【中诚信国际】中国航空运输行业展望，2026年2月-260202（13页）.pdf

1、行业展望我国航空运输行业历经多年供给低增速及客运快速恢复、货运高速增长，供需格局基本实现良性均衡，飞机利用效率已上升至较高水平，同时国际油价下行、人民币对美元升值利好行业经营。中诚信国际预计，短期内航空供需基本面的向好趋势具备较强延续性，叠加政策导向，行业发展稳中提质。1、需求分析2025年以来，我国航空运输行业整体呈现客运稳健增长、货运高速增长、运行效率提升的特征。其中，国内客运增速回落、平均运距拉长，国际客运延续快速复苏态势，境内航司全年国际客运航班量及国际航线旅客周转量已超出2019年水平，货运展现出较强韧性，保持高速增长；预计民航客运市场在经历前三年“先国内、后国际”的总量快速恢复期后

2、，将于2026年步入“质”、“量”共同发展阶段，而航空货运市场面临机遇与调整并存的局面。2025年，我国民航全年共完成运输总周转量1,640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人次、货邮运输量1,017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.5%、13.3%。同时，在航班量同比增长4.7%的情况下，航班正常率超过90%，飞机日利用率同比提高0.2小时至9.1小时，各月正班客座率、载运率均高出2019年同期水平，全年分别达85.1%、73.4%。整体呈现客运稳健增长、货运高速增长、运行效率提升的特征。(divcenter)图1：近年来民航运输总周转量变化趋势(/divcenter)客运表现方面，202

3、5年以来，我国民航客运增速放缓，整体呈现稳健增长，111月旅客周转量同比增长8.3%。其中，国内航线旅客运输量、旅客周转量增速分别回落至3.7%、4.5%，平均运距拉长。国际市场方面，我国与各国免签及签证便利化政策的持续推行，带动出入境人员保持快速增长，预计2025年全国查验出入境人员约7.0亿人次，同比增长约17.0%。与此同时，境内航司紧抓市场机遇，优先调整运力至国际市场，并积极拓展国际航线网络，使得国际客运市场延续快速复苏态势，成为我国民航客运主要增长引擎。根据国家民航总局及航班管家公布数据，境内航司国际客运航班量及国际航线旅客周转量均超出2019年水平，并实现增长3.6%，但境外航司在

4、我国民航市场的运力投放尚未恢复，其全年执飞的国际航班量仅为2019年的65%。结合境内、境外航司执飞情况来看，国际客运航班量整体恢复至2019年的87.8%。分区域来看，亚欧地区恢复最为强劲，北美市场则持续低迷。东亚、东南亚是国际航线密度最高的区域，航班量恢复率超过100%，其中泰国、柬埔寨、菲律宾等地区恢复相对较低，日本受双边关系影响，12月航班量大幅下滑；西亚、中亚、非洲三个地区受益于国家战略合作深入，航班量在超出2019年水平的基础之上，保持高速增长；拉美“南向通道”新航线开通带动该区域航班量翻倍；欧洲虽然部分地区恢复滞后，但整体航班量恢复率超过100%；北美市场表现仍低迷，全年航班量恢

5、复率仅28%。从票价水平来看，为刺激消费，我国民航业依旧延续低票价策略，全年经济舱平均票价同比下滑3.0%左右，呈现“旺丁不旺财”的现象。货运表现方面，2025年以来，我国航空货运市场展现出较强韧性，111月货邮周转量同比增长16.5%。其中，国内市场受益于扩大内需政策及生鲜、“新三样”等特殊货物运输需求增加，货邮运输量、货邮周转量同比分别增长8.1%、7.3%。国际市场方面，2025年5月自美国率先取消对华小额包裹免税政策后，欧盟及东南亚多等国陆续跟进调整跨境小额包裹税收规则，全球跨境电商小额包裹免税红利逐渐消退，跨境电商交易额增速有所放缓，但仍是国际货邮增长的重要引擎，同时受益于我国航空货

6、运基础设施及航线网络不断完善、与新兴市场的互通互联不断加强、“新三样”及高附加值产品出口增加，以及红海航运中断提振航空货运需求，国际货邮运输量、货邮周转量保持较好增长，111月增幅分别为21.80%、19.3%。从运价水平来看，受全货机数量增加、国际客机腹舱运力恢复影响，国内、国际市场的运价均有所下滑，其中国际市场运价呈现结构性分化特征。跨太平洋航线受电商需求持续旺盛推动，运价维持高位；中欧航线受腹舱运力恢复影响，运价承压明显；中东航线依托制造业出口和转口贸易需求，运价保持稳定。地缘政治紧张局势、红海航道受阻等因素导致部分航线运力重新配置，加剧了区域运价波动。中诚信国际认为，我国民航客运市场在