煤炭行业周报：节前产地供给偏紧补库需求支撑下预计煤价仍将上涨-260201（10页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭/煤炭开采 2026 年 02 月 01 日 节前产地供给偏紧，补库需求支撑下，预计煤价仍将上涨 看好 煤炭行业周报（2026.1.24-2026.1.30）相关研究 -证券分析师 严天鹏 A0230524090004 闫海 A0230519010004 施佳瑜 A0230521040004 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 联系人 施佳瑜 A0230521040004 本期投资提示：动力煤方面，截至 1 月 30 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、Q5500

2、动力煤现货价收报 527、609、692 元/吨，环比上涨 13、10、7 元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量159.17万吨，环比上周增加0.1万吨，增幅0.04%，同比增加9.64%，部分完成月度工作的煤矿陆续停产、临近春节放假煤矿增多，产地供应偏紧。需求端，寒潮来袭，取暖用电需求攀升，叠加港口天气好、调出量增长。据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量 186.46 万吨，环比上周增加 18.3 万吨，增幅 10.85%，同比增加 41.72%；截至 1 月 30 日，港口库存为 2466 万吨，环比上周减少 162.4 万吨，环比减幅 6.18%，同比减少

3、 5.29%。预计春节前安监趋严，展望后市，节前冷空气扰动仍存，预计日耗高位运行、将支撑动力煤价格。炼焦煤方面，据钢之家，截至 1 月 30 日，山西安泽低硫主焦出厂价 1640 元/吨，环比上周持平。供给端，产地供给整体稳中偏紧。需求端，据我的钢铁网，截至 1月 30 日，247 家主要钢企日均铁水产量 227.92 万吨，环比上周减少 0.24 万吨/日，跌幅为 0.11%。据我的钢铁网，523 家样本矿山本周精煤库存 267 万吨，环比上周减少7万吨、跌幅2.6%，同比下降29.98%。我们看好旺季需求回升带动动力煤价格反弹，建议关注成长性动力煤标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源

4、、淮河能源、兖矿能源；推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源，建议关注鄂尔多斯；推荐低估值弹性标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能。重要信息回顾：疆煤产业链：2025 年，新疆铁路疆煤外运量较 2024 年提前 23 天突破 9000 万吨大关，全年达9533万吨、同比增长5.2%。据新疆煤炭交易中心，1月30日，吉木萨尔县4900大卡沫煤坑口价 130 元/吨，环比持平；巴里坤县 5200 大卡沫煤坑口价 215 元/吨，环比持平。本周日耗上升、电厂库存下降：据同花顺金融数据，截至 1月 30日，本周平均日耗 84.8万吨/天，环比增长 1.2 万吨/天，增幅 1.47%；六大

5、发电集团库存量 1313 万吨，环比减少 17.9 万吨，减幅 1.35%；可用天数 16 天，环比上周减少 0.4 天。供需博弈，国际油价上涨。据伦敦国际石油交易所，截至 1 月 30 日，布伦特原油期货结算价 70.69 美元/桶，环比上周上涨 4.81 美元/桶，涨幅 7.30%。非电库存：华东港口库存环比减少、广州港库存减少。截至 1 月 22 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存 729 万吨，环比上周减少 37 万吨，减幅 4.8%。据广州华南煤炭交易中心，截至 1 月 30 日，广州港库存 203 万吨，环比减少 19.2 万吨，同比减少 6 万吨。国内沿海运费下跌、国际运费下跌：

6、据秦皇岛煤炭网，截至 1 月 30 日，本周国内主要航线平均海运费报收 32.33 元/吨，环比上周减少 1.3 元/吨，减幅 3.87%。据中国煤炭市场网，截至1月29日，印尼南加至宁波煤炭运价为8.54美元/吨，环比下跌0.03美元/吨，跌幅 0.4%。风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1近期行业政策及动态.4 2产地动力煤价环比稳中有涨、焦煤价持平.5 3国际油价上涨.6 4环渤海港口库存环比下降.7 5国内沿海运费环比下跌.8 6重点公司估值表.9 7风险提示.