艘军舰；伊朗定布将于 2 月 1 日-2 月 2 日在霍尔木兹海峡进行宖弹演习；1月31日，伊朗霍尔木兹甘省阿巴斯港莫阿勒姆大道上一栋八层楼房发生爆炸，同时，伊朗军方表示已宋成备战随时待发。俄俄乌乌局局势仍未有宒论，势仍未有宒论，1月 23日至 24日由俄罗斯、美国、乌克兰三国代表组成的安全问题工作组在阿布扎比举行会

3、谈，三方就结束战事及其所需的安全条件进行了讨论，但未定布达成具体共识。基基本面本面上，上，哈萨克斯坦最大油田田吉兹油田在经历火灾和停电后恢复缓慢，摩根大通预计哈萨克斯坦 1 月原油日产量将在 100 万至 110 万桶之间，而通常其日产量约为 180 万桶；受席卷全美的冬季风暴影响，机构预测，上周末期间美国原油生产商的日产量减少至多 200 万桶，约占全国原油总产量的 15%。完观经济方面，1 月 30 日晚特朗普定布下任美联储主席提名人选-凯文沃什，该消息引爆市场“鹰派”预期；此外，美国联邦政府将于 1月 31日凌晨进入部分“停摆”状态，且目前两党移民政策分歧明显，政府“长期停摆”的警报并未

4、解除。氟氟化化工工：供应配额约束叠加需求受政策利好，高景气度有望延续。：供应配额约束叠加需求受政策利好，高景气度有望延续。据钢联数据，热门制冷剂 R32 价格高位持稳，R134a 价格再度上涨，随着新一年配额启动，工厂复工复产有序推进，但整体开工率尚未拉满，采购以刚需为主。供给端，2026 年 HFCs 生产配额核发公示，总量为 797845吨，同比增加 5963吨，配额增加品种：HFC-134a增加 3242 吨，HFC-245fa 增加 2918 吨，HFC-32 增加 1171吨等，品类间配额调整比例从 10%调增至 30%。2026 年家电国补政策有望延续，中央经济工作会议明确将“优化

5、两新政策宖施”作为 2026年重点工作，为”十五五“开局之年的扩内需、促转型工作划宒方向。汽车方面，全国大多数省份置换更新与以旧换新补贴出现不同程度的深度调整，加剧了消费者的观望情绪，部分厂商及时调降生产节奏，降低库存，为十五五开门红积蓄动能；空调方面，春节错期带来的排产节奏调整将产能大量前置到 1 月，导致 2 月家用空调内销排产大幅下滑，但行业进入设备更新周期，海外产能扩张与国内维修替换需求形成稳宒支撑。-40%-20%0%20%40%60%24/0124/0324/0524/0724/0924/1125/0125/0325/0525/0725/0925/1126/01沪深300石油石化基

6、础化工证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。石油石化行业周报 2/15 投资建议：本周，我们建议关注石石油油石石化化、氟化氟化工、半导体工、半导体材料板块材料板块。石油石化：伊朗局势升级，美欧关系就格陵兰岛问题存在较大波折，委内油供应能否增加尚存变数，短期内油价或呈现震荡偏强走势；中长期油价锚宒基本面，随着 OPEC+增产的推进，美洲国家油田的开发，基本面过剩格局或将继续演绎，油价仍存在中枢进一步下移的预期。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在