交运行业公用可控核聚变双周报（第6期）：星能玄光FLAME装置首次放电成功核聚变多种技术路线并行推进-260201（12页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 交通运输交通运输 2026 年年 02 月月 01 日日 华创交运公用可控核聚变双周报（第 6 期）推荐推荐（维持）（维持）星能玄光星能玄光 FLAME 装置装置首次放电成功首次放电成功，核聚，核聚变多种技术路线并行推进变多种技术路线并行推进 四川聚变新能产业投资正式运营，核聚变多种技术路线并行推进四川聚变新能产业投资正式运营，核聚变多种技术路线并行推进。1、四川聚变产投正式运营，电磁驱动聚变大科学装置获发改委四川聚变

2、产投正式运营，电磁驱动聚变大科学装置获发改委批复批复。1 月 26日，四川聚变新能产业投资发展有限公司正式运营，作为服务天府新区聚变科创城的核心主体，其承担了聚变科创城建设服务、科技成果转化合作、聚变产其承担了聚变科创城建设服务、科技成果转化合作、聚变产业生态培育、业生态培育、园区运营配套服务等功能。近期，电磁驱动聚变大科学装置已正近期，电磁驱动聚变大科学装置已正式获得国家发展改革委可研批复，式获得国家发展改革委可研批复，预计预计 2026 年开工建设年开工建设。2、合肥星能玄光合肥星能玄光 FLAME 装置建成，首次进行等离子体放电装置建成，首次进行等离子体放电演示演示。1 月 28 日，合

3、肥星能玄光自主研发的先进场反磁镜聚变装置 FLAME 完成搭建；1 月 29日，星能玄光首次等离子体放电演示在合肥顺利举行。本次实验结果将成为判本次实验结果将成为判断场反位形技术可行性的关键依据，有望推动公司加速技术迭代；断场反位形技术可行性的关键依据，有望推动公司加速技术迭代；未来公司计未来公司计划在划在 2035 年建成年建成 200MW 聚变能电站。聚变能电站。3、General Fusion 将通过反向并购上市，或成为全球首家上市的纯聚变将通过反向并购上市，或成为全球首家上市的纯聚变公司公司。1 月 22 日，加拿大聚变能源公司通用聚变 General Fusion 宣布与 Sprin

4、g Valley Acquisition Corp.III 签署最终业务合并协议，交易估值达 10 亿美元，该交易预计于 2026 年年中完成交割。若顺利推进，若顺利推进，General Fusion 将通过此次反向并将通过此次反向并购方式实现在纳斯达克上市，购方式实现在纳斯达克上市，或或成为全球首家登陆公开市场的纯核聚变公司成为全球首家登陆公开市场的纯核聚变公司。招标进展招标进展：1、新增招标情况、新增招标情况：1 月下半月（统计周期为 01/1601/31）中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计招标总额 1.05 亿元，其中招标预算金额超过 5000 万的项有 1 个，招标预算金额

5、 10005000 万的项目有 1 个，招标预算金额 3001000 万的项目达到 3 个。2、新增中标情况、新增中标情况：1 月下半月合计中标项目预算总额共计 5.30 亿元，其中预算金额超过 1 亿的项目为 1 个，预算金额 5000 万1 亿的项目为 1 个，预算金额 3001000 万的项目达到 4 个。从部分中标结果来看，合锻智能合锻智能等公司成功实现中标。行情复盘行情复盘：1、1 月月下下半月行情（统计周期为半月行情（统计周期为 01/1601/31）：涨幅前五分别为：）：涨幅前五分别为：中钨高新（+29%）、久立特材（+17%）、纽威股份（+13%）、新风光（+2%）、应流股份（

6、+1%）；跌幅前五分别为：跌幅前五分别为：合锻智能（-19%）、国光电气（-13%）、皖仪科技（-11%）、哈焊华通（-11%）、王子新材（-10%）。2、全年累计来看：、全年累计来看：涨幅前五分别为：涨幅前五分别为：中钨高新（75%）、新风光（45%）、应流股份（23%）、纽威股份（16%）、久立特材（16%）；跌幅前五分别为：跌幅前五分别为：四创电子（-15%）、航天晨光（-11%）、中核科技（-4%）、海陆重工（-4%）、合锻智能（-2%）。投资建议：投资建议：可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，且目前行业资本开支明显进入到上行周期。一方面，我们认为可控核聚变或成终极能源，全球能源体