【五矿证券】公开募集证券投资基金业绩比较基准指引与操作细则解读-260202（5页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明 Page 1/5 证券研究报告|宏观点评 Table_Main公开募集证券投资基金业绩比较基准公开募集证券投资基金业绩比较基准指引指引与操作细则解读与操作细则解读 宏观点评宏观点评 日期：日期：2026.02.02 分析师分析师 徐林徐林 登记编码：S0950525110001 ：15921995856 ： 相关研究相关研究 转型加速，内需偏弱(2026/1/27)人民币升值的原因、展望及影响(2025/12/25)经济加速“去地产化”(2025/12/22)美联储货币政策进入博弈期美联储12 月会议点评(2025/12/15)平稳过渡，结构优化中央经济工作会议精神

2、学习(2025/12/15)“十五五”开端的“稳中求进”(2025/12/9)经济放缓，政策效果待显现(2025/11/17)四中全会公报解读(2025/10/24)内需走弱，结构优化(2025/10/21)引导信托行业转型-信托公司管理办法点评(2025/10/9)事件描述事件描述 2026 年 1 月 23 日，中国证监会发布公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（证监会公告20263 号，以下简称指引）。同日，配合指引的发布，中国证券投资基金业协会发布公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（以下简称细则）。本次指引和细则是，继 2025 年12 月 31 日中国证监会修订发布 公开募集证

3、券投资基金销售费用管理规定，第二部根据推动公募基金高质量发展行动方案（以下简称行动方案）安排制定发布的法规。事件点评事件点评 指引 共六章二十一条，主要内容包括：指引 共六章二十一条，主要内容包括：一是突出业绩比较基准的表征作用，强调业绩比较基准运用的严肃性和稳定性。二是强化基金管理人的内部控制和管理。明确基金管理人应当建立健全内控机制和管理体系，加强对基金经理、基金产品投资风格稳定性的持续管理。三是加强对业绩比较基准的外部约束。明确基金托管人的监督职责，规范基金销售机构、基金评价机构对业绩比较基准的展示、运用等行为。四是严格监管。中国证监会及其派出机构依法对基金管理人、基金托管人、基金销售机

4、构、基金评价机构及从业人员的违法违规行为进行处理。细则共六章二十八条，主要内容包括：细则共六章二十八条，主要内容包括：一是设立业绩比较基准的规范。要求选择的指数应当代表性强、编制方案合理、持续运作。细化基金定期报告信息披露中与业绩比较基准相关要求。二是明确管理人的内部控制和管理规范。要求管理人建立覆盖产品设计全流程的业绩比较基准管理机制。要求管理人定期对基金偏离业绩比较基准的合理性和潜在风险进行全面评估，对基金经理、基金产品投资风格的稳定性进行持续监测和报告。要求管理人的合规负责人和合规部门应当监督检查业绩比较基准选取和使用的合法合规情况。三是明确基金托管人和基金评价机构作为外部约束力量的规范

5、。未来，权益类基金是公募基金未来，权益类基金是公募基金行业发展的主线，但是主动管理权益基金需要重行业发展的主线，但是主动管理权益基金需要重新定位。新定位。我们认为公募基金管理公司可以对主动管理权益基金业务的发展方向做出调整：1）产业主题型基金。覆盖产业升级发展的多个行业的主题型基金。根据产业升级发展的进程可调整适配的业绩比较基准。2）转型多资产投资基金。多资产投资有利于分散风险、控制组合波动、提升投资业绩的稳定性。风险提示：风险提示：1、推动公募基金高质量发展行动方案后续法规出台不及时；2、公募基金监管政策方向发生变动。请仔细阅读本报告末页声明 Page 2/5 Table_Page 宏观点评

6、宏观点评 2026 年 2 月 2 日 循序推进公募基金高质量发展行动方案循序推进公募基金高质量发展行动方案 2026 年 1 月 23 日，中国证监会发布公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（证监会公告20263 号，以下简称指引）。同日，配合指引的发布，中国证券投资基金业协会发布公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（以下简称细则）。指引和细则自 2026 年 3 月 1 日起施行。本次指引和细则是，继 2025 年 12 月 31 日中国证监会修订发布公开募集证券投资基金销售费用管理规定，第二部根据 推动公募基金高质量发展行动方案（以下简称“行动方案”）安排制定发布的法规。本次指引和细