通信行业周报：光纤行业涨价趋势明确关注cpo和光互联投资机会-260203（8页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.02.03 光纤行业涨价趋势明确光纤行业涨价趋势明确，关注，关注 cpo 和光和光互联互联投资机会投资机会 Table_Industry 通信设备及服务通信设备及服务 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 通信设备及服务基金持仓占比涨幅位列第一，AI 算力产业链持续向好2026.01.26 通信设备及服务20 万颗“星海”压境，商业航天格局优化2026.01.12 通信设备及服务AI 基建赋能，全新

2、连接开启2025.11.04 通信设备及服务基金持仓环比实现高增，AI 算力产业链积极向好2025.10.30 通信设备及服务光模块需求上修，Anthropic 与谷歌云达成百亿美元合作协议2025.10.26 通信行业周报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 余伟民(分析师)010-50949926 S0880525040028 王彦龙(分析师)010-83939775 S0880519100003 桂海晟(研究助理)021-38031384 S0880124070058 本报告导读：本报告导读：光互联业绩预期整体强势，光互联业绩预期整体强势，关注关注 CPO/OIO 从

3、从 0-1 的变化机会的变化机会，光纤行光纤行业涨价趋势明确，空芯带来新的增量。业涨价趋势明确，空芯带来新的增量。投资要点：投资要点：Table_Summary 光互联业绩预期整体强势，分化差异给予光互联业绩预期整体强势，分化差异给予 2026 年启示。年启示。人民币升值，以海外出口为主要市场的光互联板块，计提和汇兑整体有影响，展望 2026-2027 年，可插拔市场景气度仍在不断拔高，但新的封装和材料技术变化开始从 0-1 落地，值得关注边际变化机会。关注关注 CPO/OIO 从从 0-1 的变化机会。的变化机会。LightCounting 预计 CPO 技术的出货将从 800G 和 1.6

4、T 端口开始，在 2026 至 2027 年开始规模上量，主要应用于超大型云服务商的数通短距场景；到 2029 年，800G（100G 每通道）CPO 渗透率预计为 2.9%，1.6T（200G 每通道）CPO 渗透率预计为 9.5%，3.2T（400G 每通道）CPO 渗透率预计将高达 50.6%。光纤行业涨价趋势明确，空芯带来新的增量。光纤行业涨价趋势明确，空芯带来新的增量。近期散纤价格持续上涨，我们认为临近电信、移动运营商集采，以及春节前行业备货需求更盛，预料价格还将持续长高。在此背景下，我们认为国内市场大客户也有望接受涨价，板块波动中得以确认。行业重点新闻：行业重点新闻：康宁与 Met

5、a 达成 60 亿美元长期供应协议；英伟达向 CoreWeave 追加 20 亿美元投资；微软发布第二代自研 AI 芯片Maia 200；个人 AI 助手 ClawdBot 席卷全球；微软和 Meta 发布最新财报。投资要点：投资要点：行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出 AI 产业链带动板块预期向上。AI 驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮。国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期。新连接也有望于 26 年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会。驱动网络升级AI 的大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进。风险提示：风险提示

6、：新技术商业化或慢于预期，CSP 资本开支或不及预期等。行业双周报行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 8 目录目录 1.周观点.3 2.行业重点新闻.3 2.1.康宁与 Meta 达成 60 亿美元长期供应协议.3 2.2.英伟达向 CoreWeave 追加 20 亿美元投资.3 2.3.微软发布第二代自研 AI 芯片 Maia 200.4 2.4.个人 AI 助手 ClawdBot 席卷全球.4 2.5.微软和 Meta 发布最新财报.5 3.个股重要公告.5 4.投资要点.6 4.1.行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出 AI 产业链带动板块预期向上。.6