食饮行业周报（2026年1月第4期）：白酒关注度升温关注低位强α大众品标的-260201（20页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报|食品饮料 http:/ 1/20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 食品饮料 报告日期：2026 年 02 月 01 日 食品饮料周报：食品饮料周报：白酒关注度升温白酒关注度升温，关注低位强关注低位强 大众品标的大众品标的 食饮行业周报（食饮行业周报（2026 年年 1 月第月第 4 期）期）投资要点投资要点 市场表现复盘市场表现复盘 本周（1 月 26 日-1 月 30 日，下同），食品饮料板块涨跌幅为 1.56%，上证综指涨跌幅为-0.44%，沪深 300 指数涨跌幅为 0.08%，具体来看，白酒3.86%、啤酒-2.36%、其他酒类-0.01%、软饮料-1.83%

2、、乳品-1.93%、调味发酵品-2.64%、肉制品+0.52%、预加工食品-0.64%、保健品-5.59%、零食-6.07%、烘焙食品-1.67%。周观点更新周观点更新 白酒：白酒：周四板块接近涨停，贵州茅台周四板块接近涨停，贵州茅台动销优秀动销优秀。本周白酒板块 3.86%，表现强于食品饮料整体（+1.56%），强于上证指数（-0.44%）及沪深 300（+0.08%），其中泸州老窖等涨跌幅靠前。本周四白酒板块接近涨停，或主因房地产预期催化叠加高切低，基本面角度看：当前板块动销仍存压，但茅台近期在加快发货下批价上行至 1700 元叠加动销表现积极衬托强，大部分酒企均不强制回款以规避潜在库存风

3、险。本周酒鬼酒/洋河股份/华致酒行披露业绩预告（洋河：预计 25 年归母净利润下滑 62-68%至 21.2-25.2 亿；华致：预计 25 年归母净利润亏损 3.2-4.3 亿；酒鬼酒：预计 25 年归母净利润亏损 3300-4900 万元，收入同比下滑 22%至 11 亿元）。大众品：大众品：本周大众品板块除肉制品均有所下滑。A：李子园涨幅居前（+16.0%）；H：中国圣牧、H&H 国际控股、万州国际涨幅居前（+14.5%/+7.7%/+4.4%)。本周大众品表现整体偏弱，好想你跌幅居前，部分权重标的持续回调已显强性价比，继续重点关注“零食/餐供/乳品饮料”春节备货行情，重点推荐东鹏、卫龙

4、、巴比、颐海、安井、西麦、新乳业等。板块投资建议板块投资建议 【白酒板块】【白酒板块】当前白酒板块仍处底部，在新量价平衡下头部酒企销量已拐点向上，短期仍看好品牌酒企核心单品春节销量超预期。重点推荐：贵州茅台/泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒等，同时关注五粮液潜在春节动销超预期可能性。【大众品】【大众品】重点关注“零食/餐供/乳品饮料”春节备货行情，重点推荐：休闲食品：成本红利（洽洽食品/盐津铺子&卫龙美味/西麦食品等）+低基数，Q1 或迎弹性增长。推荐卫龙美味/盐津铺子/西麦食品/有友食品/万辰集团等；乳品：原奶周期&肉牛周期双击预期正演绎中，上游牧场推荐优然牧业；下游品牌端重点推荐新乳业/伊利股

5、份，关注妙可蓝多/蒙牛乳业；餐供条线：低基数下旺季备货+个股经营改善+餐饮向上期权：推荐巴比食品/颐海国际/安井食品/锅圈/立高食品/千禾味业/东鹏饮料/IFBH 等，建议关注味知香/千味央厨弹性；出海逻辑：安琪酵母/仙乐健康/百龙创园等。风险提示：风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等等 行业评级行业评级:看好看好(维持维持)分析师：张潇倩分析师：张潇倩 执业证书号：S1230526010001 分析师：孙天一分析师：孙天一 执业证书号：S1230521070002 分析师：杜宛泽分析师：杜宛泽 执业证书号

6、：S1230521070001 17621373969 分析师：满静雅分析师：满静雅 执业证书号：S1230524100004 研究助理：隋牧含研究助理：隋牧含 相关报告相关报告 1 食品饮料周报：继续重视大众品春节旺季投资机会 2026.01.25 2 食品饮料周报：茅台发布市场化运营方案，看好春节旺季备货行情 2026.01.18 3 食品饮料周报：i 茅台助力真实需求挖掘，看好春节旺季备货行情 2026.01.12 行业周报 http:/ 2/20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录正文目录 1 周观点更新及行情回顾周观点更新及行情回顾.4 1.1 酒水观点：白酒关注度升温，贵州